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[国际金融报]太保H股IPO前途堪忧 短期价值回归可能性不大http://www.sina.com.cn 2008年02月28日 08:20 文华财经
文华财经(编辑整理 王亚男)--据国际金融报2月28日报道,“以30元/股的发行价在香港IPO,对中国太保而言难度很大。”昨日,多位分析师都表达了对中国太保赴港上市的担忧。
2月27日,中国太保发布公告称,公司已获得中国证监会批复,核准其发行不超过9亿股境外上市外资股(含超额配售1.17亿股),这意味着中国太保可赴港接受聆讯。按照原定计划,中国太保计划在3月完成香港公开招股,目前各项上市准备工作进展顺利。
发行价格难以把握
根据中国太保去年12月A股IPO时的承诺,公司拟于A股发行完成后发行不超过9亿股H股,且H股发行价格将不低于A股的发行价格,以维护A股投资者的利益。而根据中国太保A股发行价30元/股来计算,太保H股发行区间的下限必须在30元/股以上。
对此,东方证券保险行业资深分析师王小罡在接受本报记者采访时指出:“要达到H股不低于30元/股的承诺,中国太保A股股价至少要到45元/股左右。”王小罡进一步分析到,一般来说,比较成功的国际市场IPO,其二级市场价格要比发行价高20%。以目前在A股和H股上市的保险股差价来看,中国太保的差价应该在25%左右。
然而,从市场面看,由于大盘近期处于调整阶段,中国太保A股走势疲软,已由高位时的50元/股回落至昨日的35.52元/股,一度跌近30元/股的上市发行价。
“中国太保要在近期实现A股股价45元/股的可能性不大。”王小罡认为,“如果公司能够提高投资收益,提升A股股价上升速度,仍然能在今年加速实现H股价值回归的诺言。”
足额认购困难不小
“如果以不低于30元/股的招股价强行发行H股,中国太保可能无法实现足额认购。”因此,市场分析人士指出,对于中国太保而言,选择合适的时间登陆H股至关重要。不过,根据此前公开的A股招股说明书,其H股发行须在2008年9月14日之前完成,否则须重新获得股东大会批准。
对于目前遭遇的尴尬局面,有消息人士透露,主要是中国太保外资股东——美国凯雷投资集团急于让中国太保赴港上市所致。
不过,国信证券首席金融分析师朱琰则表示,赴港上市融资对中国太保而言肯定是件好事,可以增厚每股净资产,并帮助公司进一步开展业务。尤其是在目前融资引发市场担忧的情况下,赴港融资或许可以避开市场的不满。
至于中国太保赴港上市对H股未来走势的影响,王小罡认为,“不会很大”。他认为,中国太保融资额对于港股来说只是沧海一粟。
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