2007首届黄金宝交易大赛指南(3)

　　六、风险提示

　　本次大赛期间，参赛者参赛账户内所有交易本金均系真实资金，盈亏自负，对于比赛过程中因市场波动因素而造成的参赛者资金风险，中国银行北京市分行概不承担任何责任。

　　大赛例题：

　　“黄金宝”投资实例

　　一、交易实例：2005年10月20日上午9：00，我行黄金报价为121.29/122.29。某客户在

　　我行买入黄金100克，共投资12,229元，其后，国际黄金价格上扬，我行人民币金价格随之走高。2006年1月20日，该客户准备卖出其所持有黄金。在11：07时在我行进行询价，此时价格为143.70/144.70。该客户以143.70的价格卖出其所持有的100克黄金，获利14,370-12,229=2,141。短短3个月的时间，该客户的投资回报率就达到了2,141/12,229=17.51%。

　　二、美元金和人民币金价格的数值换算：

　　1盎司约等于31.1035克；美元兑人民币按照每天早上我行基准牌价作为当天的折算汇率。

　　以下面表一中美元金(XAU/USD)中间价538.00美元〔(买入价＋卖出价)/2〕为例：一盎司黄金538.00美元换算成人民币538.00×8.0495即可得到一盎司黄金的人民币价格；再除以31.1035即可得到一克黄金以人民币计价的价格＝139.23人民币(即人民币金牌价的中间价)，双边各加上50点的点差即可得到人民币金的买入价和卖出价。

　　买入价卖出价

　　XAU/USD536.50539.50

　　GLD/CNY138.73139.73

　　表一：

　　货币基准牌价

　　USD/CNY8.0495

　　表二：

　　注：表一为2006年2月16日上午10：25分我行黄金报价；表二为2月16日美元兑人民币基准价

　　大赛秘籍：

　　个人实盘黄金投资技巧

　　一、国际主要的黄金市场有哪些？

　　答：与外汇市场基本一致，国际黄金市场主要分布在伦敦、纽约、苏黎世、东京、香港等地，也由此形成了24小时不间断的交易市场。目前，美国是世界黄金交易的中心，纽约商品交易所(New York Commodity Exchange,简称COMEX)和芝加哥商品交易所(Chicago Mercantile Exchange,简称CME)是国际上最主要的黄金期货交易市场，而伦敦则是国际上最重要的现货黄金交易市场。因此上述市场黄金价格的变动直接影响着国际金价的走势。

　　二、影响国际黄金价格走势的决定性因素有哪些？

　　答：和任何其他商品一样，从本质上看，国际黄金价格的走势主要是受供求关系的影响，当黄金的供给大于需求时，黄金的价格便会下降；当黄金的需求大于供给时，黄金的价格便会上升。其他一切因素也是通过影响供求关系而间接影响黄金的价格波动的。影响国际黄金市场供给的基本因素有：世界主要黄金生产国的黄金生产量，国际货币基金组织及各主要国家央行的黄金抛售以及黄金投资者的市场抛售因素等等。影响国际黄金市场需求的基本因素有：黄金实际需求量(首饰业、工业等)的变化，通货膨胀直接影响着黄金需求，以及季节性因素等等。其他一些影响国际金价的因素有：美元与美股的表现、国际油价的波动、政治及战争因素，利率政策的调整所引起的竞争性投资收益的变化，大型黄金公司的政策、战略的调整等等。

　　三、世界主要黄金生产国黄金生产量的变化是否会引起国际金价的波动？

　　答：会的。如南非、俄罗斯、加拿大等国的黄金生产量直接影响着市场上的黄金供应量，并由此带动着国际金价的波动。因此，黄金生产国政治、军事、经济等情况的变化便会由该国黄金供应量的变化，而间接反映在国际金价的波动中。同时，黄金价格变化也反过来影响着各主要产金国的黄金供应量。

　　四、国际货币基金组织及各主要国家央行的黄金抛售行为是否会引起国际金价的波动？

　　答：会的。中央银行是世界上黄金的最大持有者，其对黄金的抛售便会影响国际金价的下滑；同时由于黄金一向被央行用作防范国内通胀、调节市场的重要手段，因此一些央行也会在适当时机增加黄金储备。一些央行及国际黄金投资者根据时机的不同，有时也会产生黄金需求，由此带动金价的攀升。

　　五、大的黄金投资机构的市场抛售行为是否会引起国际金价的波动?

