【欧股周评】油价续挫支撑市场信心 欧股上周周线两连红

    欧洲股市上周(截至7月25日当周)继续走高，为5月初以来首次周线两连红。国际原油价格续挫支撑部分市场投资人信心，汽车类股表现强劲；同时，因市场预期信贷损失将逐步减小，也提振金融股表现。

    截至上周五(7月25日)收盘，道琼斯欧洲斯托克600指数一周上扬0.38%，报281.76点，为5月初以来首次周线两连红。道琼斯欧洲50指数一周上涨0.7%，报2857.21点；道琼斯欧盟50指数一周上涨0.9%，报3351.13点。

    欧洲各主要国家股市中，累计上周，英国富时100指数小幅下跌0.4%，至5352.6点；德国DAX 30指数上涨0.9%，至6436.7点。法国CAC-40指数大幅上涨1.8%，至4376.9点。

     根据彭博数据显示，MSCI世界指数中23个已开发国家中除加拿大以外，今年股市都遭到空头袭击、指数跌幅至少20%。分析师估计道琼斯斯托克600指数成份股今年获利将下滑2.4%，远低于年初时预测的成长11%

    由于油价和其它商品价格引发通胀加速上升，以及4680亿美元账面价值减损和相关债信亏损威胁美国经济迈向衰退，金融股领跌国际股市，自去年10月以来，全球股市市值蒸发超过13万亿美元。在各类股中，运输、建商、银行和保险股属于跌幅最深者。

    巴黎Richelieu Finance基金经理人NathaliePelras表示，银行金融业仍存在危机，因经济趋缓，企业获利成长将转弱。大环境仍维持不确定。另有分析师指出，许多投资人脑中的一个主要问号是，究竟还有那些银行业的亏损尚未从实揭露。

    ◎一周主要利好因素分析:

    

    1、国际原油价格回落提振消费者信心，相关类股走高。

    国际油价上周周线续跌2.63%，提振市场信心及吸引资金买盘回流股市，汽车、零售及航空类股领军反弹。企业财报消息部分，大众汽车上季获利增长35%，至16.4亿欧元，远高于预期的12.9亿欧元，因新型车款在新兴市场销售畅旺；另外，标致与飞雅特汽车也分别交出亮丽的财报及财测展望。

    2、因市场预期信贷损失将逐步减小，提振金融股表现。

    瑞信第二季获利锐减62%，但仍优于预期，股价应声大涨5.3%。德意志银行也对金融类股前景发表偏乐观看法；但花旗对英国银行业的获利预估下修逾40%，将Lloyds的评级降至“中立”，并强调英国经济将于今年下半年步入衰退。美国国会通过“两房”纾困法案，共同激励银行股收高4.96%，保险族群涨幅达2.91%。

    ◎一周主要利空因素分析:

    

    1、欧元区经济景气滑落。

    法国6月消费支出下滑0.4%，欧元区7月采购经理人指数显示服务业及制造业均滑落至2003年6月以来最低水位，同期德国IFO企业信心指数跌至94.5、为911事件以来最低水位，景气衰退疑虑笼罩引发获利卖压出笼。

    2、企业负面消息频传。

    雷诺汽车调降全年销售预估；欧洲第二大折扣航空EasyJet悲观预期全年税前获利恐衰退46%；因经济成长减缓影响手机用户增长，沃达丰电信保守预估全年营收仅能达到区间398-407亿英镑的下缘；全球最大无线网路设备制造商爱立信上季获利衰退70%至19亿瑞典克朗，远低于预估的28.2亿瑞典克朗，压抑股市下半场表现。沃达丰财测利空拖累通讯股滑落5.66%，原材料股上周也收低4.08%。

    ◎技术分析及后市展望:

    

    展望后市，因油价续跌与金融股未再拖累大盘，欧股于上周出现暌违已久的周线两连红。

    若以价值面来看，现今道琼斯欧洲斯托克600指数本益比仅为11.2倍，实属便宜，但由基本面来看，欧元区经济数据公布结果持续不佳，显示经济状况有加速走缓迹象，故近来欧股的反弹仍倾向定调为熊市中的技术性反弹。

    随着欧洲大型企业与金融机构逐渐公布财报之际，欧股波动性也将与日俱增，预计短线欧股走势仍将由国际投资气氛与美国经济前景所主导。

    在美国加州IndyMac由政府出面接管后，美国知名投资理财网站《The Motley Fool》主编Morgan Housel上周直接点名欧美几家金融机构也可能面临同样的风险，预计在景气能见度偏低、金融股又面临次贷损失提列与重建资本结构等调整过程当中，欧股未来三个月的表现仍将趋于温吞。

    分析师表示，在整体景气能见度偏低的环境下，股价便宜并不意谓股市一定会上涨，因此建议中长期投资人以定期定额策略介入，并选择侧重通讯服务及健康医疗等景气防御性的产业。