美糖期价继续大幅下跌 带动郑糖出现下挫行情

　　【一周行情评述】

　　上周郑糖主力合约0703 最低价为3817 元/吨, 最高价为3974 元/吨，最终收在了3834元/吨。其上周的成交量较前周减少了近14 万手，达到了91535 手。同时其持仓量为89500张，较前周基本保持持平。

　　上周郑糖期价走势明显比美糖强，最近四周美糖主力合约十月价格累计下跌了14%，而国内糖价同期只下跌了8%。这说明最近一段时间郑糖随着价格大幅回落之后，再次大幅下挫的空间已经被大大的缩小，这显示了很强的抗跌性，说明短期内3800 点位对糖价有很强的支撑作用。在上周一郑糖出现了一波上涨之后，上周的后四天都是以下跌为主。上周收盘在了3834 点，较前周下跌了54 点。

　　导致上周糖价小幅下跌的因素有以下几点：

　　1、由于上周美糖期价继续大幅下跌并创了半年来的新低，这带动了国内郑糖价格在上周也出现了下挫行情。

　　截止上周，美糖11 号主力合约10 月已经收了第四根阴线。这主要是由于基金大量抛售白糖多单所致，根据资料显示，截止上周四，美糖基金的净多持仓已降至4.4 万手。基金之所以大幅减持多单，主要是由于印度白糖的产量剧增，印度放宽了白糖出口限制；巴西甘蔗产量预计会大幅提高；俄罗斯原糖的进口数量下降了22%等等。这些因素都使得基金看多信心慢慢不足，从而减少净多持仓。

　　2、在上周国内白糖现货价格不断下跌的带动下，白糖期货价格也出现了下挫。

　　主产区广西南宁和柳州报价在4000-4050 之间，跌50-70 元，昆明报4000，中南区跌幅在40-60 之间，其它部分地区跌10-30 元。现货的下调表明了商家的悲观情绪渐渐笼罩，当这种情绪发展到极限的时候也就是跌势的尽头。

　　综合以上原因，致使上周郑州白糖期价出现了小幅下挫的行情。

　　【一周白糖市场要闻】

　　国际方面：

　　?? 印度政府放松食糖出口限制 道琼斯新德里消息，经过国内糖厂的不懈努力，本周四印度政府已决定放松食糖出口限制，部分取消食糖出口禁令。

　　按照印度政府的通告，印度出口公司可以向国际市场出口食糖，前提条件是需得到印度对外贸总商会(DGFT)的批准。为抑制国内糖价，7 月份印度政府强制出台了禁止出口食糖的政策。

　　不过，印度政府的通告没有说明DGFT 将执行什麽样的标准来批准糖厂出口食糖。来自国内糖厂的官员说，DGFT 是否会同意糖厂执行6 月22 日以后签订的出 口合同还有待进一步步观察。按照食糖出口禁止令的初衷，那些在6 月22 日以前已开立信用证的出口合同不在禁止执行的范围。按照糖厂官员的说法，糖厂方面将继续努力，要求政府允许那些执行进料加工复出口的糖厂出口白糖。

　　数据显示，2003 年10 月-2005 年9 月份期间印度糖厂以免税方式从国际市场上进口了约240 万吨原糖，按照印度糖业界的测算，估计到上个月政府出台食糖出口禁止令时印度至少还有110 万吨食糖要出口到国际市场。估计拟于今年10 月份开始的06-07 制糖年期间印度的食糖产量将从拟于今年9 月份结束的05-06 制糖年的1,970 万吨上升到2,260 万吨的水平。

　　?? 俄罗斯：截止7 月26 日原糖产白糖207 万吨 据俄罗斯糖厂联盟(Soyuzrossakhar)日前公布的数据显示，截止7 月26 日，俄罗斯用进口原糖仅生产白糖207 万吨，比去年同期下降了 22.2%。俄罗斯精炼糖厂总共收到208.5 万吨原糖，低于去年同期的243.77 万吨，

　　6 月份俄罗斯的食糖进口量同比去年却下降了43%，仅达到 36.4 万吨。而由于俄罗斯8、9月份就开始产甜菜糖，因此在短时间内俄罗斯的原糖进口量不会很大。

　　往年，俄罗斯国的食糖产量仅占全国消费需求总量45%，预计新榨季俄罗斯的甜菜糖产量有望达到300 万吨。

　　?? 世界贸易谈判破裂将阻碍糖业改革 据国际糖业组织(ISO)高级经济学家谢尔盖-古德什尼科夫日前说，虽然全球自由贸易谈判破裂会阻碍糖业改革，但目前离自由贸易谈判的最后期限还有很长的一段时间。

