[信息时报]股指期货推出将令权重股走强

　　文华财经（编辑整理 李欣）--据信息时报2月15日报道，虽然股指期货至今仍未推出，但在去年，股指期货已是投资者耳熟能详的名词。去年，曾数度传出股指期货推出的具体时间，可见股指期货在投资者心目中何等重要。投资者关注股指期货，并不仅仅是为了参与到股指期货的搏弈中，而在于它的推出将带给A股市场以及基金的投资机会。去年10月传出股指期货即将推出的消息时，参股期货公司的个股和沪深300权重股应声大涨，股指期货对A股市场的影响由此可见一斑。

　　　　证监会主席尚福林在今年1月16日至17日举行的全国证券期货监管工作会议上说，今年将推动股指期货顺利上市和平稳运行，稳步壮大商品期货市场，促进商品期货与金融期货协同发展。由此来看，今年推出股指期货的可能性大大增加。那么，股指期货一旦推出，将带给投资者怎样的投资机会？

　　　　期指推出将令权重股走强

　　　　在广发期货投资研究部总经理助理陈年柏看来，股指期货对资本市场而言具有划时代的意义，对其他投资品种如A股市场以及基金会带来重大的影响。因此，不管是否参与股指期货，都应该予以高度关注。

　　　　陈年柏认为，股指期货对A股市场的影响，推出初期可能存在一定的影响，但从长期来看，它并不会改变股市方向，反而有利于股市的流动性上升，对现货市场更为灵敏，有利于现货市场价值回归。

　　　　那么，具体到个股本身，将会产生什么影响？陈年柏告诉记者：首先，由于有众多机构参与股指期货的交易，他们将抢夺沪深300成分股中的权重股，以掌握自己在期货市场的话语权。目前，沪深300指数成分股前20名的权重已经达到44.34%。毫不夸张地说，如果未来沪指能够突破前期高点，甚至屡创新高，达到7000点或8000点，乃至更高的水平，很大一部分原因应归功于这前20名或者前30名权重股的表现。由于沪深300成分股的投资价值得到明显提升，权重股将获得一定溢价。

　　　　他举例说，统计显示，在美国SP500股指期货推出之后5年时间，成分股的总体涨幅是非成分股的2倍。而其他市场在推出股指期货以后，也是出现成分股涨幅大于非成分股的情况。因此，在股票市场，投资者不妨把握股指期货推出后对沪深300成分股的刺激作用。2006年9月中国金融期货交易所成立，当时市场普遍预期股指期货将在2006年底到 2007年初推出，于是这一时期大盘权重股涨势迅猛。但在2007年初股指期货上市时间被无限期推迟后，大盘权重股相对于小盘股表现开始趋弱，直到 5·30行情后才出现转机，而此时市场也普遍认为股指推出时机基本成熟。也就是说，什么时候市场认为股指期货快要推出，或有有利于股指期货推出的消息发布时，权重股就会推动股指上涨。

　　　　　股指期货牵动权重板块

　　　　具体到板块方面，陈先生认为，在股指期货推出前后，结合行业特点，以下影响指数的权重板块可以重点跟踪：

　　　　金融板块 当前市盈率已经比较低，且具有人民币升值概念，行业整体水平发展态势良好，具有较好的成长性。尤其是新的企业所得税法于2008年1月1日正式实施，银行业有望在两税合并中获得近8％的盈利增长。预计2008年银行业的净利增长能达到50％。

　　　　地产板块虽然当前市盈率已经不低，且还处于调控的漩涡之中，但是地产板块具有人民币升值概念，在通胀背景下还具有保值功能，尤其是在消费升级、奥运概念的刺激下， 2008年仍将具有巨大的成长性。中国经济的高速增长，人口红利和城市化进程等因素使房地产行业未来的盈利能力仍然值得看好。多数券商认为，2008年房地产的盈利仍能维持较快的增长，申银万国更是认为房地产行业能实现98％的盈利增长。

　　　　钢铁行业当前整体市盈率比较低，具有良好的安全性。铁矿石、焦炭价格和海运费持续上升，节能减排导致不少的成本支出，但在整个行业中，这些因素反而有利于上市公司的盈利能力的增长，而各种小型钢厂则受到更多的限制。钢材价格的不断上涨。中国经济的继续增长将导致钢铁需求继续扩张。而且，在世界钢铁行业频频整合的大背景下，中国钢铁行业不可避免地将继续整合，大型钢铁上市公司股价总体上都有上行空间。

　　　　石油化工行业 在当前油荒频发情形下，预计成品油价格未来还将继续调整，石油公司事实上还是人民币升值的受益者。而且，当前中国石化与中国石油市盈率应该可得到牛市投资者的接受，泡沫成分已经较少。未来指数反攻之时，中石油和中石化必将成为机构的重要武器。

　　　　券商板块 目前市盈率整体上都比较低，如果说中国股市牛市仍将继续的话，那么券商板块是值得投资的板块之一。事实上，即使熊市来临，券商板块的景气度也可能会继续。在金融创新频频发生的中国，券商的盈利模式已经有了很大变化，而且还将继续变化，越来越好。

　　　　参股期货概念股指期货推出时间一经公布或正式推出，将对参股期货公司的概念股带来一定的利好。不过对于此类个股，也有机构分析人士认为，从目前传出的消息看，股指期货进入门槛比较高，很多小投资者被挡在门外，这无疑将对股指期货的流动性产生一定的影响，因此对期货概念股不宜期望太高，要见好就收。