[国际金融报]大盘奏响第二轮牛市序曲 上证综指突破4300点

　　文华财经（编辑整理 王亚男）--据国际金融报2月28日报道，昨日（27日）上证综指成功突破了４３００点，涨停个股的大面积出现，尤其是权重指标股的整体强势，种种因素都意味着行情已经出现了些许的变化。

　　 短线而言，上证综指向上冲击年线已经是重要的目标。但从中长期来看，在经过了４个月的下跌，跌幅达到３０％逼近中期调整幅度极限之后，投资者将面临这样一个问题：昨日的上涨是不是已经奏响第二轮牛市的序曲，是不是已经拉开第二轮牛市上攻的帷幕？

　　　　中期调整已达极点

　　 在春节长假之后，上证综指经过短期的震荡，终于跌破了年线，而且是以放量连续大幅下跌的方式跌破年线，对场内投资者形成了相当强烈的冲击，造成了恐慌情绪的扩散和蔓延，但行情往往是在绝望中诞生。

　　 在绝大部分投资者都看淡市场之际，就有望出现转折性的行情。从技术上看，从６１２４点开始下跌至前日的４１２３点，跌幅超过３０％，而我们知道在经典的技术理论中，牛市中的中期调整幅度最大极限就在３０％附近。也就是说，技术上已经跌无可跌。从指标上看，已经出现了底背离的现象，意味着做空动力已经接近衰竭。

　　 从上证综指的周Ｋ线看，本周在本轮调整通道的下轨之处受到支撑，月线上的指标也已经达到了中间的合理区域。笔者认为，虽然昨日的缩量小阳线表明多方的上攻还没有出现较大的力度，但是随着投资者信心的恢复，随着资金的不断涌入，随着越来越多的投资者认识到牛市的本质，市场将稳步走出持续上攻的格局，第二轮牛市已经拉开帷幕。

　　 权重指标股止跌企稳

　　 经过连续快速下跌，市场估值水平明显下降。据统计，按照昨日收盘价和２００８年３２％的业绩增长预期来计算，今年Ａ股市场的动态市盈率为２３．１７倍，接近去年同期２６倍的动态市盈率水平。也就是说，当前Ａ股市场已进入到合理的估值区域，在经济高速发展的背景下，再度下跌空间相对有限。

　　 而作为市场中流砥柱的权重指标股来说，经过大幅下跌也已经达到了合理甚至是低估的水平。万科、招行、保利、中石油、中石化等个股都出现了相当大的跌幅，还有其他很多蓝筹个股，其中部分个股跌幅超过５０％，而这种调整也已经达到了极限，几乎没有向下的空间，存在较大的反弹动力。昨日权重指标股全线上扬，就表明有逢低买盘悄然进场，尤其是昨日巨量限售股解禁的招商银行领衔大涨，成为激发资金追捧权重指标股的重要力量。

　　 笔者认为，虽然短期内权重股不会出现大幅度的上扬，行情还有反复，但是他们已经成为未来牛市的定海神针，成为推动市场走强的最大力量。概念股相对一些大市值股票来说，其赚钱效应更为明显。该类相关题材股市值并不大，像复旦复华、紫光企业等这样的个股都属于小盘股，资金撬动非常容易。一旦创业板推出后，给公司带来的增值幅度可能十分惊人。