多米尼克：全球原油价格走势分析

    由广州市金融服务办公室、长城伟业期货经纪有限公司主办的首届广州国际期货发展论坛暨第三届国际能源与金属战略论坛于2007年9月8日在广州白云国际会议中心“广东人民大会堂”隆重举行。新浪财经将对此次会议进行独家全程报道。以下为纽约能源管理研究院董事、资深分析师多米尼克的发言。

　　主持人：我觉得一个重要的信息在能源市场里面是重大的信息首先是掌握资源，第二是掌握定价权这两点我希望我们的广大的投资者应该引起中国投资者的重视，第一掌握资源、资源性的产品，然后掌握定价权，获得高额的利润。

　　下面有请多米尼克先生。

　　多米尼克：谢谢大家给我这个机会发言，谢谢长城伟业给我这个机会，看到大家在这里我非常的高兴现在情绪很高涨剩下的时候我会介绍有关能源的一些问题，露茜.张刚刚已经解释有关NYMEXdirect的情形，现在我要集中说一有什么原因会影响能源的变动，其实我们都看到原油能源价格变动非常快，而在这些动荡的价格当中，到底有什么原因构成它每天的波动，到底有什么会影响到他的波动呢？我们今天就试图找出它的原因。

　　有关基本的分析方面，我们会比较集中讲，今天市场为什么会有这么大的变动，在10年前是怎样变化的？今天就给大家来分析一下 。我们看一下历史资料，看看这个图表是一个价格的图表，这个图表可以找回1980年代的地价走势，现在我们看到两个不同市场从50年代的时候开始我们会看到那个时候的供应相对比较稳定，而且那个时候使用的情况也是比较平稳的。然后我们会看到有一段时候它突然间会上涨，到底有什么原因令它在经过一段时间长线的上涨。有关石油的组织政策，它是如何去控制这种调控市场价格，对我们来说，我们从1944年开始讲，当时中国是非常重要的原油出口国，1994年开始我们看到中国变成一个很大的原油进口国，仅仅是在美国之后，目前的中国对原油使用量大概占世界使用量的12%。任何跟原油有关的因素，中国的在早期里面的崛起，事实上中国的改变是一个整体的增长改变，中国是作为最大的成长国，到底是什么样的价格发生什么事情，有什么原因另原油价格上涨这么厉害呢？我们看看上面的一些资料(PPT)中国是一非常大的消费大国，我们不光是看到一个国家的价格在成长。在2006年-2008年世界原油增长同比例增长，在另外一张投影片里面我们会看如何满足世界上一些需求，我们会看到增长是非常巨大，不但是中国而且整个世界都在增长。

　　像墨西哥这样一些石油出口国，他们一直在递减，但是另一方面地球某一些国家供应量不断的增长，我们看一下有关产能方面的情况(PPT)它也是影响油价非常重要的因素，事实上过往的四五年之间我们会看到原油的生产好象是过剩了，我们常常会看到原油会有很多问题有运输的问题，有恐怖的袭击，在尼日利亚这种恐怖的袭击，在伊拉克我们会看到有关原油的争夺的战争。在整个过程当中，我们看一下产能的图表当中(PPT)红色图表是欧佩克的产出，今天我们唯一看到有关产能比较充裕的就是欧佩克的一些国家，我们在看新闻的时候每天看电视我们会看到有关中东的一些消息，这些都是大家很留意的市场状况。所有的有关中东的失误都会很有可能影响到国际上的一些原油价格的波动。所以市场要面对一个更高的层面，为什么市场会飙升，大家看上面的图。(PPT)

　　欧佩克是一个销售的组织在过往的几年当中，2001年-2002年的时候欧佩克都再处理产能过剩的一些问题。十月底的时候我们会看到大概一桶是50-55元，这个时候对于欧佩克会员国会提出增长的降低，令市场价格得到好的调解，一下我们会看到欧佩克的产能。自从有了生产的调控之后我们会看到比较大的作用。在市场上面原油的价格是比较平衡，看看美国的有关一些情况，你会看到欧佩克同原油、机油方面都会得到做到调控的任务。大量的工作，每天不停的在高的原油价格当中，他们会生产安排当中做一些调解。

　　(PPT)美国的一些有关原油供需的情况都包括在里面。我们看一下2005年的资料，由于有了欧佩克的参与市场的调控之后我们看到市场原油的波动都是得到控制的。中国在安哥拉的原油开始进行投资了。

　　我们明白市场需求导向的特性，我们没有任何的一些缓冲怎么去面对市场的价格波动，我们看到很多恐怖活动在这些年来，已经开始恐怖袭击针对原油措施的供给，不但是对美国本土的供给，这种行动已经波及到中东地区，在一两年当中我们看到很多事件发生在沙特阿拉伯。

　　基地组织不仅供给萨特阿拉伯，除了油库以外他们对其他很多原油生产措施都是有计划的进行破坏。两个星期前萨特阿拉伯基建新的部队他的目的是保护自己的原油措施，叙利亚、尼日利亚都在面临恐怖组织，所有的问题我们现在说今天发生的问题没有一个很好解决恐怖袭击活动的机制，叙利亚跟以色列冲突对于市场价格就造成了一定的影响，我们看到的市场对一些新的袭击事件是非常敏感的。我们看到原油的价格在不停的上涨，基本上在这些袭击事件当中是主要的原因，看看经济增长的一个周线图，实际上需求并没有减少，我希望大家看到需求本来就是一个有序的增长，美国的经济包括在欧洲的经济都是在增长的。他们对原油的需求还在不停的增长，大家可以

　　看一下S&P的增长和期货的和约。市场显示出非常漂亮的往上升的趋势。

　　2002-2003年的时候美元是大幅贬值，差不多是35%的趋势，欧佩克组织成员国，他们买了很多外国的货币，我们回到三年前，看一看今天77美元一桶的话，为什么今天会有这么大幅度的增长呢，欧佩克其中一个方法是如何取得价格上涨当中的一种平衡。就是把原油的价格做高来抵制美元及我们会看出有关中央银行，慢慢在调降利率的，同时中央银行调降利率对美元也会有压力。我们看到日元相对美元是比较弱的我们看到日本的经济相对来说并不是很详细。从今年的2月份，日本央行针对通货膨胀这种情况，他们对基本利率是调升的。这种条件也是对原油的价格造成一种利好的因素。所以很多的其他国家像中国一样。他们都希望享受一个比较便宜的价格，因为美元现在都在不停的贬值，但是我们看到原油的价格不停的上涨，价格的上涨刚好是相对于美元的贬值，我们用本国的货币购买的话是可以得到一种调控的作用。看看这种大环境我们看到实际上对原油的需求还是不停的增加，有关过往这几年，我们说原油价格的波动周期，大概是五年作为一个经济周期。我们看到在未来五到十年当中原油价格可能都是比较偏好的。更多的市场参与者他们都比较偏向于在高价格里面继续购买原油。在78元一桶的价格上会不会在未来两年再破78元一桶的新高。影响市场价格因素每天都在发生，像在伊拉克发生的事件、尼日利亚发生的事件在过往几个时间当中，在南部的伊拉克我们看到英国的部队都受到基地组织的袭击。另外还有75%的伊拉克原油都是在南部的一些省份里面生产的，由于袭击事件都产生了一些影响。

　　今天我们讲的是高油价给予大家一个提示，就是大家需要非常清楚的看到有关基础的因素，库存不断在增长，另外欧佩克又减产了。在这里我再一次感谢大家给我时间向大家介绍，希望大家在能源的问题上面，以后能够有更多的机会我们继续交流。