猜想激发畅想：耕地之争助力大豆期货的牛市

　　昨天盘中，CBOT大豆期价继续大涨，离2005年6月的高点一步之遥

　　李俊

　　在美国官方的农产品种植面积意向调查公布前，众多分析机构纷纷猜测美国玉米种植面积将大幅增加，这将进一步挤压大豆的种植面积。资金因此借题发挥，芝加哥大豆期货价格周一再度大幅上扬，距2005年6月的高点一步之遥。

　　美国是全球最大的玉米和大豆生产国，其大豆和玉米种植面积变化都将对全球价格产生重要影响。玉米乙醇燃料的走热使得芝加哥玉米期货价格升至10年多新高。玉米价格走强自然吸引了更多的耕地。不过，美国农业部(USDA)的农产品种植面积意向调查要在3月31日才正式公布。

　　种植面积猜想

　　最新的一则非官方预测在上周五发布。美国农业咨询机构——依阿华州的美国职业农场主公司(Pro Farmer)在上周五芝加哥期货交易所(CBOT)市场收盘前几分钟发布调查报告指出，2007年美国玉米播种面积有可能最高达到9000万英亩，同比增幅达到1090万～1180万英亩，大豆播种面积将同比减少860万～940万英亩。

　　该调查报告对市场来说可谓“重磅炸弹”，报告公布后，CBOT大豆期货价格在短短的5分钟时间内每蒲式耳上涨了10美分。上周五，CBOT大豆期价收报736.75美分，上涨15.25美分；昨日，大豆期价延续升势，截至北京时间17点30分，上涨5.25美分，报742美分，盘中一度涨至747.5美分，距2005年6月的高点不到10美分。

　　“这是一份对大豆市场强烈利多、对玉米市场轻微利空的调查报告。”五矿实达期货农产品分析师孙敏涛对《第一财经日报》指出，“此前多数分析机构预测2007年美国玉米种植面积增加幅度在600万～800万英亩之间，大豆种植面积的下降幅度在250万～500万英亩左右。”

　　1月下旬，美国私人分析机构Informa公司预测美国2007/2008年度大豆种植面积将达7087.8万英亩，同比减少464.4万英亩。预测玉米种植面积为8561.2万英亩，同比增加728.5万英亩。

　　而美国另一家分析机构近期则通过非调研形式预测，2007年美国玉米新增面积不会超过760万英亩，大豆种植面积下降幅度不会超过250万英亩。

　　农产品价格获支撑

　　“种植面积预期上的巨大分歧，使得大豆、玉米2007/2008年度供求平衡上也会出现天壤之别。相对来说，由于目前玉米库存本来就处于较低的水平，种植面积如果增加很多仅仅使得2007/2008年度期末库存得到恢复，而不能根本改变玉米供求紧张的状况；但是大豆种植面积的高低，则有可能使得大豆供求关系从相对宽松到非常紧张的状况。因此，上周五，Pro Farmer公司的调查报告导致了大豆价格的大幅上涨。”孙敏涛指出。

　　美国福四通集团公司(FCStone)首席分析师道格拉森·杰克森在给《第一财经日报》的评论中指出，如果2007/2008年度美国大豆期末库存在4亿蒲式耳，那么新作(11月期)合约价格在4月到10月之间基本应该维持在650美分～700美分之间，而如果期末库存降低到2亿蒲式耳下方，那么新作合约价格将突破800美分。

　　根据USDA预计，2006/2007年度，美国大豆期末库存为5.75亿蒲式耳。

　　如今，美国新一年度大豆、玉米还没有展开播种，这些品种的播种面积到底是多少，市场正在试图作出预测，随着不同预测结果的出台，大豆、玉米价格也将随着这些结果上蹿下跳。

　　“在农产品播种面积没有确定之前，对于这个概念的炒作就不会停止，这也将有效地支撑农产品价格。”上海大陆期货分析师高严荣指出。

　　受CBOT大豆期价上涨影响，昨日大连商品交易所大豆、豆粕期价也出现了一定的上涨，其中大豆主力9月合约期价上涨47元，报3177元，豆粕主力9月合约上涨39元，报2626元。大豆主力9月合约持仓量大幅增加了6万手，至32.7万手。

　　美国玉米 美国大豆

　　种植面积8590896573106645

　　(增加760)(增加1135)(减少240)(减少905)

　　收获面积7890823572106545

　　单产15315341.7541.75

　　期初库存7.527.525.755.75

　　总产量120.71125.9930.1027.32

　　总供给128.23133.9135.8533.07

　　总需求123.75123.7531753175

　　期末库存4.489.764.11.32

　　不同的种植面积下美国玉米和大豆供求平衡表

　　单位：面积为万英亩；单产为蒲式耳/英亩；其余为亿蒲式耳

　　资料来源：福四通集团公司