冲击100美元 国际油价上演最后疯狂

　　11月20日，“大风！大风！大风！”

　　国际油价当日完全可以用“风云突变”来形容，美国纽交所原油主力期货价格一天上涨3.56%，一举冲到98.04美元收盘；21日，油价再度发力，一举突破99美元，盘中最高摸到99.23美元，距离100美元大关仅一步之遥。

　　原本在次贷泥潭中挣扎的美国股市应声而倒，再受重创，进而拖累全球市场。21日，亚洲主要股市普遍大幅下跌，香港恒生指数一路下滑1153点，跌幅达4.15%；欧洲股市21日开盘也全线下跌，三大股指开盘跌幅均超过1%。22日，中国A股市场也在中石油、中石化等油气股集体大挫的带动下大跌，沪指大跌230.06点，收在4984.16点，跌破5000点心理关口。

　　全球市场都在看油价的脸色，国际油价会在100美元上下的高位站稳吗？

　　100美元的油价，曾是高盛分析师富有想象力的“创造”，这家投行最早提出原油价格将可能突破100美元。可真正到了关口上，高盛又开始唱空，在其10月30日的一份最新报告中，高盛称3个月后油价为85美元，半年后油价为80美元，一年后油价为86美元。

　　如果高盛又猜对了，100美元应该就是投机商们的最后疯狂。

　　中国能源网首席信息官韩晓平在接受本报采访时说：“在油价充满泡沫的时代，只有疯子才去预测油价。我无法去预测油价会停在哪个点上，但感恩节一过，按常规国际油价很难冲破100元高位，本周的期货行情将是最后的疯狂。”

　　由于国际原油价格的暴涨，不仅引发了成品油价格以及煤炭等资源产品价格的连番上涨，还引发了几乎所有商品期货的上涨，进而是粮食价格的上涨，因此，一旦100美元左右的高油价不再持续，由其带动的连锁通胀也将得到缓和，而这一点是

中国经济政策制定者们最关心的问题。

　　韩晓平很乐观：“不管如何，至少明年，通货膨胀就将随着国际油价的回调而到顶。”到本报本期截稿时，纽交所油价连续两日下挫。

　　从30美元到100美元

　　屈指算来，国际油价已经走了6年的牛市行情，从30美元攀升到了接近100美元。大的行情总是经济基本面影响造成的，但是行情即将见顶时的极端情绪往往是投机商们催生的。

　　在11月13日开幕的第三届欧佩克元首峰会上，卡塔尔副总理兼能源与工业部部长阿提亚(Abdullah Al-Attiyah)如此表示：“现在的国际市场已超出了我们的控制，真正推高油价的是金融投机活动。”

　　回顾这一轮油价的大行情，大致始于2002年12月16日。这一天，国际市场石油价格急剧上涨，达到每桶30.10美元。“国际油价形成机制的特殊性决定了在当今全球石油价格舞台上，真正‘兴风作浪’的既不是产油国，也不是石油消费国，而是实力强大的投机商。”时任国务院发展研究中心市场经济研究所副所长的陈淮如此分析。而就是从那时起，国际油价走上了一条不断飙升的不归路。

　　不过在当时，欧佩克的能量还十分强大。2003年1月初，欧佩克计划增产原油，1月7日起国际油价就开始回落，8日已降到每桶29美元以下。但在整个2003年，国际石油市场出现了诸多变数。油价因美伊战争和伊拉克石油输出状况的变化而跌宕起伏。纽约市场原油价格最高曾冲至39.99美元，年底又回落至每桶32美元的水平。

　　2004年，除了常规经济原因和地缘政治因素外，亚太地区需求强劲增长，成为助推油价上涨的新的基本面。当年5月7日，纽约市场原油价格突破每桶40美元，随后，油价再次进入大起大落态势；9月28日，受“伊万”飓风影响，油价冲破50美元；10月15日，油价突破55美元，并于此见到短期顶点；进入11月，中国市场加息的消息打击了“多头”，国际油价也高台跳水，两日之内油价大幅下跌4.25美元至50.92美元；进入12月，国际油价进一步跌穿43美元。

　　2005年，更是国际油价剧烈震荡的一年。在美元走强的背景之下，原油期货价格持续走高。7月份的墨西哥湾飓风更是火上浇油，为投机商提供了新的炒作机会。当年3月16日，国际油价冲破每桶56美元，刷新纪录，并很快于4月5日冲破60美元。随后虽不断震荡，但8月29日再次达到70.80美元的新纪录。直到年底，国际油价重回每桶60美元左右。

　　进入2006年，伊朗问题、尼日利亚问题加上旺盛的实际经济需求以及投机者的良好预期，引领国际油价开启新一轮的跌宕起伏。当年7月，国际油价报收于每桶77.00美元，盘中曾触及79.45美元的新高，直逼80美元关口。但到年底。油价还是回落至60美元上下。

