国内政策活跃棉花市场 郑棉期货价格止跌企稳

　　一、各地行情

　　1、纽约棉花行情周报

　　单位：美分/磅，手

　　2、郑州棉花行情周报

　　单位：元/吨，手

　　3、其他重要数据

　　* 外棉等级为EMOT SLM1.1/16，相当国内328级棉。

　　二、重要事件

　　1、7月棉花生产调查：产量预计增幅8% 新棉上市普遍推迟

　　月，国内棉花生产进入关键的开花结铃期。今年棉花生长发育前期迟缓，6月以后生长速度逐渐加快，7月份发育进度已与往年同期基本持平，但今年伏前桃数量也因迟发、气候先旱后涝等原因少于正常年份，7月底棉花进入伏桃形成的关键时期。面积方面，由于自春播至今，主产区因灾绝收面积较去年同期明显减少，因此对总面积影响不大。7月调查显示，2006年我国植棉面积7970万亩，较去年的7590万亩增加5.0%，较本网6月调查增加了0.9个百分点。

　　随着棉花进入生殖生长的关键时期，2006年棉花产量也开始显露端倪，本网就此从7月份的调查开始推出2006年产量预测。本次调查显示，由于截至7月份国内气候状况总体平稳，2006年国内棉花单产将较上年略有提高，为77公斤/亩，总产预计在615万吨，较上年提高8%(由于8、9月份的天气状况对总产形成至关重要，今后各月调查将在7月基础上进行调整)。

　　2、美棉苗情稍有好转

　　据美国农业部7月31日发布的新花生长进度报告，截至7月30日，美棉新花94%的新花已经现蕾，与去年同期和近五年平均持平；坐果率70%，同比增加3%，较近五年平均低1%。

　　目前新花优秀和良好比例总计达39%，前一周为38%，但远远低于去年同期的61%。15个主产棉州中，8个棉区稳定，苗情好转，中南棉区和西南棉区中的7个棉区因旱情出现恶化。整体上，苗情较前一周略有好转。

　　3、WTO称：中国

　　WTO刚刚发表的《世界贸易报告》对纺织品贸易评述如下：

　　取消配额创造了更有利的贸易环境，但由于发达国家经济增长放缓和汇率变动影响，2005年国际纺织品服装贸易仅增长5%。中国纺织品服装出口增长了21%，略高于2004年，在全球纺织品服装贸易中的比重达到了24%的新高，如不计算欧盟内部之间的贸易量，这一比重达31%。纺织品服装的国际价格变动不如预期那样大，中国纺织品对欧美纺织品市场仅构成了温和的下降压力。

　　4、CCC库存继续减少，还余31.4万吨

　　据美国农业部消息，7.19-7.25日这周没有本年度陆地棉和长绒棉放入CCC贷款(美国商品信贷公司)中，截至当周，贷款中年度累计放入陆地棉403.1万吨、长绒棉6.55万吨。

　　当周赎出陆地棉4.03万吨，前一周赎出0.17万吨，年度累计赎出371.55万吨；当周赎出长绒棉0.08万吨，年度累计赎出5.98万吨。

　　至当周，CCC中还有陆地棉库存31.4万吨，较前一周减少2.78万吨；长绒棉0.56万吨，较前一周减少0.11万吨。

　　5、发改委：上半年纺织轻工行业出口增幅有所回落

　　上半年，纺织行业完成增加值2704亿元，同比增长16.7%，增幅同比回落2.3个百分点；出口交货值2920亿元，增长14.7%，回落7.4个百分点。纱产量774万吨，布产量203亿米，分别增长19.2%和15.3%。服装产量76.4亿件，增长11.4%。化纤产量963万吨，增长16.4%。国内棉花价格略有回落。6月末，国内标准级棉花到厂平均价14001元/吨，比上月末回落49元/吨，同比上涨569元/吨，高于国际同等级棉价2800元/吨左右。上半年，全行业实现利润357亿元，增长36.3%。其中，纺织业、服装、化纤行业利润分别增长38.8%、28.1%和51.5%。

　　6、纽约棉花期货投机净多头率增加

　　据纽约期货交易所8月1日发布的投机持仓报告，截至7月28日，纽约棉花期货净投机净多头率为8.7%，较前一周增加1.9个百分点。当周近期10月合约均价53.62美分/磅，较前一周上涨120点。

　　截至当周投机净多头头寸14125张，较前一周增加2961张。其中投机多头减少4311张，投机空头减少7272张。多头套期保值增加5047张，空头套期保值增加8008张。累计未平仓合约达到162391张，较前一周增加736张。

　　7、美国棉花年度最后一周装运超过13万吨

　　据美国农业部消息，7.21-7.27日这周美国共签约出口05/06年度棉11251吨，较前一周增加18%，较近四周平均减少51%。装运135806万吨，较前一周增加29%，较近四周平均增加44%。出口06/07年度陆地棉14288吨。

　　中国当周进口05/06年度棉3379吨，装运53524吨。

　　三、综合评论及后市展望

　　本周郑棉行情先跌后涨，郑棉指数最高点已经突破14500元。现货走势在止跌的基础上稍有反弹，虽然购买新疆棉搭配进口棉配额的政策仍属传闻，但新疆棉和纽约棉价均已经闻风上涨。看来，该出手时就必须出手。

　　外棉上涨表面上是气候原因造成减产，实质上还是针对中国进口配额的发放进行投机，毕竟美国的棉花大部分用于出口，其中又有大部分卖往中国。从中国棉花产业的发展状况来看，国内供需缺口将长期存在，进口外棉也势在必行，而发放进口配额的时机却往往成为国际棉市的炒做对象，高价进口低价出口的情况屡见不鲜。其结果是中国的纺织行业不但要为国内棉农和棉企的利益而使用世界上价格最高的棉花，还要被动地为外商的利益做贡献。

　　郑棉此次上涨是在郑交所推出救市措施和政策为刺激国产棉销售而向新疆棉倾斜以及外棉受减产预期而快速上涨的背景下产生的，其中主要原因是政策为达到重新活跃国内棉花市场(现货和期货)的目的而采取的各项措施。再结合技术因素分析，近期郑棉会表现为适度活跃的走势，在14000~14600元之间进行宽幅震荡的可能性较大。

　　北京中期研发部 张向军