证监会有意控制会员级别 期货公司吁请市场解决

　　本报记者 李欣 北京报道

　　期货公司吁请市场方式解决

　　按照中国证监会倾向的金字塔型架构，期货业初步预设全面结算会员选定10家期货公司，交易结算会员20-30家，剩下几十家期货公司只能成为交易会员。

　　尽管中国金融期货交易所(下称中金所)会员资格界定问题还没有定论，但这样的划分，还是引起了不少期货公司的争议。上周，在北京证监局组织辖区的期货公司进行的座谈会上，一些期货公司表示，希望以市场的方式来解决问题，不要过早限制会员类别。

　　争做交易结算会员

　　根据全面结算机会、交易结算会员和交易会员三层结构，期货业设计了纺锤型、枣核型等多种架构方式，但据了解，监管部门更倾向于金字塔型。11月2日，证监会召集国内7家期货公司座谈，根据当天的讨论，中金所会员结构将分为极少数全面结算会员、少数交易结算会员和交易会员等三类，且注册资本金不作为会员资质认定的惟一标准。

　　按照这种架构模式，初步预设全面结算会员选定10家期货公司，交易结算会员20-30家，剩下几十家期货公司只能是交易会员。“中金所设计分层会员结构的目的，就是将风险进行层层分解。”深圳某期货公司负责人称。

　　目前，国内共有183家期货经纪公司，其中约有160家正常运作。在商品期货时代，期货公司的注册资本最低为3000万元。

　　今年7月28日，证监会期货部对中金所会员做了明确规定：全面结算会员要求注册资本1亿元，交易结算会员、交易会员分别为5000万元和3000万元。

　　早在上半年，期货公司就已经在为增资扩股成为交易结算会员或全面结算会员做准备。业内人士估计，约有一半的期货公司(甚至更多)可以达到交易结算会员标准。

　　“仅有20-30家期货公司成为交易结算会员，并不能很好地防范市场风险。”经易期货一位人士表示。

　　可能的市场风险

　　“交易结算的核心目的是为了分散市场风险，如果中间力量(指交易结算会员组成数量)不够大，可以进行结算并分担市场风险的公司很少，市场风险如何控制？”上述经易期货人士称。

　　退一步说，如果交易结算会员数目过大，管理层可以根据会员的经营能力和结算能力进行比较，从而适当减少一部分会员。反之，如果交易结算会员数目过少，万一市场遇到突发性风险，少数的交易结算会员难以完全应对。该人士认为，“如果市场参与量大大超出结算会员的承受能力，中金所的结算系统也会受到影响。”

　　一位期货公司老总也表示，“从国际经验来看，交易结算会员越多，市场风险就越分散，对市场的发展起到保驾护航的作用。针对国内市场，其实也可以让市场来检验这一标准。”

　　而且，“其实不必过分担心期货公司争取全面结算会员和交易结算会员，从而影响中金所会员结构。”他说，一些期货公司如果前期争取到了交易结算甚至全面结算会员资格，后期却没有多少业务和客户源，长期下去，资金成本过重，未必能承担，早晚也会退下来。因此，依照目前已经确定的注册资本的要求，建议管理层以市场发展来检验，不要过早限制会员类别。

　　由于管理层规定了只有创新类券商可以通过其控股或全资拥有的期货公司进行IB(介绍经纪商)业务，目前国内18家创新类券商中，绝大多数已经直接拥有“跑道”(期货公司)。这些由券商控股的期货公司注册资本达到交易会员资格甚至全面结算会员资格应该不是难事。

　　但是，“一家期货公司要对应券商的百余家营业部，期货公司是否能够承受？”一家未被券商收购的期货公司负责人表示。

　　来源：经济观察报网