生意社09月19日讯

　　行情述评:上周连焦周初维持强势反弹格局，不过随着价格的反弹，部分空头势力逐步回流，周四小幅回落，周五受QE3利好大幅高开，但在主力空头大幅增持作用下，价格持续回落，尾盘收于1449，仅上涨0.69%。成交量继续显著放大，成交量增长至90万手左右，主力持仓继续大幅增长至11.7万手。同期螺纹钢走势有所差异，价格先维持区间震荡，周五相对涨幅较大收于3561，目前煤炭行业迎来变迁导致钢铁成本结构发生变化，而铁矿石价格出现企稳，故暂不宜进行跨品种套利。前十大主力持仓多空均增长，净持仓大幅增加，整体看空头已有回流态势。

　　现货走势:国内各地焦炭现货市场维持低迷，进入九月后钢厂仍压价严重，各地报价维持下调态势，后期价格仍难以走出泥潭。各地报价仍以下调为主，钢厂采购价亦维持大幅下调，同时出口方面在高关税仍未取消或降低前预计不会有好转，港口库存维持高位。

　　成本因素:国内炼焦煤市场维持弱势格局，各品种焦煤价格维持下跌，各地价格均以跌为主，后市仍难以改善。国际方面目前硬焦煤现货价已跌至160美元/吨，四季度长协价下调55美元/吨至170美元/吨，预计13年一季度仍将下滑，且蒙古未来焦煤出口量将不断提升，其低价焦煤将继续影响我国的焦煤价格。

　　下游钢铁:钢铁市场有一定企稳，铁矿石价格超跌反弹，回到100美元/吨左右，国内炼钢生铁价格部分地区延续下滑，但钢材(3582，40.00，1.13%)价格出现整体上涨，期价盘整后周五有所上涨。库存维持下降态势，但笔者认为前期发改委利好心理作用较大，国家仍未有实质性改善需求的举措。

　　后市展望:上周（9月10日-16日）连焦在多头反攻下价格走高，不过周五在QE3利好下仍走出高开低走行情，显示反弹基本告一段落，空头势力重回市场，预计后市连焦重归弱势格局。近期煤-焦-钢产业链基本面好转迹象仍不明显，笔者认为发改委利好有限，若无进一步政策利好，难以缓解房地产行业持续低位导致的需求低迷状况。上周欧央行与美联储双双扛起宽松货币大旗，美元指数大幅走低，商品得以提振，但对于国内面临产业链深层次调整的煤焦钢产业链而言，其作用仅在于心理层面。短期市场炒作宏观利好，但对于煤焦钢产业链而言，基本面并未得到实质性改善，前期建议投资者在价格反弹至1480-1520区间做空，可耐心持有等待价格回落，目标价1350。