　　答：会的。国际上大投资者如对冲基金等会在国际金价处于高位时，进行获利回吐，从而推动黄金价格的下滑；同时黄金投资者也会在金价处在低位时逢低吸纳，从而带动金价的上扬。因此，大型黄金公司的政策、战略的调整也会带来国际金价的波动。比如大金商的远期对冲政策。若其减少远期黄金售出，一方面则说明他们对市场趋势看好，以充分享有市场上涨带来的丰厚利润；另一方面，也减轻了远期市场的卖空压力，对金价形成有力支撑。

　　六、黄金实际需求量的变化是否会引起国际金价的波动?

　　答：会的。黄金实际需求量的变化，尤其是首饰业、工业等方面所引起的需求量变化会带来国际金价的波动。在一些领域如微电子、医学以及建筑装饰等领域，尽管科技的进步使得黄金的替代品不断出现，但黄金以其特殊的金属性质使其需求量仍呈上升趋势；而如印度和东南亚各国则因宗教方面的原因也一向对黄金饰品有着大量的需求。

　　七、通货膨胀的加剧是否会引起国际金价的波动？

　　答：会的。通货膨胀直接影响着黄金需求。本轮黄金价格的上扬很大程度上是由于全球通货膨胀的加剧，使得黄金的避险功能得以强化，由此带动了黄金需求及金价的上扬。

　　八、季节性黄金需求是否会引起国际金价的波动？

　　答：会的。在每年的圣诞节及中国的春节前后，是黄金首饰的销售旺季，因此，通常情况下，黄金饰品需求的增加会使得每年第四季度的黄金价格走高。

　　九、美元与美股的表现是否会引起国际金价的波动？

　　答：一般来讲，当股票等投资市场表现疲软时，大量资金就会流入黄金市场投资保值，从而抬升金价；当美元兑主要货币出现强势时，美元的保值功能增强，金价就会趋于疲软。由此来看，影响外汇市场的一切因素都可能会带来国际金价的波动。当然也有例外的时候，比如在2005年，美元上扬，金价也逐日攀升。

　　十、国际油价的波动是否会对国际金价带来影响？

　　答：一般来讲，当国际市场上的石油价格在不断上涨时，国际金价也会跟随上扬。这是因为当产油国的石油收入增加时，受传统癖好的影响，其会相应地增加黄金储备，从而带动金价的攀升；同时，石油价格的上涨也会加剧各个国家的通货膨胀的风险，从而也会带动黄金这种避险工具需求的增加，引起国际金价的攀升。

　　十一、政治及战争因素是否会对国际金价造成影响？

　　答：政治和战争因素一直是影响金价的重要因素。在紧张时期，黄金的保值特性会被重新重视，引发大量买盘，推动金价的上涨。比如911事件、伊拉克战争推动黄金大幅上扬，而目前潜在的恐怖主义威胁仍然是黄金价格获得支撑的重要因素。

　　十二、利率政策的调整所引起的竞争性投资收益的变化是否会对国际金价造成影响？

　　答：会的。投资黄金既不能生息，也不会分红，收益寄托于价格的上涨。因此，一般来说，当资金市场的利率上升时，黄金价格下跌；而当利率下降时，黄金价格则趋于上升。

　　十三、贸易逆差、财政赤字对黄金价格有何影响？

　　答：贸易逆差、财政赤字，尤其是美国的双赤字居高不下一直是国际金融上的重要议题。在一般情况下，美国双赤字的增加会造成美元的贬值，从而会带来黄金价格的提升。

　　十四、分析黄金价格走势的方法有哪些？

　　答：与分析外汇价格走势一样，分析黄金价格走势一般也分为基本因素分析和技术因素分析。基本因素分析，是指对影响汇市走势的各种宏观经济面如经济数据的分析；技术因素分析，则是指对技术图形所反映的影响汇价走势的各种技术面因素的分析。

　　十五、2005年国际金价为何与美元走势方向趋于一致？

　　答：正如上述，黄金价格的最终决定因素是由其供求关系决定的。2004年对美元资产成为高息资产的预期越来越强烈，从而推动了美元的走强，但对全球通货膨胀预期的加剧又使得黄金相对于美元而言其避险功能增强，在这种情况下，虽然美元在上扬，但也未能阻挡投资人对黄金的需求，从而造成了2005年黄金的牛市。

　　“黄金宝”风险提示：“黄金宝”的报价是在国际市场黄金报价基础上加减一定的点差形成的，与国际市场金价保持同步的特性为投资者提供了利用黄金价格的不断波动赚取价差收益的机会，投资者可以通过低买高卖获得收益；但同时，也应充分认识到黄金市场的价格波动风险，根据自己资金情况和对未来黄金价格趋势的判断，自主交易，自担风险。

　　中国银行北京市分行享有对本《2007中国银行北京市分行纸黄金实盘交易大赛规则》最终解释权。具体详见中行网站(www.bj.bank-of-china.com)。