上海金鹏：拍卖临近前的让步

　　文华财经（编辑 明丽娜）--白糖的价格终于出现了反弹了，在跌破了3800元/吨以后，在持仓量出现大幅增长以后。

　　 自从上周一的昙花一现以后，多头在连续五个交易日里显现的十分的狼狈。因为价格一旦出现明显的上涨，就会有一股力量在某个不为人知的时候偷偷的出售，而且卖出的数量是足够让多头惊讶的，随后多头在空方少许的压力下就上演了兵败如山倒一幕。

　　 也怪多头自己不争气，人数可以说是十倍或百倍多于空头，资金也不可谓不充足，最后的结果却每每惨淡收场。也许，多头们会感慨没有一个能起到中流砥柱作用的大型套保买方。但是，这样的买方他们自己为什么不去当呢？他们可以忽略现货与期货在品质上的差异，也可以忽略接货地点像中彩票一样确定，还可以忽略现货市场目前的低迷状况啊。

　　 其实，这样评价多头是一定会引起像黄键翔那样的争议的，并且不只是因为7月31日和8月8日两次价格的大幅的上涨。

　　细心的人可能会注意到，无论是31日还是8日，都有一个大型的套保卖方大规模的平仓。但是在31日以后，平仓的空头在普通投资者难以察觉的时候再次补回了头寸，而空头的对手就是那些心存侥幸，妄图博反弹的人。一周之后，价格就由高点回落近200元/吨，惨烈！

　　如果说8日的反弹是31日反弹的重演，那么说这话的人就一定是一位典型的“学院技术派”，因为给他定性的就是从无数的教科书中都可以找到那一条经典的定理——历史会重演。但是正像毛主席说的那样“红军不是石达开”，此次套保空头推动反弹的目的也非31日推动反弹的目的。

　　 最近有一个现实的问题摆在眼前，8月15日国家储备局新的拍卖又要开始了。7月份的经历应该上主拍人感到茫然，因为在拍卖场上主拍人两度被人们无情的冷落。原因也很简单——糖不好销啊。

　　 现在好了，期货价格在套保空头的关照下出现了明显的反弹，也没有低于拍卖的底价了，国家给予的光荣和艰巨的任务也有机会完成了。不明真相的多头也许会因为国家储备拍卖的主拍人完成任务时的喜悦而有一种翻身农奴做主人的兴奋。殊不知，当套保空头在完成了“政治”任务以后，在价格反弹到能够轻松卖出的时候，聚餐的时间又到了。试问，谁会是盘中之餐呢？

　　 不可否认的是，期货市场也会有意外出现。在套保空头主导的品种中也不缺乏套保卖方临时不做为，甚至是反空为多的事例。而这些事例从更大的层面上而言是一种主动的退却，或者说是一种引诱对方深入的策略。而在策略奏效以后，更大规模的获取就可以实现，2005年8月至12月郑州小麦交易的历史就是最好的证明。（吴博闻）