LPG期货年内破茧

　　黄杰

　　记者近日从可靠渠道获知，经过数年紧张筹备的LPG(石油液化气)期货年内有望在上海期货交易所正式上市。

　　据接近决策层的人士透露，目前，上期所对LPG期货研发已进入收官状态。该所正在对交割库进行选址，标的物为丙烷，相关合约设计也已基本到位。

　　远东价格成主导

　　事实上，2004年8月上期所推出燃料油期货之前，就有燃料油期货和LPG期货二选一方案之争。北京异构石油工程咨询公司副总经理陈薇认为，LPG作为与百姓生活息息相关的一种石油消耗品，国内缺口巨大，华南等地区长期以来依赖进口，而国际价格已经对中国价格形成了一种绝对意义上的指导。这导致国内LPG价格完全实现了市场化。此时，急需为相关企业建立套期保值平台。

　　从国际LPG体系看，目前只有美国于1980年推出了LPG期货。因此，中国力推LPG期货上市对东京期货交易所筹划已久的以丙烷为主的LPG期货上市将是很大的刺激。

　　广东油气商会燃气部部长梁海珊分析，从现有的现货经销渠道看，目前，进口液化气贸易定价方式逐渐由固定作价方式转为更多地浮动作价方式，要求国际卖家共同分担市场波动带来的风险。而且，浮动作价方式并不是以中国价格为准，而是以远东价格为准，因此，目前的作价方式只能保证进口商与其他国际买家在竞争中避免由于市场预估失误而带来的损失，并不能增加中国在国际市场中的定价权。

　　因此，她认为，一旦引入金融工具发现价格、规避风险，将非常有利于市场良性发展。

　　价格市场化催生

　　“LPG期货研发已经比较成熟，市场化程度高是路人皆知的事实。”广东油气商会油品部部长姚达明分析，与LPG相比，国内的

成品油价格完全在发改委监控之下，市场透明化程度低，抵御风险能力差，这是这类期货产品迟迟难以推出的主要原因。

　　记者从上期所内部获知，该所正是考虑到汽油、

柴油价格还没有完全放开，贸易的活跃程度远远低于燃料油和液化气，才选择了LPG。此外，从进口以及生产情况看，中国液化气市场消费量十分巨大，比较适合作为石油期货品种上市。国内石油液化气的贸易、市场化程度也非常高，国内炼厂对石油液化气享有非常宽松的定价权。作为一般的贸易商品，国家对其进口完全放开，不设任何配额及申报制度的限制。

　　相反，柴油和汽油高度的价格集中管制很可能会让期货品种陷入被动。

　　“很简单，期货的功能之一是要发现价格，而国内的

成品油价格是由政府制定。”前述内部人士分析，假设上期所推出了柴油期货，一旦与国际期货市场联动的国内期市发现柴油真实价格应该为每升8元，而国内市价只有5元时，势必与官方产生巨大的对立和分歧。

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