进口急剧放大 上期所铜库存重回4万吨

　　李俊

　　上周五，上海期货交易所(下称“上期所”)公布的库存数据显示，当周铜库存增加9879吨，至4.09万吨。上期所铜库存于去年10月以来首次回升至4万吨以上的水平。

　　“上期所铜库存大幅增加主要受到两方面因素的影响。首先，国内铜进口量在过去一段时间急剧放大，增加了国内的铜供给量；其次，由于国内铜消费企业在春节后的一周内并没有全面开工，使得国内铜需求暂时放缓。”上海东亚期货信息部经理陆祯铭指出，“短期库存的大幅增加有可能会对国内铜价形成一定的抑制。”

　　从去年6月以来，国内铜价和国际铜价之间的走势出现了一定的分化，相对而言，国内铜价比较抗跌。这种走势上的差异使得在去年10月以后，中国铜进口条件逐步好转，中国铜进口量开始放大。

　　据中国海关数据，今年1月进口精铜13.09吨，去年12月进口量为9.25吨，环比增长了41.5%；和去年1月进口量5.7万吨相比，则大幅度增长了130%。今年1月份的精铜进口数据是自2004年初以来进口量最多的一个月。

　　“由于铜进口贸易条件较好(每吨进口铜利润达到2000元)，因此2月份中国铜进口量预计依然强劲。”陆祯铭分析。

　　强劲的进口量大大改善了国内铜的供给环境，在国内铜现货市场上的反应就是现货升水的下降。1月下旬至2月初，国内现货铜价对上期所当月期铜价升水在1000元左右，而在春节后的几个交易日内，国内现货铜价较上期所当月期铜价格则处于贴水状态，上周五贴水幅度在50~200元之间。

　　在铜供给大幅度增加的时候，国内铜消费企业则因为春节假期原因开工不足。“据了解，国内很多铜加工企业预计要到正月十五之后才会全面开工。”上海一铜贸易企业销售部负责人对《第一财经日报》指出，“消费企业开工不足在一定程度上限制了国内铜需求，因此部分手中拥有现货铜的贸易企业将铜暂时注册成仓单放在交易所中进行保值，这导致了近期上期所铜库存的大幅增加。”

　　市场人士指出，上期所铜库存大幅增加将在短期内对期铜价格形成一定的抑制作用。“上海期铜价格从2月初在49000~50000元的位置企稳后展开了强劲的反弹，春节开盘后的两个交易日内一度涨至58000元上方。这种强劲的上扬一方面受到伦敦金属交易所(LME)期铜价格大幅上扬影响，另一方面则是受到国内铜需求相对强劲影响。而随着国内铜库存的增加，现货市场紧张状态缓解，铜价需要适度的回落，以等待中国铜需求状况的改变。”陆祯铭指出。

　　上周五，上期所期铜主力0705合约下跌160元/吨，报57270元；LME期铜下跌70美元，报5995美元/吨。