期指远期高升水大盘仍将上涨

　　吴贵君

　　本周，在基本面相对平稳的背景下，国内股市强势震荡。沪深300指数3月9日以2632.8开盘, 虽然3月13日欧美及亚太股市再次暴跌,但国内股市未受多大影响，在短暂回落后便再度走高，并于3月15日以2645.55本周最高价收盘(同时也是“2·27”之后的新高),较上周上涨12.75点。与现货基本一致，期指(仿真交易，下同)706本周收于3045点，较上周持平，整体上也呈现出强势震荡格局，但远期合约的高升水依然未变。

　　本周国内股市再次成为全球一大亮点，这种现象提醒我们，国内股市有着自己的特征及节奏，在目前的格局下，受国际市场下跌的影响并不大。相反，国际市场股市上涨却成为一种利好，这也进一步表明国内股市目前仍处于强势状态，整体的上涨动能并没有完全释放。

　　市场结构上，“两会”即将结束，一些政策也将逐步明朗，相关受益行业有望展开新一轮炒作。央行行长周小川近日说CPI偏高，引起市场对加息的疑虑，但仔细解读发现，政府对目前股市还是比较认同，并不想出台打压政策。同时，在储蓄资金不断涌入股市的背景下，股市的流动性过剩依然存在，相信在未来一段时间内不会改变，这成为国内股市涨势难改的主要动力。

　　市场即将进入年报密集出台阶段，很多业绩增长明显的

　　技术上，沪深300指数5、10、30、60天均线依然呈现多头排列，表明整体涨势未变，从形态上来看，沪深300再次创出“2·27”以来的新高，近段时间的震荡蓄势也比较充分，后期有望突破2719的历史高点，展开新一轮涨势。

　　在期指操作上，期指本周震荡幅度收窄，操作难度相对加大，追涨杀跌可能两面挨巴掌，这使得成交量也没能放大。从价差结构上看，现货合约703与现货价差为-5，属正常范围，704、706合约与现货价差变化不大，分别为130、400，分别较上周缩小30、19。相反，远期合约709与现货价差进一步扩大至730点，从整体价差变化来看，远期高升水仍在持续。一般来说，远期高升水的持续都表明市场对后市强烈看好，后面继续上涨的可能较大。而从期指仿真交易开出后往往领先现货价格的走势看，沪深300的上涨应该没有悬念。

　　(作者供职于中国国际期货公司研究中心)