券商入股为期货公司带来东风

　　王超

　　--访宏源期货董事长刘东

　　"券商入股后，期货公司既突破了发展过程中的资金瓶颈，又能够利用股东渠道，获取更多客户资源，为客户提供多元化金融服务。"宏源期货有限公司董事长刘东昨日向记者表示，宏源期货将借券商控股的东风，力争在业内三年进前十，五年进前五，最终成为一流的期货服务商。

　　以黄金期货推出为标志，中国期货市场进入了金融期货时代。而在过去的两年中，以股指期货筹备上市为契机，中国资本市场已开始出现大融合浪潮，券商控股期货公司成为业内公认的占领市场制高点的理想模式。针对券商背景期货公司在备战股指期货过程中的所得与所失，昨日在宏源期货有限公司揭牌仪式后，本报记者对刘东先生进行了专访。

　　券商入股 实力大增

　　作为国内首家上市的证券公司，宏源证券先后通过中国证券业协会创新试点类和中国证监会A类A级证券公司评审，在业务创新方面走在业内前列。酝酿已久的股指期货，成为衔接期证两市的桥梁，在为期货市场提供新品种的同时，也带来了资本市场格局的重大变革。2007年，宏源证券入股华煜期货(宏源期货前身)，成为宏源期货的全资股东。

　　证券公司股东的引入，对期货公司而言具有革命性意义，它带给期货公司的决不仅仅是注册资本的成倍提高和客户数量的几何级数增长，更多的是公司经营理念的提升。一方面，券商入股解决了发展过程中的资金瓶颈，在以净资本为核心的监管体系下，资本规模的提高大大提升了公司的业务拓展能力和风险控制能力；另一方面，在IB(交易介绍商)制度安排下，期货公司能够利用股东的渠道，获取更多的客户资源，为客户提供多元化的金融服务。此外，宏源证券经过多年的稳健经营，积累了丰富的管理经验和先进的经营理念，无形的文化连同有形的资金一同进入期货公司，对于稳健合规经营大有助益。

　　厉兵秣马 苦练内功

　　依托强大的股东背景，刘东对宏源期货未来的发展充满信心。他表示，宏源证券是证券行业内的佼佼者，作为其全资子公司，宏源期货的目标是三年进前十，五年进前五，争做一流的期货服务商。

　　随着期货品种的不断增加，市场参与结构日趋复杂，对期货公司的业务管理能力和金融服务水平提出了更高的要求。作为券商控股的期货公司，宏源期货在金融期货领域无疑更具竞争力。要将这种先发优势延续下去，形成公司持久的竞争优势，刘东表示，首先要建立有竞争力、市场化的人才战略；其次，业务上以研究咨询为龙头，以渠道建设为依托，努力提升增值服务能力；还要采用现代化管理手段，用新思维、新办法做管理。他认为，公司在起步阶段，将更多的借鉴股东先进管理制度和模式，按照现代金融企业的标准完善公司制度体系，同时结合期货市场特点，以风险管理和客户服务为导向，进一步优化业务流程，整合公司资源，促进业务发展。

　　大浪淘沙 适者生存

　　2007年是中国期货市场大发展的一年，品种不断增加、市场翻倍扩容、行业重新洗牌，期货行业迎来前所未有的发展机遇。刘东认为，从国外金融衍生品市场的发展路径看，未来的金融衍生品市场不会局限于股指期货，而会逐步形成包括股指期货期权、利率期货与期权、外汇期货与期权等多样化的产品体系。从事这些更复杂的金融衍生品定价、风险管理和交易的中介机构，不仅要有相关现货领域的专业经验，更需要能为客户同时提供现货和衍生品交易、资产管理的跨市场服务。而这种跨市场的全面金融服务正是券商背景期货公司的优势所在。

　　刘东表示，金融期货为期货公司带来绝非简单的生存与死亡的抉择，以股指期货推出为契机，期货公司迎来摆脱同质化竞争的大好时机。在审慎考量比较优势的基础上，通过在细分领域为市场提供差异化服务强化竞争优势，做大做强和做优做强都是立足市场的可行选择。金融期货时代，期货行业将呈现出千帆竞发、百舸争流的壮观景象。只要具备了核心竞争力，各种类型的期货公司都可以找到各自的生存空间。