　　最大的意外发生在2007年。1月11日，国际油价下跌2.14美元，收于51.88美元，但随后油价便一路上扬。尽管年初多家研究机构认为，今年的国际油价不会超过70美元，但市场却轻松地跨过70美元、80美元、90美元大关，直奔100美元而来。

　　“现在的国际油价，就是雾里看花。它的走势已经很难预测，因为国际油价已经完全被金融化了，与实体经济脱节。”在中国现代国际关系研究院世界经济研究所所长陈凤英看来，国际油价从每桶30美元到接近100美元，正是其被对冲基金和石油公司完全金融化的一个过程。

　　高油价中的中国

　　高油价在中国带来了连锁反应。

　　国际原油价格上涨的过程，就是国内成品油价上调的过程。伴随着高油价，国内市场油荒不断，中石油、中石化停批保零，没有资源的民营加油站大批倒闭，中石油和中石化不断放出大量进口成品油的消息。

　　就在11月1日，国家发改委将汽油、柴油及航空燃油等成品油价格每吨上调500元人民币，涨幅约为10%，直接影响月度CPI上升0.05个百分点。这次涨价还提升了中石油和中石化的估价，当中石油11月5日高调登陆A股后，由于开盘价太高，却引发了一场蓝筹大跳水，中石油和中石化齐跌，国际油价冲得越高，两大股跌得越快。“国内的成品油价格并未能直接反映国际油价，而是各方利益博弈的结果，因此国际油价的暴涨反而对中石油中石化是利空。”国家发改委宏观经济研究院常务副院长刘福垣说。

　　另外，原油价格上涨还带动了煤炭等资源价格的上涨，国内开征资源税已经提上日程，而且中国神华的煤制油项目也加速推进。

　　油价高位运行，引发了替代能源热，因此也拉升了部分粮食商品的价格，由于各国仍将继续扩大玉米燃料乙醇的消费量，导致国际玉米供需偏紧。国际玉米期货价格走强，间接支撑了国内玉米期货价格。

　　韩晓平解释说：“高油价催生了粮食乙醇来替代油的行为，原本相对偏紧的粮食供求关系被打破，粮食价格上涨，随之带动新一轮涨价。追究通货膨胀元凶，高油价难逃其咎。”据记者了解，由于成品油价格提高，目前玉米乙醇企业纷纷入市抢粮，作为主要收购主体成为价格上涨的掌控者。

　　“油价上涨带动下的粮食产品价格上涨，是国内本轮粮价带动的通货膨胀的主要原因。尽管国内成品油价格尚未与国际完全接轨，但中国已经形成外向型经济，受国际油价影响显著。”韩晓平说。银河证券首席经济学家左小蕾也认为，国际油价的上涨是带动国内粮食价格上涨的一个重要因素。

　　韩晓平指出，国际油价见顶后，通货膨胀预计也将随之见顶。而左小蕾认为，11月1日调高的成品油价格还没有传导出去，这一轮的影响还将在下一阶段显现。

　　不过，发改委能源研究所周大地则认为，高油价影响了粮食上涨，但并非根本原因。

　　油价见顶了吗？

　　高油价将持续多久？韩晓平和刘福垣一致认为，此轮高油价显示石油打败了美元，但投机水分很大，感恩节一过，对冲基金就失去了折腾空间，油价该到顶了。

　　周大地和陈凤英的观点则一致：很难判断油价会落在哪个高点，冲破100美元也有可能。国际油价将在这个高位震荡一段时间，直到中国股市泡沫破灭或美国经济出现重大问题。

　　以往美国经济萧条必然引发油价下跌，但在今年美国次贷市场危机下，油价反而向100美元高点冲刺。陈凤英指出，这是脱钩理论出现了，美国经济已与世界经济脱钩，而且因为美元贬值，美国

房地产和股市低迷，对冲基金从此撤离后，转向原油期货和金属期货市场，进一步增加了市场的泡沫。除了大型金融集团，石油公司也介入其中，市场对旺盛需求的预期很高，这种预期导致了高油价。

　　陈凤英说：“发展中国家成为推动世界经济的主要力量。油价要破，必须是世界经济先破。”但陈预测，因为明年世界经济还在调整中，而且新能源开发在增长，加上明年是美国大选年，美国一定会采取措施稳定油价，所以明年国际油价肯定要回落，应该会回落到72美元以下。陈凤英还特别强调了中国因素，她认为，如果中国经济出现问题，国际油价马上会跌至50美元以下。

　　“不管如何，至少明年，通货膨胀就将随着国际油价的回调而到顶。”韩晓平如此判断。

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