金银岛讯(分析师：梁津)：由表可知，因节后终端需求恢复缓慢，国内指数在节后仍延续之前跌势，以至于在3月上旬走到4811的最低点。随后受各种利好因素影响，市场走势急转直上并在两周内三级跳，顺利实现由‘4’向‘5’的突破，直至冲高至目前的5319点。市场如此突飞猛进主要归结于以下动因。

　　3月份检修降量利好凸显。虽然3月中石化原油计划加工量1624万吨较之2月份增加144万吨，但受自然天数增加及旗下部分单位检修影响，其日加工量环比仍下降了0.89%。主要检修单位有华北、燕山、济南、齐鲁、镇海及茂名石化。同时中石油大庆石化也于本月临时降量，大庆炼化也即将步入检修。此外，山东地炼方面京博、昌邑、东明、海科、临淄等单位相继检修，加之原油等上游产品量紧价高且碳四及原料气资源成本高企下，地炼开工率始终处于低位。据本网统计，3月10日山东地炼常减压装置平均开工率在22.9%左右，即77.1%的产能处于停工状态。其中，11家企业开工率为零，开工率超过50%的只有潍坊弘润、石大胜华和中海沥青3家。另外，3月18日广石化发生的装置漏油失火引发的故障，因装置检修可能造成其液化气日产量减少三成。同时成本高昂的进口气也失去了与国产气争夺市场的资本，进口量的大幅萎缩，将加速全国液化气资源减少的局势，成为市场上扬的后续动力。

　　需求逐渐恢复。尽管气温回升后南方民用需求呈现下降趋势，但沿海工业需求则处于迅速启动阶段，加之各地加工制造企业复工，全国工业需求出现明显提升。此外，进入三月下旬后，北方供暖期结束将促使农村需求重新点燃，由于近期寒潮的不间断侵袭，城镇采暖需求依然存在，也就加速了液化气资源的消耗。目前，北方部分三级站零售情况出现不同程度好转，周转周期也较前期缩短。在资源偏紧及恐涨心理的作用下，三级站纷纷争抢资源，造成市场成交出现久违的火爆场面。而中间商投机需求也因此增加，有利于资源的顺利流通。

　　中石化两会的影响。中石化分别于3月12日和3月18日在北京和宁波召开会议，前次会议的主要议题是探讨近期的液化气市场操作问题，并同时对可能成立中石化液化气销售公司征询意见。第二次是主要商讨后期定价机制等问题。两次会议召开对中石化旗下炼厂的心态构成有力支撑，我们从会议前后国内市场轮番出现的大涨行情可以窥出端倪。

　　连续的走高让我们喜出望外，而基于各种有利因素分析，此轮涨势远未结束。由于下游接货能力增强，短线来看，国内大部地区累计仍有100-300元/吨不等的涨幅。考虑到月底临近，常规性排库期如期而至，加之社会库存进入消耗，全国指数也将在此轮推涨结束时不得不触顶回落。然而，受利量少支撑，跌幅实在有限。在库存压力得到缓解后，国内市场有望重整旗鼓，继续向更高点迈进。

　　信息来源：金银岛