中金所首降仿真交易保证金比率

　　罗文辉

　　昨日，中国金融期货交易所(下称“中金所”)发布公告称，将自昨日结算时起，仿真交易的IF0706、IF0707、IF0709、IF0712合约的交易保证金率由15%调至12%。这是中金所去年10月推出股指期货仿真交易以来，首次公开下调交易保证金比率。

　　股指期货仿真交易启动之初，中金所向仿真交易会员收取的交易保证金比率仅为8%。随着日内行情波动的加剧，交易保证金比率不断上调，3月底所有挂牌合约的保证金比率均已达15%。为控制结算风险，参与中金所股指期货仿真交易的期货公司向客户收取的保证金比率，则一般高达18%左右。

　　以当月合约即IF0706本周一收盘时的4238点和18%的保证金比率计，持有一手合约所需保证金超过20万元，已非普通投资者所能承受的水平。上一周中金所股指期货仿真交易总成交量不到30万手，已有人将市场活跃程度的趋于降低归咎于交易所保证金比例的一再提高。

　　对于昨日中金所首次下调交易保证金比率，东方证券资深金融工程师高子剑对《第一财经日报》表示，调整交易保证金标准其实是国内外期货交易所常规的风险控制手段。他认为，过去一个月股指现货和期货的波动幅度已小于“2·27”股市暴跌前后，因此中金所适时下调保证金比率也是正常的。

　　南华期货上海营业部副总经理陈军志则以为，此次中金所下调仿真交易保证金比率，实际是在向即将正式推出的股指期货交易靠拢，因为按照“五一”长假前中金所公布的沪深300股指期货合约修订稿，其最低交易保证金也不过合约价值的10%。

　　昨日，中金所仿真交易行情仍呈现价格近涨远跌的态势，持仓总量5万多手。而曾被看好的芝加哥商业交易所(CME)新上市迷你型新华富时中国25股指期货，截至昨日不仅连续数日无一成交，持仓量也仅有5手。