宏观面“乱流”湍急 能源走势扑朔迷离

    在股市出现历史性震荡、全球有史以来最大的交易员欺诈案及对美国经济状况的恐慌等不可抗拒的力量推动下，即使经验最丰富的分析师也几乎完全无法预测目前制约能源期货市场的事态演变。 　　上周初原油期价开市大幅波动，先跌至6个月低位，收市时却收复几乎全部失地。至周末，纽约商交所即月轻质低硫原油期价收报90.71美元/桶，较前一周微升。 　　分析师无法预测美国经济严重衰退将对石油期货产生多大冲击。鉴于中国去年经济增长率达到惊人的11%，而亚太地区其他经济体大多表现理想，因此美国经济衰退将拖累油价大幅下滑的迹象并不那么明显。 　　美林策略分析师撰文称："过去几周来石油市场的宏观经济背景无疑是恶化了。然而，目前美国70%的石油需求与交通运输业相关，美国工业周期与石油需求之间的关联程度过去10年间已下跌至30%。" 　　美国对石油期货市场总体影响削弱的一个例子来自汽油市场。传统上汽油市场与美国季节性需求和经济状况密切关联。 　　普氏1月22日调查的经济学家和市场观察人士认为，美国汽油消费在2007年间持续疲软，预计将进一步放缓。但由于中国和印度石油需求强劲，2008年大部分时间原油价格料将保持强劲。 　　穆迪投资者服务旗下研究公司economist.com的经济学家胡安·帕布鲁·福恩特斯（Juan Pablo Fuentes）表示，中东和非欧佩克国家实施项目的新供应预计在2008年第四季度投入市场，在那之前油价不太可能走软。 　　福恩特斯说："我们预计油价不会下跌。"他预计2008年原油平均价格将"接近80美元"。 　　能源经济学家菲利普·费勒格（Philip Verleger）预测，2008年美国经济衰退严重程度将相当于1981年7月至1982年11月间那一次衰退。费勒格表示，他最悲观的预测是衰退延续两年，其中第一年每个季度国内生产总值（GDP）同比负增长1.5%，而第二年每个季度GDP同比增长0.5%。 　　他写道，在这种衰退程度下，流动性短缺将抑制借贷，房屋价格或将下跌30%，而美国石油消费量有可能萎缩10%，即200万桶/日。他说，经合组织石油消费总量将减少300万桶/日。 　　费勒格指出两个经济衰退时原油价格上涨的实例，即1973至1975和1990至1991这两次衰退。费勒格写到："如发生在此假设的这种衰退，则目前经济状况或将有利于价格上涨。" 　　由于原油期价四周前突破100美元/桶心理关口后至今已回落10%，使得欧佩克即将召开的维也纳会议气氛将大为轻松。该组织的成员国看来是决意不会增产了。 　　欧佩克在1月22日表示，预计第一季度对其原油需求为3199万桶/日，接近其13个成员国12月实际总产量。但欧佩克称全球经济减速的忧虑及关于非欧佩克供应增长的不确定性使其难以预测对欧佩克原油的需求。欧佩克在其石油市场月度报告中表示，高油价或将对消费国需求产生"适度冲击"，其中经合组织国家尤甚。 　　欧佩克补充说："然而，高油价对其他地区的影响较小，尤其是在消费者受到价格补贴保护的地区，如中国、印度和欧佩克成员国。" 　　美国总统布什本月到访欧佩克核心成员国沙特阿拉伯时表示，如"极高"油价令该世界最大消费国经济受损，欧佩克各国石油销量最终会减少。 　　然而，欧佩克高层官员，包括沙特石油部长纳伊米，曾表示欧佩克已准备好在供需基本面需要时增加产量。欧佩克1月22日发表的报告重申了这一观点。 　　欧佩克称："一如既往地，欧佩克成员国正密切监控市场变化，并将在2月1日和3月5日举行的会议上评估市场状况。与此同时，欧佩克重申其已准备好在市场基本面需要时增加供应。" 　 上海证券报