金源期货   贺达

　　NYMEX 3月交割的原油期货价格在2月19日暴涨14.04%，创下自2008年12月31日大涨14.27%以来的最大涨幅。促成此次大涨行情的原因为美国持续增加的原油库存近期首次出现下滑。据2月19日EIA公布的数据显示，因进口下滑，且炼厂需求微幅增加，截至2月13日当周，美国原油库存意外减少，为过去八周以来首见。同时，美国商业原油库存下降20万桶至3.506亿桶，分析师之前预估为增加300万桶。EIA表示，当周美国原油日均进口量减少85.9万桶。炼厂对原油的需求增加16000桶/日，因炼厂的设备利用率意外上升0.7个百分点至82.3%，市场之前预估为下降0.3个百分点。

　　而从库存开始出现回落和期价的持续盘整中不难发现，原油价格已经在35美元/桶上方有了一定支撑，有形成阶段性底部的迹象。除了库存减少的利多因素支撑外，近期欧佩克也再度放出减产传闻。根据欧佩克的数据，未计入安哥拉和厄瓜多尔的欧佩克各成员国，在此前四周内，石油日均出口降至五年低点。而新一次的欧佩克会议即将在3月份召开，减产也再次成为各界在会前议论的主题。伊拉克石油部长侯赛因·沙赫里斯塔尼曾在本月早些时候说，欧佩克可能在这次会议上决定减产额度，并争取把国际油价提升至每桶70美元。

　　此外，石油工业的投资热情也在下降。根据估算，为满足国际石油市场需求，全球石油日产量到2030年应从目前的8600万桶提高到1.25亿桶。然而自今年年初以来，国际油价一直在每桶40美元左右徘徊。这个价位显然偏低，不足以吸引石油开发投资。有资料显示，已有不少涉及石油产业的投资计划被推迟甚至取消。投资减少的结果必然使石油勘探、开采、加工、运输等产业后劲不足，从而为日后全球石油供给短缺埋下隐患。

　　不过，即便当前市场存在较多利好因素，但市场对油价的大幅反弹还不应过分乐观。就近期宏观经济形势来看，美国经济前景依然黯淡，救市计划还远未达到预定目标。日本和欧洲整体经济状况也不容乐观，这将对原油消费形成较大的抑制。

　　总体而言，原油在当前这个位置的筑底已经获得了多方的认可，未来反弹值得期待。

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