汇丰晋信：中石油拖累A股 蓝筹股继续分化

    从上周股指运行看，市场仍然处于弱势状态，两地指数上周前三个交易日的逐级下跌之后，周四受到周边市场大幅度反弹的利好影响出现了强劲的反弹，但是持续的时间只有一天，周五以中石油为代表的权重股的再度破位下跌极大地损伤了市场多方的积极性，也使得本来的反弹行情夭折。

    中石油在经历了连续的下跌之后没有任何的企稳迹象，上周五还继续创下了上市以来的新低，但是相对于香港市场的15港元而言，这个价格仍然是处于一个比较高的水平。石油石化板块的弱势继续影响了市场对大盘权重股的定位。钢铁、地产、有色上周也继续拖累大盘，板块周跌幅普遍在5%左右。

    但是我们注意到近期蓝筹股的走势有分化迹象，以煤炭、航空和通信为代表的蓝筹股板块近期走势较强，并且这种强势已经持续了较长的一段时间。上周的另外一个特点是，虽然指数出现了较大幅度的调整，但多数二、三线股仍然呈现了低位震荡的走势，二、三线股的活跃对稳定市场有一定的积极作用，但随着大盘股在指数中所占的权重越来越大，我们认为没有大盘权重股的稳定，就谈不上市场真正上涨的行情的到来。

    上周两市在半年线附近反弹一日即告回落，显示市场仍处于弱势格局当中，5000点整数关对股指仍构成一定的重压。目前中国石油对股指的影响不仅在权重方面，更重要的在心理层面。在国际市场

    从目前的局势看，尽管媒体层面没有公布过多的基金赎回问题，但是我们看到市场上几只分拆基金的销售情况并不理想，显示外围新增资金有限，大盘继续上行也将难以为继。目前上证综指半年线在4909点，预计后市大盘仍将围绕半年线进行震荡，因此我们仍将把谨慎性与防御性作为当前的首要策略。