大豆整体持多观点未改变 牛市推动力仍在

　　CBOT大豆期货周五收盘下滑，受小麦期货回落引发的获利了结打压。11月大豆合约收盘下跌2-1/2美分至每蒲式耳8.82-1/2美元。温暖干燥的天气加速三角洲地区玉米和大豆作物的收割，美国农业部并表示，美湾谷物储运仓库本周的玉米和大豆商业库存均有所增加。气象服务机构DTN预报，未来5-6日中西部地区天气可能更加干燥温暖。但俄亥俄河谷地区结荚阶段晚期作物的生长压力可能增大。DTN预计9月9-10日期间北部和中部地区将出现阵雨。CBOT市场周一将因美国劳动节假期休市。据CFTC最新持仓报告，截至8月28日(周二)大商品基金持有CBOT大豆期货净多单10.1万张，较前一周增加约5000张，基金经前两周仓位调整后，整体持多观点未改变，牛市推动力仍在。

　　国内现货方面，昨日黑龙江地区大豆现货价格保持平稳，据悉目前大豆数量很少，东部地区各厂停止收豆，存豆生产完后将停产检修，待新豆收割后方生产，预计9月中旬左右都将停产。豆粕现货价格继续上涨，目前8月大豆到港量在240万吨左右，9月可能200万吨左右。预计短期豆粕价格将继续在高位。

　　技术上看，美豆高开低走小幅收跌，价格经过连续上涨上方压力加大，谨防持续上涨之后的回调，长期牛市节奏未改。昨日连豆继续大幅走高，连创新高，涨势保持较好，豆粕涨势趋缓，持仓5月减1月增，在1月强势带动下涨势有望持续，但后市看高一线的同时谨防连续上涨后的回调。长期图表看豆类涨势仍维持较好，多单继续持有。预计A0805开盘价3790附近。

　　LME基本金属价格周五多数收高，市场从美联储主席贝南克和美国总统布什讲话中获得指引，他们的讲话推动股市走高。美联储主席贝南克周五表示，美联储在需要时会采取行动抑制金融市场震荡对经济的冲击,但不会拯救作出错误决策的投资人。在布什宣布帮助次优抵押贷款借款人计划,但表示搭救因房屋按揭和信贷市场问题而遭受损失的投机商并非政府的职责后,美股一度缩减涨幅。三个月期铜收在每吨7,460美元,较周四收盘上涨60美元。

　　库存方面，昨日LME库存增加500吨至139425吨，升水76美元/吨，库存增量主要仍来自于亚洲库存的增加，而中国库存连续第二周减少，上周减少6448吨，预计lme和中国库存的增减有部分是转库所至，从价格表现看市场对其关注有限，关注库存的增加态势能否持续，而升水再度走弱，加上中国升水也有所下降，恐将限制价格走高空间。目前铜市受经济影响未改，目前公布的一些经济数据不能反映次贷危机的影响，而对铜价影响主要在基金的离场上，后市价格的走高将寄希望于消费淡季结束后需求的增加，特别是中国需求的增加，而罢工目前难起太大作用，只有需求大幅增加才有可能激发基金再度入场动能，恐将需要一定时间。国内方面，长江现货报65100-65200元/吨，0-升水100，在目前价位主动补涨难出现，将继续造成沪铜的日内弱势。

　　技术上看，LME综合铜继续上涨，关注上方7600一线压力，价格有望进入7000-7600得震荡区间。沪铜昨日跟随伦电子盘走高，比值维持8.79，后市有望逐渐走低，日内有望维持相对弱势，但伦铜短期易涨难跌，操作上建议空单66000减仓为宜，可日内短空操作。预计cu0711开盘价66000附近。

　　NYMEX原油期货周五上涨至四周高点，因市场担忧大西洋上的风暴可能加强并威胁石油设施。10月原油期货结算价收涨0.68美元报每桶74.04美元。NYMEX市场周一将因劳工节假日而关闭,但电子盘照常交易。

　　燃料油现货方面，新加坡180CST燃料油纸货价格涨0.55美元报每吨380.75美元，bp买入仍支持价格，黄埔报价小幅上涨10元。技术上看，美油小幅走高，随着价格的上涨，上方75美元压力加大，继续上行高度有限。沪油昨日跟随走高，但由于资金介入优先，且上方压力较大，预计中期跌势难改，操作上建议可选择3500一线沽空。预计0711开盘3500附近。

　　北京中期投资部 陈园园