[证券时报]1月份CPI数据或达7%以上 调控力度或有变

　　文华财经（编辑整理 李欣）--据证券时报2月19日报道，国家统计局最新数据显示，1月份PPI增长6.1%，增速快于2007年12月的5.4%，创下3年来新高。专家认为，未来消费物价的上涨压力也将相应增加，今日公布的1月份CPI数据，预计将达到7%以上。同时，国家对经济的宏观调控大方向不会变，但在不同的时期，根据变化的情况，也可以有不同的力度。

　　　　食品价格拉高PPI

　　　　国家统计局昨日公布的数据显示，今年1月份工业品出厂价格（PPI）同比上涨6.1%。具体来看，生产资料出厂价格上涨6.5%。其中，采掘工业上涨20.5%，原料工业上涨8.5%，加工工业上涨3.8%。生活资料出厂价格同比上涨4.6%。其中，食品类价格上涨10.4%，衣着类上涨 2.2%，一般日用品类上涨3.0%，耐用消费品类下降0.6%。

　　　　申银万国宏观分析师李慧勇认为，推动1月份PPI上涨的主要原因仍然是食品价格的上涨。1月份食品类出厂价格同比大幅上涨10.4%。同时，PPI涨幅的攀升,一方面反映了原材料价格上涨的推动，另一方面也是因为目前企业产能的利用比较高，加大了对原材料的需求。

　　　　汇丰银行分析师马晓萍认为，PPI的攀升应该是因为石油价格还在高位，投资增幅也没有明显回落，导致生产资料价格没法往下走。PPI增幅自去年下半年来呈现扩大的趋势，由于投资的强劲和进口原材料价格会居高不下，预计未来几个月这种趋势会延续。

　　　　通胀压力继续加大

　　　　采访的专家预计，今日公布的1月份CPI或将突破7%，并在2月份创出7.6%的新高。而在整个一季度，CPI可能都会在7%以上的高位。

　　　中信证券宏观分析师陈济军预计，1月份CPI涨幅将达到7.5%，刷新去年11月份6.9%的涨幅纪录。他认为，食用油、猪肉价格如果要恢复到灾前水平可能需要较长时间，不利影响至少将延续到上半年。

　　　　申银万国宏观分析师李慧勇也保守地认为，1月份居民消费价格涨幅至少达到6.8％。他认为，CPI上涨加大了通货膨胀的压力，且上半年从紧的货币政策不会改变。出于防患于未然的考虑，政策松动可能出现在下半年。

　　　　日前，中金公司的一份调研报告指出，2008年我国通货膨胀保持高位，CPI涨幅将达到5%—5.5%。消费结构升级加剧食品价格上涨，但并非短期通胀高企之主要原因。中长期来看，行业内并购和整合将强化企业定价能力，劳动力成本的提高终将传导至产品价格，推高通货膨胀。

　　　宏观调控力度或有变化

　　　　上周四央行发布的货币信贷数据显示，今年1月份新增贷款一举突破8000亿元，创下有统计以来的月度新增贷款最高纪录。M2也在去年12月份短暂回落后，冲至18.94%的高点，刷新自2006年5月份以来近19个月的纪录。

　　　　海关总署上周五公布，1月份我国实现贸易顺差194.9亿美元，增长22.6%。当月进出口总值达1998.3亿美元，同比增长27.1%。其中出口1096.6亿美元，增长26.7%；进口901.7亿美元，增长27.6%，同时一般贸易进出口增长强劲。

　　　　这两组数据超出业内人士的预期。日前，中行、雷曼兄弟、高盛等机构纷纷出具报告指出，由于商业银行的贷款冲动依然强烈，央行可能于近期加大紧缩政策的执行力度。

　　　　联合证券研究所副所长王晓东也认为，目前，我国宏观调控政策方向不会变，但力度或有变化。他说，此次雪灾过后，经济过热风险依然很大，通胀形势更是严峻。再看2003年SARS过后，扩张性的财政政策和货币政策导致了2004年的经济大热，投资增长40%，信贷增长70%，通胀随之上升到超过 6%，并最终导致了严厉的调控。因此，从1998年和2003年的经验来看，政府不会改变从紧政策，但会因地制宜改变力度。