明确时间表 CME CBOT整合提速

　　两交易所宣布，整合后电子交易全在CME进行，场内交易搬迁至CBOT；不过二者合并尚待SEC批准及双方股东、CBOT会员的表决

　　罗文辉

　　芝加哥商业交易所(CME)和芝加哥期货交易所(CBOT)，于昨日联合宣布了两家交易所有关交易平台整合的最新时间表。按此时间安排，整合进程较原计划提前约一个季度。

　　去年10月17日，CME和CBOT首次公布了两家交易所合并从而打造全球交易规模最大、上市品种最丰富多样的衍生品交易所的计划。此项合并由CME主导，CME斥资80亿美元收购CBOT成立总资产估计将达250亿美元的CME集团，其中CME约占180亿美元，总部仍设在芝加哥。

　　不过，该并购交易一公开，即引起其他交易所的批评，因为合并后的“巨无霸”式交易所将享有不公平定价权，而美国司法部也曾为此在去年12月初要求CBOT提供关于该并购交易的额外信息，以证明该交易不会侵犯任何反垄断法令。

　　事实上，作为同城竞争百余年的老对手，CME和CBOT的并购谈判也非一帆风顺。尽管早在2003年CBOT已将自己的清算业务纳入CME的清算所，组建了统一结算体系，但2004年CBOT一度拒绝了CME的合并提议，并于2005年实现了在国际

证券交易所的单独上市。2005年，两者合并的消息盛传，不过由于并购价格意见不一，两者之间的谈判持续了近1年，直至去年10月才达成合并的一致意见。

　　作为2002年12月6日在纽约证券交易所(NYSE)挂牌的美国首家上市期货交易所，CME于去年12月21日向美国

证监会(SEC)提交了S-4表格的并购申请，而CME和CBOT的双方股东及CBOT的会员也预计将于今年第一季度收到最终代理声明，并于4月4日通过邮寄等方式对此项并购交易进行投票表决。对顺利合并充满信心的两家交易所，则早于今年1月24日宣布了合并后公司即CME集团的领导团队人选，CME的现任董事长Terry Duffy为CME集团的董事长。

　　昨日CME和CBOT在各自官方网站联合宣布两家交易所现有交易平台整合提速消息，进一步确认了该并购交易有望于近期顺利获批的前景。该公告称，明年一季度起，CBOT的电子交易将分阶段全部转移至CME的电子交易平台Globex上进行，而原计划为今年年中并购获准后一年才开始电子交易平台的集中；CME的场内公开喊价交易则于明年二季度搬迁至CBOT的大楼中进行，而原计划为两个交易所场内交易平台的统一于并购完成后12至18个月内进行。

　　CME的首席执行官Craig Donohue对合并持乐观预期，他认为合并后成立的CME因资源的整合将在每年产生1.25亿美元的协同效益。而业内普遍认为，CME和CBOT的顺利合并，无疑将进一步推进国际期货业的整合势头，并将对全球衍生品交易格局产生重大影响。

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