【周评】富兰克林投顾：油价下跌舒缓通膨忧虑 激励韩股大涨

    过去一周表现回顾：油价下跌舒缓通膨忧虑，营建、金融与运输设备类股领涨

    国际原油价格回档，舒缓投资人对通膨压力的担忧，激励韩股周线大涨。韩国政府为振兴房市，同意自9月起调降房地产税，而国土交通部长也表示将尽全力振兴营建业，激励大宇工程、现代开发等营建类股大涨，周线涨幅逾16%。大宇造船上季获利高于市场预期，带动运输设备类股走势凌厉，美国部份银行获利优于预期、国会通过两大房贷机构纾困法案等金融业利多，则激励金融类股劲扬，两大类股涨势皆在8%以上。

    科技类股虽有乐金电子第二季获利再创新高、Mirae资产证券指出记忆体产业明年复苏的可能性逐渐提高等利多，然而权值股三星电子因半导体部门获利下滑、电视部门出现亏损，第二季获利成长未如预期，加以三星电子与海力士半导体大客户苹果电脑财测落后市场预期，利空也压抑类股走势，周线仅上扬0.58%居各类股之末。总计韩国Kospi指数过去一周下跌3.67%。(彭博资讯，统计至7/25)

    中长线投资展望：经济稳步扩张、企业稳健获利

    富兰克林证券投顾表示，油价持续维持高档推升韩国6月份消费者物价指数窜升至10年来新高，促使政府祭出连串政策试图抑制物价，央行升息预期也愈趋浓厚，在政府积极政策推动下，后续通膨指标仍否有所舒缓、因油价上扬与韩元贬值等因素影响的内需消费动能能否回温为观察重点。

    然而，受惠于新兴市场强烈需求带动，韩国第二季经济成长较去年同期上扬4.8%，虽较第一季趋缓但仍符合市场预期，在政府减税、国营事业民营化与放宽金融业投资限制等政策施行释放的乘数效果带动下，韩国经济大抵呈现稳步扩张格局。而韩国企业与其他国际竞争者相比，就价值面而言深具吸引力，2008年获利成长年增率达17.1%(IBES、7/14)，预估本益比仅10.58倍(彭博，7/18)。建议投资人采取定期定额策略布局，掌握通膨疑虑散去后韩国股市反映企业获利优异的涨升行情。

    来源：富兰克林投顾