借助原油，PTA期价拉高现货，谨记反弹思路

    PTA在新年第二天成交大幅放量。现货价格上涨50元，回升至7020元附近。外盘报价在840-850美元。由于昨夜原油突破100美元，刺激不少下游补库需求。然而，下游行业高库存仍将成为承待解决的问题。有消息称，目前长丝库存维持在20天，半光切片库存维持在10天，涤纶短纤库存在10天左右。下游高位的库存和短期的资金紧张仍将限制对PTA的需求。另一方面，前期实际成交更多的为低价货源，而伴随现货价格走高而下游需求为见明显好转，本轮上涨在目前不宜看得过高。未来关注国内信贷发放情况和下游棉纺厂开工情况。此前有消息称，部分棉纺企业计划停工放假两个月，虽数个别情况，但仍带有一定普遍性。而聚酯企业也同样全面陷入亏损，在未能转盈之前，现有库存消耗速度下降和采购能力降低都将成为巨大的基本面压力。

     进入2008年，下游企业的经营状况成为影响PTA的最关键性因素。而俄罗斯取消中国最惠国待遇，人民币料将加速升值，新劳动法严格实施，劳动密集型企业的整合势在必行。而在下游纺织企业劳动竞争力不断弱化、外部采购被汇率上涨消化的大氛围下，PTA下游行业前景不容乐观。然而，正如上面列举的，由于现货价格已经连续近一个半月低于生产成本价。在度过年底资金链引发的被动降价后，短期可能出现回补需求。

     技术上，期价在三天涨幅整理后，日内借助外盘原油题材，再度放量走高。803日内减仓5674张，主要为资金移仓。日K线放量减仓，收长上影小阳线。由于801仓单仍就较重，期价本轮上涨仍就维持慢牛特性。

     操作上，多单谨慎持有，反弹思路。中线多单可适量关注远月合约。关注反弹高度，压力线止损。

     □ 李国栋 首创期货