首创期货：郑棉技术初见突破 原因众说纷纭

　　文华财经（编辑 林晓丽）--本周国内外期货棉在短暂整理后，技术上均突破阻力平台，尤其是国内期货棉走势一改颓势，而市场当前看法不一，分歧较大。

　　郑棉期货在连续沉寂近4个月后，本周后期大幅增仓上行，成交剧增，期价突破技术阻力位且连续三个交易日居于高位，成交量较上周增长近60％累计50478手，持仓增加1460手累计29562手。主力CF611合约本周一深幅低开于14200元，尾市大涨160点，周二期价下跌吞没前日涨幅，而周三上下午走势炯异，当日午后盘成为行情的一个重要分水岭，扩仓后成交激增，之后连续两个交易日期价维持上冲姿态，但由于市场分歧较大，交投有所回落，周末收盘14505元，较上周上涨195点。

　　纽约期货棉目前依然被“天气市”所左右，美棉减产预期及中国配额发放日趋临近，进一步刺激美棉突破56美分，延续高昂的上涨姿态。主力12月合约周一开盘55.30美分，当天曾一度低探至54.28美分，周二美棉新年度开始第一天，期价暴涨148点，接下来稍时整理，周四凭借美棉出口装运任务超额完成利多刺激，期价再上台阶，收盘57.15美分，较上周末上涨191点。

　　国际市场上，本周市场进入新的棉花年度，焦点围绕美棉产量预期状况再次展开，而美棉年度出口销售任务的完成再次成为市场的亮点。回顾06/07年度美棉产量预期，美国农业部（USDA）自今年5月份首次预测开始，5、6、7三个月份对产量预测值分别是450、451、446.3万吨，相比05/06年度产量数据为520万吨；目前最新预测情况如下：市场各机构普遍预测范围大致为403-457万吨，8月初ICAC预测值446万吨之前7月份预测为450万吨，GLOBECOT公司预测值413.7万吨，而之前为483.4万吨。从上述几组数据可以看出，由于美国棉区的干旱天气，年度产量受到的影响不言而喻，在下周末（8月11日左右）USDA公布8月份数据前夕，预测产量继续下调可能性较大，因此对近期行情起到重要作用。另外，最新美棉出口周报显示，截至7月27日，美国棉花年度装运总量已经达到377.7万吨，超额完成年度预计的转运任务370万吨，其中中国转运量占50％，也改变前期部分市场人士担心的年度任务难以完成的预期；最后，中国进口棉配额在9月份发放基本已经确定，除70万吨外很可能再次增发80万吨，对外盘是一个不小的利好刺激。

　　国内市场，关于新疆棉销售、配额发放、老商品棉竞卖以及讨论中的棉花收购保护价充斥了本周行情，而贯穿其中的主线则是政策主线，行情也闻风而动借机出现大幅上涨。老实说，国家采取这种购买新疆棉 “一配一”增发配额的方式，初衷是既要平衡棉商尤其是新疆大的棉商，又要解救纺织企业，的确有点困难，也为难了

国家发改委专家想出此招，同时由于此举也可变相的对新年度的籽棉收购产生一定的影响，未来棉花收购将有一个参照系，不至于价格持续下滑给棉农造成太大损失，但从另外角度分析，在显示出政策制定者无奈的同时，使投资者对市场的真正效应大打折扣：再来看一下国内棉花相关市场交易情况，本周电子撮合市场走势可谓中规中举，由于代表了大量现货商的交易观点，其与郑棉的行情突然爆发有明显差别，只是周后期也受到影响继续攀升；而郑州期货棉则是异军突起，走出长期来的低迷行情，量价齐升，对此观点分歧较大，有认为是郑棉开始了新一轮崭新的行情，当然很多人也认为此乃非市场行为所致，潜在风险很大；现货棉市场，在国家政策意向明确情况下，很多企业为了后期获得低廉的进口棉，不得不介入当前的新疆棉购销市场，正如一句俗语所言“两害相权取其轻”，也就认了。但不管怎么说，国内棉花价格中长期底部基本得到确认，成为了市场各方的共识。

　　从图形上看，郑棉CF611合约先后突破14200、14400元技术阻力位，本周连续三个交易日收于高位，且新进持仓未有出逃现象，在政策性主导下，结合近期来走势，可以判定国内棉花价格中期底部基本获得确认；但后期期价突破14600元后上冲上方区间必须获得量能以及现货面的支撑，对于本周来的上冲行情是否表明市场已经发生扭转有待进一步观察，意欲做多者也不宜过早介入。