东方证券看好煤炭行业

    东方证券12月24日报告认为，煤炭价格维持高位景气，供需形势可能重现紧张。行业盈利能力08年回归稳健增长，盈利质量实质性提升。高估值下选择高景气和高成长是相对安全的投资策略。建议关注内在景气以及外延扩张两类投资机会。建议关注焦煤类的西山煤电、平煤天安、开滦股份、金牛能源，以及外延成长空间较大的大同煤业、国阳新能。

     报告认为，国内外煤炭价格将维持高位景气，资源税调整带来的成本上升和供需重新向紧张过渡可能会促使价格不断在更高点上寻求均衡。而随着成本上升趋势放缓，行业集中度提高，市场化改革推进，行业的成本顺出机制日益顺畅。不考虑外延式增长，行业整体盈利能力08 年约有22－25％的提升。综合考虑所得税影响，行业盈利约有33－35％的提升。z 同时，行业整合大有可为，内在景气度与外延成长性均佳是行业目前较高估值的支撑因素。内涵资源价值角度的估值依然留有安全边际。