仿真交易 远月合约重趋强势

　　本周现货可谓有惊无险,周开盘4737.41点,再次出现五连阳,截至周五收盘，沪深300指数重新收复5000点，周涨幅达6%。受现货指数收涨鼓舞，仿真交易再次迎来做多机会，但近月合约在期现和跨期的压力下，涨幅有限；远月合约则因现货盘中震荡走势亦震荡起伏，短线交易仍极具风险。

　　从价差看，近月IF0712在本月交割前都将受制期现价差压力，易跌难涨，上涨也仅是整体带动的上涨；而远月，从IF0806看，仍处于上涨趋势之中，但日内波动较大。周五临近收盘，IF0803和IF0806两个远月合约纷纷突破全天高位盘整态势，连连突破5%和6%的涨幅，由于最后半小时不设熔断机制检查，分别收于7435点和8160点，涨幅分别达7.15%和7.63%，这对上午分别在7200点和7800点做空而未来得及平仓的投资者带来现实损失。

　　首创期货金融衍生品研究员刘旭认为，在2008年

　　从仿真交易看，虽然股市人气有回暖征兆，除IF0712合约周五收盘下挫外，IF0801合约收于6270点，两个远月合约纷纷重上7000点和8000点，期货多空双方争夺仍颇为微妙。此外，受制期现价差的压力，IF0712合约即将到期，周五仅仅该合约收盘下挫，显现出投资者对其到期向现指回归的特性已非常熟悉，顺势做空则比较明智。

　　中诚期货金融衍生品研究员陈东坡认为，从交易机会来看，当股指节节走高之时，期货市场的基差升水就迅速大幅窜升。像IF712合约还有2周到期，上一周的基差水平却仍然保持在300点之上，仍在可以套利的时间范围之内，同时该合约上一周的基差自500点以上逐步下落，到周五收盘基差达到314点。整个事件段内基差跌幅达到200多点，可以预计在新的一周中，300点以上的基差水平仍然会较多地出现，投资者需要密切注意市场行情，把握操作机会。

　　“跨期套利方面，由于近期现货市场上涨幅度较大，且没有出现下跌迹象，因此可以考虑采取做多远月而同时做空近期合约的策略，”陈东坡提醒说，“鉴于未来行情走势缺乏强有力的支持，建议跨期的投资比例不应高于30%。”

　　(申林英)