期货大讲堂

　　一德期货 邱菡仪

　　 止损：期货交易中必须学会的生存法则（一）

　　 心理素质是成功止损的关键

　　 投资期货谁都无法避免出错，即使看对了趋势，在入市时机和入市方向的选择上出现偏差，也有可能导致亏损。

　　 与股票交易不同的是，期货市场波动所导致的不确定性是双向的。股票交易中，投资者在做出上升趋势判断后，即使短期内出现回调也可以坚持持有策略，并不会影响长期盈利目标的实现。但在期货市场中，由于采用了保证金机制，投资者必须注意及时止损。如果按照10%的保证金率来计算，市场单边变化10%，就有可能使持仓方向相反的投资者保证金完全亏损，甚至爆仓出局。而10%的调整即使在单边市中常有出现，如果不能及时止损，投资者可能出现看对趋势却无缘盈利的情况。

　　 在期货交易当中，如果你犯了错误，最明智的选择就是尽快了结出场。期货市场有云"不怕错，只怕拖"。举个例子，如果你投入了100万资金，做出了错误的决策，在你设置了10%的止损并严格执行时，那么你最大的亏损是10万。当资金还剩下9万后，你只需要赚取9万的12%，也就是10.8万，你就可以完全恢复本金，甚至还小有盈利。但如果你亏损达到50%，也就是50万时，你必须以50万作为本金，赚取100%，才能恢复到最初的资金水平。而在期货投资中，赚取12%显然比100%要容易实现得多，这就是及时止损的重要意义所在。

　　 交易之前预先设置止损方案并不难，很多投资者真正碰到的棘手问题是难以执行止损方案。主要包括以下几种情况：一是不肯认输，心怀侥幸，总认为自己能战胜市场，获得胜利出逃的机会；二是犹豫不决，在价格的频繁波动中失去了方向，频繁操作，频繁止损，失去了做出决策的信心和理智的判断；三是逃避现实、彻底放弃，采取鸵鸟政策，不敢面对自己的错误。最终的结果往往都是一拖再拖，错过止损的最好时机，造成更大的亏损。

　　 止损还有另外一个层面的理解，就是止赢。很多投资者曾经碰到过这样的情况，就是在判断正确、获得盈利的情况下没有选择好出场时机，总是为盈利减少甚至由赢转亏而懊悔。如果在投资之前提前预设好赢利目标，并严格按照止赢方案及时出场，那么在一个设定的时间区间内，获得预期盈利就不是一件遥不可及的事情了。