浦银安盛：A股指数拷贝中石油 成交已创新地量

    上周一中石油计入指数，指数由此在全周复制中石油走势，一周市场涨跌皆随中石油而动。周一中石油上市并未给人带来惊喜，早市平开后即快速下行，由此拉动权重股集体杀跌，深沪两市当日缩量微跌。但在两市股指小幅调整的同时，两市个股却大面积上涨，其中深圳市场涨跌家数比例为581:105，上海市场涨跌家数比例为735:112。

    盘面中资产注入预期较为明确的航天军工板块继续受到市场的追捧。受国家产业政策扶持的节能环保、新能源等题材股也表现良好。周二大盘走势仍明显受到中石油影响，中石油早市低开低走，但午市后快速走高，市场信心因此有所稳定，大盘也在早市探底后一路走高，前期超跌的钢铁股快速反弹，新华股份、唐钢股份强势涨停，鞍钢股份涨幅亦达9.63％，地产股、银行股明显回稳。

    周三中石油早盘拉高后一路走低，权重股也大部分走软，指数小幅下跌。周四中石油跳空低开后破位下行，带动权重股全面下跌，钢铁、石油、金融板块跌幅较大，其中工行、中行领跌，券商、保险股也继续下跌，指数再次跌破5000点关口。周五中石油长下影线探底，银行股反弹，航空股逆市上扬，石化、钢铁等权重股盘整，指数全日整理，尾盘拉高，以光头阳线重新回复到5000点上方，但沪市成交仅510亿元，成为2007年最低单日成交，而全周沪市成交3282亿元，也创2007年以来最低周成交。

    2007年以来出现单日成交低于600亿元的情况仅有三次，分别是2月5日、7月13日和16日，这三次成交地量都是出现在阶段性底部。那么本次新低成交的出现是否也意味着阶段性底部的到来呢？按照市场经验，牛市地量由卖盘不足引起，一般意味着大盘快速调整后的惜售性阶段底部，一旦市场放量即意味着新一轮上涨的开始。而熊市地量由买盘不足引起，一般处于积蓄再度下跌动力的调整中途，随后往往就是放量破位下跌。2月和7月的两次地量都发生在下跌日，且下跌幅度不小，随后市场即快速放量上涨，而上周地量当日大盘上涨成交萎缩，明显与前两次的缩量下跌不同。但这是否就意味上周地量就是下跌中途休整？此后即将放量破位下跌？市场未必会如此简单。

    从实际盘面来看，本次地量的出现既有买盘不足的原因，也有惜售的原因。全周一线股下跌，二三四线股上涨的"涨跌八二"格局显示买盘的不足基本体现在一线权重股上，而在二三四线股上则更多的呈现市场惜售的状况。一方面权重股的下跌使指数涨无可涨，另一方面二三四线股的惜售使市场跌无可跌，这种盘中的复杂状况使大盘在短期内仍难走出突破性的方向。