[东方早报]需立规约束再融资 本周有望收复年线

　　文华财经（编辑整理 李欣）--据东方早报2月26日报道，近期市场在再融资等利空打击下，连续下挫，虽然节后新基金发行不断，但是依然无法挽救颓势。昨日上证指数大跌4％，再度跌破年线。广发证券认为，近期整个市场还处在较弱的格局当中，还会继续震荡整理，本周将围绕年线展开争夺。

　　　　发行新基金是利好信号

　　　　在连续停发基金5个月后，今年以来证监会已经连续发了6只股票型基金，但是市场并未见起色。广发证券认为，新基金发行不仅仅带来了增量的资金，其意义更在于对恢复市场信心的提振作用。

　　　　2007年受股票市场指数较快上扬和投资者对基金认可度提高等影响，基金成为主要的机构投资者，对市场的走势起到了风向标的作用。随着大蓝筹泡沫的产生，2007年第四季度管理层不得不对基金发行进行节奏控制，而基金的获准发行就逐渐成为市场判断管理层调控手段的一个观察窗口。

　　　　“如今管理层对新基金再度开闸体现了管理层的态度。”广发证券同时指出，虽然无论是现有基金获准发行还是后继的基金发行，其对资本市场的直接作用需要等到募集结束、开始建仓，在资金量上增加供给才能发挥真正作用，但是作为一种信号，无疑对投资者信心是一种正面的影响。

　　　　此外，在广发证券看来，居民储蓄可以看作流入股市资金的潜在力量，但资金能否持续流入股市还要看市场信心。

　　　　需控制资金需求量

　　　　“不断流入的增量资金的确有利于市场的止跌回稳和信心恢复，但是仅仅依靠资金的供给，想要让市场走出弱势是远远不够的。”广发证券指出，从供求的角度来看，发行新基金、增加资金的供给增加了股票的需求力量，但股票供给———包括新股发行、再融资以及海外股票的回归也要与需求能力相适应。

　　　　昨日市场以及上周市场的大幅杀跌，可以说与中国联通巨额再融资传闻和浦发银行的巨量再融资消息直接相关。从中国平安到昨日的中国联通足以看出，在市场弱势的背景下，规模巨大的再融资，无论融资计划的好坏都将对市场的资金形成巨大需求，由于外部增量资金有限，不断推出规模巨大的再融资需求对市场走势无疑是雪上加霜。

　　　　“投资者的担忧不仅仅在于个别企业的巨额再融资需求，更加担心如果监管层对这种再融资不加以控制，会得到其他企业的纷纷效仿。”在广发证券看来，再融资在控制节奏和规模的同时，改善再融资的信息披露，加强监管和增加透明度也势在必行，“在中国平安和浦发银行的再融资计划披露之前，市场都出现了先知先觉的股价异动，这种信息的不对称对中小投资者无疑是不利的。”

　　　　此外，除了大小非解禁的压力外，今年IPO上市、创业板的推出以及海外股票的回归都对资金量提出了更高的需求。“与此同时，我们还要注意到，IPO的发行和海外股票的回归需要一个良好的市场环境。”

　　　　本周将展开年线争夺

　　　　在中国联通再融资传闻和央行表示紧缩政策不动摇等一系列利空的影响下，昨日A股在上周跌穿年线之后，继续下行。

　　　　但是，在广发证券看来，根据上周五央行发布的《2007年第4季度货币政策执行报告》内容，虽然“认真落实从紧的货币政策”表明从紧的货币政策不会改变，但是会增加“增强调控的预见性和有效性”和“科学把握调控的节奏和力度，适时适度微调”。

　　　　基于以上分析，广发证券认为，本周将围绕年线展开争夺，有望顺利收复年线，但是近期整个市场还处于较弱的格局当中，还会继续震荡整理。“市场能否以及什么时候走出弱势格局，可以从后继资金的供给和需求两方面来判断。”

　　　　此外，广发证券指出，对本周市场来说，上周国家批准实施《广西北部湾经济区发展规划》对广西板块形成利好，有望继续成为热点之一；国际油价变化对国内的石油化工以及航空等行业会继续产生影响；中小板上周涨幅居前，本周有望延续，特别是创业板推出时间的逐步明确，对相应的板块会产生正面影响。