玉米705合约短暂交手：多空对垒悄然兵解

　　本报记者 李欣 北京报道

　　13.82万手，这是4月19日大连商品交易所玉米期货5月合约(下称：C705合约)的最新持仓量，远远低于4月2日的41.7万手。

　　进入4月，C705合约随着5月交割月份的临近，其持仓量呈现加速缩减态势，合约价格亦明显回落，从1月初的最高价1696元/吨回落到1532元/吨，这些均显示出多空主力正在或者甚至已经收兵撤离的迹象。一段时间以来，市场上盛传的“多空对垒”局势正在悄然化解。

　　本报获悉，此次多空双方主力分别是拥有资金优势的炒家和拥有雄厚现货背景的企业。

　　但是，“这是一场没有赢家的比赛。”相关人士分析称，以目前的市场情况看，多空主力均有见好就收的意味。在近期平仓后，多方可能在期货上略有盈余，而空方在出售现货上也会取得一些利润。但是，很难说谁才是真正的获益方。

　　双方见好就收

　　在年初时，C705合约持仓量曾达到78万余手，而进入三月，这个数字则盘桓在50万手上下，曾令市场感到交割压力的迫近。

　　4月以来，随着C705合约保证金比例的提高，减仓迹象十分明显。4月23日，该合约保证金比例会提高到25%，5月份，这个数字还将进一步增至30%。而在一些业内人士看来，这只是多空双方相互“妥协”的折中结果。

　　知情人士称，对于空头而言，目前市场加速减仓、价格下跌，会顺势平掉一些头寸，进而弥补此前的部分损失；而对于多头而言，面对空方的实盘背景，加上对目前现货市场需求的了解，最终也并不想通过交割方式接下现货，因此同样选择了平仓。

　　市场人士以此分析，空头由于具有现货企业背景，如果改在现货市场上销售玉米，应该可以保证一定的利润；而对于多头而言，这些以游资为主的投机资金，恋战越久，反而越会增加其资金占用的时间成本。

　　双方主力选择此种方式离场，使交割压力得到了缓解。业内人士称，接下来减仓或将进一步加速。5月初，C705合约的最终交割量就能大体确定。仅从目前大商所公布的仓单周报显示，截至4月13日，玉米仓单注册量只有11394手。

　　据目前市场情况估计，该合约的最终交割量可能与玉米期货推出早期曾出现的最大交割量44万吨持平。

　　多头等待时机

　　事实上，多空主力选择收兵离场，与目前国内玉米市场走势不无关系。国内玉米市场上现货价格一直上不去，明显弱于国际市场趋势。现货价格的“不配合”，也很难让这场“对垒”持续下去。

　　经易期货高级分析师康冰称，玉米价格上不去的原因主要有以下四点：首先，关内玉米市场一直需求不旺，而东北产区玉米深加工项目尚未完全启动，玉米加工用量有限。

　　其次，雨季将至，储存玉米难度加大，加上套现备耕的需求，使得此前惜售的农民转而降价出售玉米。

　　再次，目前玉米现货本身质量存在诸如容重不理想等问题，从而影响交割的最终履行。

　　最后，国内养殖业仍未出现明显好转，玉米作为饲料原料并没有太大需求。

　　康冰预计，第二季度玉米期货价格将会先下跌、后震荡，市场会保持目前的平稳态势，价格波动不会太大。“玉米未来向上走的机会还是有的，只是多头还需要等待时机。等到新玉米上市之前，再加上当时美国热炒的天气等因素，新一轮的玉米行情才会爆发。”他表示。

　　前述业内人士也表示，在此轮交易策略中，也不排除多空双方在交易C705合约的同时，在玉米期货9月合约上进行相应的锁仓。“如此说来，这场‘对垒’还远远没有结束，也许真要到国际行情和天气等多方面条件一齐配合的时候，博弈才真正开始。”

　　来源：经济观察报网