从虚拟到真实：仿真交易两大参考

　　三次预言成真之鉴：看期货炒A股

　　江南

　　编者按

　　股指期货，这种专业而复杂的交易工具吸引了股民的目光，原因是它能够为A股的大幅波动提前发出信号。

　　在已进行的股指期货仿真交易中，这些信号有三次被明显“言中”，其中包括今年“4·19”和“5·30”暴跌。信号往往表现为，股指期货在股市暴跌前一天出现和现货大幅背离的走势。

　　当然，“预言成真”不乏一些巧合，并且股指期货仿真交易中使用的只是虚拟货币。但“市场永远是对的”，我们有必要认真审视股指期货的魅力，并试图为投资A股提供参考。

　　巧合发生的次数多了，也开始变得不像巧合。一个虚拟的股指期货交易，居然屡屡成功“预言”现货

股票市场走势。投资者发现，现在炒股票，不妨看一看仿真交易行情。

　　具体说来，股指期货主要能提供两大参考信息：一是股市大盘在未来一段时间的整体走势，二是大盘在下一个交易日或者下一个交易时段的走势。

　　今年仿真交易对大盘三次大调整的“预警”，提供的是对下一个交易日

大盘走势的判断。所谓“预警”主要是针对现在沪深两市的牛市局面，由于大盘指数不断创出新高，但没有只涨不跌的行情，投资者应该防范大盘随时可能发生的回调，而仿真交易或许能够对回调发出“预警”信号。

　　其具体表现是，当大盘指数上涨，但当日期货合约价格不涨反跌，尤其是各月合约价格全线下跌；或者期货主力合约价格也随大盘上涨，但涨幅明显弱于大盘指数的表现。这表示，期货投资者认为第二天大盘指数将发生回调。也许，这些先知先觉者得到了

　　第二天可能导致股市发生回调的信息，或者他们选择提前沽空期指，第二天集中抛售股票(此种情况大多出现在临近最后交割日或者最后交割日)。

　　此外，在大盘指数震荡剧烈的时候，期指价格也能提供预示信息。如果期货主力合约价格在大盘指数上涨或下跌时，提前发出反转信号，则预示着大盘走势将可能发生逆转。

　　对于股市在未来一段时间的走势，股指期货各个合约之间的价差、与现货指数的升贴水情况，也能提供参考信息。如昨日(5月31日)仿真交易出现“近跌远涨”的现象，即近月合约0706没有随现货指数上涨，相反下跌了33点，使近月的期现价差保持在100点以内，而其余合约均上涨，尤其是0709、0712高开并大幅走高，分别上涨106点和204点。

　　值得注意的是，近月合约0706距离最后交割日(6月15日)还有11个交易日，而投资者仍然将期现价差控制在100点以内，表明投资者对近期大盘表现保持谨慎态度，不愿盲目做多，而远月却出现较大涨幅，说明投资者看好大盘的中长期上涨走势，对9月至年底这段时间的股市仍然有信心。

　　当然，仿真交易毕竟是以虚拟资金为基础，这必然不能反映投资者的实战交易心理，且存在缺乏期现套利机制、交易量较小等缺陷，如果完全根据仿真交易的信号来指导股票操作，肯定有失偏颇。不过，投资者可以从仿真交易解读出一定的参考信息，这对股票投资或许有一定的帮助。

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