[上海证券报]资金涌入带来的期货牛市不会只涨不跌

　　文华财经（编辑整理 李欣）--据上海证券报2月29日报道，在全球通胀的预期下，大宗商品已当之无愧地成为了资金避风的港湾，甚至连疲软很久的铝和锌牛气也被激起。

　　　　“可以大胆地将此认为是历史性上涨！”面对商品市场在原油和黄金带动下的几乎全线走牛，标准银行在其报告中发出了这样的感叹。

　　　　本周三时，两大主要商品——原油和黄金，价格同时创出历史新高。纽约原油期货最高涨至102.08美元，纽约期金最高涨至967.7美元。与此同时，整个商品市场似乎也都为之振奋起来：美玉米在周三时再创新高543美分/蒲，美大豆当天也创出1484美分/蒲。金属市场上，主要金属品种伦期铜已触碰到了8500美元的高位，为2006年5月之后的最高点。受供给面影响而一直走弱的伦期锌也意外走牛，涨幅达到了7.44%；平时不温不火的伦期铝则创出了自2006年5月之后的新高——3130美元/吨。

　　　　昨日，商品价格创新高的浪潮仍未停息。芝加哥市场上小麦期货再接再厉，创出1273美分/蒲的历史新高。金属小品种伦期锡还在继续创新高，到记者截稿时，最高已涨至1845美元。

　　　　商品市场的这种迭创新高的走势，主要是由于“目前金融市场已经进入一个对通胀冲击担忧加剧的时期，高通胀已经在全球蔓延。”标准银行在其近期一份报告中分析，“对通胀的传统保值品是商品，因此我们不应该对目前这种商品走势感到惊讶。”

　　　　很多基金现在都有这样的想法：如果不买入商品的话，可能是一个大错误。因此商品被一篮子买入，S&P－GSCI指数和道琼斯AIG指数创出新高；就连一些比较冷门的商品，如可可和咖啡都出现了强劲的上扬。“其中最重要的原因就是因为资金的涌入。”标准银行表示。

　　　　美元的贬值将这次商品牛市推向了更高潮。在16种主要货币中，美元已经相对于15种货币出现了巨大的贬值。“美元相对于其他货币的贬值，让各国投资者感觉到，使用本国货币去购买这些商品其实并不是很贵！不知道这算不算是一种美元贬值带来的错觉。”国内的一位交易商评价道。

　　　　不过，标准银行也对此全球性的资金避险举动提出了一点风险警示。虽然宏观投资者可能发现这些商品的一些相对价值，且挖掘了不少有良好长期投资潜力的品种。但大量资金介入恐出现过强的投机性。“目前在许多伪装下，投机力量足以维持商品的高价。但这并不意味着商品价格不会下跌，基本面或许在将来的某一天会再度受到关注。”该报告提醒。