2008年1月21日期货主要品种行情预测

　　胶：价格处于惯性下跌中。笔者今日对比了一下近些年以来的上海橡胶持仓总量，发现目前的持仓量处于07年以来的最低值，且这个趋势仍在持续状态中。为什么出现这种情况？笔者考虑这与前段时间持续2个月左右的多逼空行情使得部分空头失血严重有关，也与当前经济政策有很大的关联，毕竟在央行适度紧缩的货币政策下，现货企业很难像往常那样获得充足的资金来补库，这就形成了一个奇怪的现象，即货源紧张，需求不旺。这种现象我们通过观察上海交易所库存周报就可以看到：虽然目前早已停止割胶了，现货供应并不充足甚至可以用紧张来形容，可是本周库存继续增加了3000吨，其中期货库存增加了2400余吨。换句话说，在春节前资金普遍紧张的状况下，在现货生产清淡、企业补库意愿不强的情况下，目前现货大都集中在贸易商手中，对于贸易商而言，作为销售对象的企业购买意愿减小使得他们转而将目光投到了期货市场上，从而在期货市场上形成了多头投机商和橡胶贸易商直接对垒的局面。对于投机商而言，他们最不希望面对的就是现货商，因为相较于生产商而言，贸易商更多的是利用期货市场采取基差交易，一旦期、现货出现差价符合他们的预期，他们就会毫不犹豫地进场，这往往会给多头投机商带来沉重的现货负担，因此，遇到这种情况，除非多头对后市极力看好，否则一般不会正面与现货商群体发生冲突。目前的期货正属于上述情况：一方面，作为真正的消费群体，生产商没有资金而导致进货并不热情，这导致价格很难持续上涨，另一方面，如果将价格真的贸然拉起来，场内的贸易商肯定会将手中的现货抛售到期货市场，这也是贸易商唯一的抛售渠道，这将使得多头投机商处于非常不利的境地。相反，如果主动后撤，一方面价格下跌后可以重新点燃现货商的补库热情，积累大量的人气，从而便于后市的拉升，另一方面，避免了贸易商的抛售，同时上方预留了很大的空间可以震荡拉升，这样以退为进，对于多头投机商来说未尝不是一个更好的选择。因此，在笔者昨日已经分析了技术指标虽然略微偏空，但并不足以形成对价格的强力压制的情况下，橡胶在盘中虽然全天试图有所表现，但最终还是在多头平仓的带动下重新走低。笔者分析，目前橡胶没有展开大幅下跌的原因在于趋势指标尚未跟进，其能量并不足以对价格形成强烈的压制，最迟在下周中后期，在趋势指标调整到位，各项摆动指标持续压制价格的背景下，价格将重新回到下跌趋势中。当然，本次下跌仍属于多头占据主动地位的战略性撤离，笔者分析价格不可能形成持续暴跌，那样会给市场的多头人气以毁灭性打击，这恐怕是多头所不愿意看到的，因此选择一个合适的底部区域对于多头主力展开后市的震荡十分重要，通过比较，笔者觉得如果多头真的选择如上所分析的那样下跌，那么22000将是一个不错的选择，这个价格一方面是前期自9月至12月大震荡区间的中轴线位置，另一方面也符合多头考虑到日后上攻因此不能距离顶部过远的原则，同时通过预算可以看到，价格跌至22000附近正好可以将摆动指标进行一次彻底的修复，一举数得，因此一旦下跌，笔者将下跌目标位暂定在22000附近，同时，下跌时间应在下周中期前后。前期跟随笔者放空的投资者应继续持有手中的空单，昨日笔者曾在评述中提及今日如果价格上破24000注意止盈，目前看来投资者都应继续持有手中的空单了，空单止盈仍应维持在24000附近，空单持仓比例控制在20%，如价格有效突破23200则可以顺势加仓至最大30%持仓比例。

　　李奇