[上海证券报]缩量震荡寻找突破方向 时间换空间寻找做多动能

　　文华财经（编辑整理 李欣）--据上海证券报02月29日报道，昨日A股市场虽然尾盘走软，但整体上仍呈现窄幅震荡的走势特征，其中上证指数当日震幅为79.43点，为近期之罕见，成交量也迅速萎缩至761.97亿元。怎样看待这一走势呢？

　　　　敏感时期 多空双方罢战言和

　　　　对于昨日的如此走势，业内人士认为主要在于两点，一是因为当前A股市场缺乏明显的做空或做多诱因。做空者，找不到明显的做空对象，尤其是权重股中的金融股目前股价与其H股股价相差不大，在海外市场企稳的背景下，它们继续下跌的空间相对有限。而由于招商银行等金融股已成为沪深300影响力最大的板块，因此金融股的跌幅有限意味着大盘也难以有大的调整空间。而对于做多者，也缺乏明显的做多对象，最终只能寻找部分强势股作为盘中点缀，但难以牵引起大盘的强势。

　　　　二是因为当前市场已进入到相对敏感的时间，如三月份的限售股解禁再现高潮，再如即将到来的“两会”等等。如此敏感的信息既有向上的因素，但也有抑制向上的因素，这些因素交织在一起，就束缚住了多空双方的手脚，市场参与各方在当前市场中均不敢轻易作出大规模的资金或筹码的调动，也就使得大盘在近期出现多空双方罢战言和的窄幅震荡走势特征。　　

　　　　时间换空间 寻找新的做多动能

　　　　不过，从以往走势来看，窄幅震荡的走势，尤其是缩量震荡的走势只是暂时的，最终会选择突破方向。就目前来看，主流资金极有可能采取以时间换空间的方式来维持当前市场缩量震荡的走势，因为当前沪深300的2008年动态市盈率已接近25倍，下调空间的确不大。但同样由于缺乏典型的股价催化剂，以及限售股解禁和再融资压力等因素，大盘向上动能也在短期内难以聚集，或者说，主流资金需要在目前点位反复震荡拉锯以备寻找新的做多动能，寻求突破方向。

　　　　笔者预计，只有出现下述两大领涨品种后，大盘或将能够摆脱窄幅震荡的走势：一是一季度业绩增长超预期的品种，毕竟2008年的所得税率将从 2007年的33%下降至25%，不排除部分上市公司通过账务调节将去年12月份的利润平移至2008年1月，如此就可能会使得2008年一季度业绩出现增长现象，这自然会赋予多头做多的能量，其中包括银行股等权重股；二是高含权股，近期高含权股尚处于蓄势状态中，但随着人气的回暖等因素，高含权股有望成为市场新的领涨先锋，牵引大盘盘出蓄势的境地。