罗文辉

　　本周五，三年前在美国股票交易所(Amex，现并入纽约-泛欧交易所集团)上市的首只场内开放式石油期货基金United States Oil Fund LP (USO)，又将开始每月例行的迁仓(roll-over)交易。但这次USO不仅得继续忍受WTI原油价徘徊于每桶40美元左右时的深幅亏损，还得接受美国商品期货交易委员会(CFTC)正对其上月初大规模迁仓行为扰乱了原油期货市场而进行的深入调查。

　　上周四，CFTC在一份公开声明中证实，其执行委员正在对参与2月6日即期WTI原油合约(3月期货)头寸向4月交割合约大规模迁移的USO及其他机构进行调查。

　　该期货监管部门的执行委员代理主任Stephen Obie在上述声明中强调，CFTC此举是想让公众知道监管部门对美国重要能源市场价格的不寻常波动正给予高度重视。而且据其称，作为调查内容的一部分，执行委员将能够强制要求被调查方提供相关证据，以及包括近期原油交易在内的相关原油市场信息。

　　USO主要“买入并持有”纽约商业交易所(NYMEX)的WTI实物交割型原油期货及洲际交易所(ICE)的Brent现金交割型原油期货。

　　就在1个月前的2月6日，因为USO等机构的大规模迁仓导致当天WTI 3月合约价下跌2.5%而其4月合约上涨0.9%，并使当日两合约收盘时价差拉大至令人惊奇的每桶近6美元，而此后几天价差又有明显回落。

　　境外已有媒体称，USO在过去三个月内持有即将到期交割WTI原油合约的头寸曾猛增到9.5万手，接近NYMEX即期合约总规模的20%至30%，显然已大大超出CFTC对WTI原油期货投机头寸单月合约持仓不得超过1万手、全部月份2万手和即期月份最后三天3000手的限制。

　　纽约-泛欧交易所网站提供的有关资料则显示，去年下半年原油价暴跌后USO的每份成交价已由去年最高时的119美元跌落至目前的25美元左右，其去年的全年回报率为-54.75%。

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