　　旨在推动富国消除其巨额农业补贴和开放市场的“多哈回合”世界贸易谈判于2001 年在卡塔尔首都多哈蹒跚启步，全球食糖贸易改革也是世界贸易组织 (WTO)极力推动的目标之一，促使产糖国废除其食糖出口补贴政策以及要求食糖进口国降低食糖进口关税一直是WTO 不懈努力的目标。

　　去年10 月份WTO 在澳大利亚、巴西和泰国三大产糖国和出口国状告欧盟糖业补贴政策的诉讼中要求欧盟履行先前的裁决结果，从2006 年5 月22 日开始限制其食糖出口量。

　　谢尔盖-古德什尼科夫认为，估计“多哈回合”自由贸易谈判破裂短时间内不会冲击到食糖市场，因为在没有“多哈回合”自由贸易谈判影响的背景下，国际糖价照 样在一年的时间内就从8 美分/磅的水平急剧攀升到了17 美分/磅的水平，可以说，过去一段时间国际糖价大幅攀升完全是投资基金热衷于投资食糖市场以及国际 市场对蔗产生物燃料的需求增加的结　果。

　　国内方面：

　　?? 本周广西再次深幅下跌，难激销区购买热情 本周广西在经历连续两周的大幅下跌后，再次出现深幅下跌。在周一和周二的持稳之后，周三市场小幅下调，周四受7 月末产销数据的影响，市场行情一跃直降近100 元，到周五，糖价已经在周一的基础上回落了200 元左右，南宁和柳州的报价目前均徘徊在4000 元/吨附近，市场观望气氛浓厚，商家对后市多持悲观　态度，少数商家甚至将报价调至4000 一线以下。连续下跌的行情并未能调动商家，尤其是来自于销区商家的采购热情，本周除周一成交尚可外，其余几日销量均难尽人意。大集团顺价销售意愿较强，少数集团甚至主动降至市场较低价格，不过仍未见销量有明显上升。

　　?? 本周华中销区糖价普遍回落，难有销量的配合 长沙市场本周初基本没有糖源到达，库存较为薄弱，当地广西糖报价一直持稳于4300 元左右。但由于需求仍较为疲软，糖市呈现有价无市的局面。到本周五，当地有广西糖源集中到货。受此影响，当地糖价迅速回落至4200 元，比上周跌了100 元。据悉，本周当地除了少数食品加工企业零星采购之外，市场成交仍较为偏淡。武汉市场本周库存依旧较为薄弱，除了部分中间商通过汽运方式到广西零星采购之外，当地没有大批糖源到货。一周以来，当地广西糖价从周一的4360 元回落至周五的4250-4260 元。但价格的回调并没有得到销量的配合，市场观望气氛依旧较浓，成交乏量。河南四个销地本周糖价涨跌互见，商丘市场由于库存已近乎断档，本周当地糖价比上周略涨了10 元，市场成交基本有价无市。郑州市场本周糖价同产区联动紧密，周初当地广西糖价在4470-4480 元左右徘徊。从周三开始，由于到货量增多，当地糖价跌速加快。至周五，当地广西糖报价为4330-4440 元，比上周跌了140 元。周口、新乡本周糖价也比上周有所回落，需求仍持续低迷，购销乏量。

　　全国各地7 月14 日现货白糖报价

　　【技术分析及后市展望】

　　美糖方面，从均线系统来看，美糖10 月合约的60 周均线将会对期价产生很强的支撑作用。8 月2 日至8 月3 日两根k 线所形成的缺口，将对期价产生向上吸引作用。再加上前期的累计跌幅巨大，因此短线来看，美糖在技术上有很强的反弹要求。

　　郑糖方面，从均线系统来看，依然保持着空头排列态势。期价依然处在短期均线(5 日　和10 日)之下，弱势依旧。因此，是否可以反手做多，关键就是看期价能否向上突破5 日和10 日均线，一旦突破确认有效，真正的一波中级反弹行情才能出现。

　　技术位：

　　郑糖0703 合约 压力位：3920 支撑位：3800

　　美糖10 月合约 压力位：14.75 支撑位：13.85

　　【糖市数据图表】

　　上周国际市场糖价综述

　　本周郑州交易所白糖仓单报告

北京中期 崔靖飞