生物柴油产能扩张 助推豆油期货火爆

　　本报记者 申林英

　　记者在大商所举办的天津豆油期货投资报告会上获悉，2007年开始生物柴油产能将逐步释放，生物柴油逐步由概念炒作进入实质发展阶段，致使棕榈油、豆油和菜籽油这全球三大植物油供需形势全面恶化，引发现货价格不断走高，直接成为豆油期货引领农产品期货的导火索。

　　目前，各国生产生物

柴油的主要原料是菜籽油、豆油、棕榈油，美国主要使用豆油生产生物柴油。津投期货经纪有限公司副总经理韩涛分析说，2006/07年度，全球九大类植物油产量最大的三类分别为棕榈油(30%)、豆油(29%)、菜籽油(15%)，三者之和占全球产量的74%。目前，三大植物油供不应求凸现。从库存来看，全球植物油库存使用比在1987/88年度达到创纪录的库存使用比9.83%以后逐年下滑。2005/06年度全球植物油库存使用比为6.02%。2006/07年度将下滑至4.89%，为近30年来最低。2006、2007年度将出现自1994、1995年度以来全球植物油首次当年产量不足以支撑当年消费的现象，产销差额达42.6万吨。虽然工业消费不占全球植物油消费大头，但自1972年以来，工业消费在植物油消费中的占比呈现稳步增长态势，而食用消费在植物油消费中的占比呈现稳步下滑态势。自2001/02年度以来，这种趋势加速倾向明显。

　　随着美国生物柴油政策逐渐落实，截止去年5月1日，美国有65家工厂在生产生物柴油，另有50家生物柴油工厂正在建设中，还有36家生物柴油工厂正在前期筹备之中。预计在建的50家工厂将逐步投产，现有的产能有望再扩张7.137亿加仑，即总产能可能达到11.087亿加仑。而每亿加仑的生物柴油需要消耗33万吨豆油。估计到06/07年，美国生物柴油估计需要消费117万吨豆油，占到整个豆油用量的13%。去年生物柴油产业消耗了大约5%的大豆油,而本年度生物柴油产业将会消耗相当于美国2006 年大豆产量的8%。这样的话,生物柴油对油料作物快速增长的需求会推高油料作物的价格,导致生产成本的增加。

　　但去年以来，由于需求的迅猛增长，全球豆油产量不足当年消费量，差额41万吨，为1987/88年以来之最。而菜籽油自1988/89年以来，总体库存水平没有像豆油和棕榈油那样增长，供需形势最为恶化。据韩涛统计，我国棕榈油全部依赖进口，我国植物油消费依赖进口的比例大致在55%以上。据分析，本年度植物油消费2280.7万吨，而产量只有1520.2万吨，产需缺口达到760.5万吨，比上一年度扩大91.8万吨，占总消费量的33.35%。“如果把中国进口的大豆折算成豆油，近10年来，中国对外豆油进口量则从208.3万吨增长到756万吨，增长了362.88%，”韩涛说，“在预计2006/07年度巴西大豆种植面积将缩减5%-8%的情况下，全球植物油价格也将进入新的上升阶段。”

　　内外因素的共同作用，使得我国的植物油价格依赖于国际植物油价格的变动，我国植物油价格和国际植物油价格变动大致同步。由此贸易商和压榨企业利用期货避险需求非常迫切。进入4月份以来，豆油期货交易不断升温，5月份豆油期货交易额达到423.27万亿元，与玉米、大豆、豆粕分占大商所期货交易额的25%，并成为近期农产品价格上涨的带头品种。截至本周一收盘，0709的持仓已经增至10万手以上，该合约三月底时持仓量为5.29万手，几乎翻番。这是豆油期货去年上市以来，单个合约的持仓突破10万手大关，成交金额80.7亿元，当日仅次于黄大豆一号。

　　与会人士指出，后期关注市场热点则集中在天气的炒作上。CBOT豆油价格受生物概念的影响，价格已经从2006年10月份的22美分/磅上涨到了目前的35美分/磅以上，创建了1984年6月以来的新高。与此同时，以指数基金为代表的机构在豆油上持有的多单数量已经占到了20%以上，再创新高。有消息称，本年度巴西大豆种植面积将缩减5%-8%，美国大豆春播面积有望减少300万英亩。同期欧盟、中国、加拿大、印度四大油菜籽主产国全面减产，预计比上年度减产282.6万吨，库存将从上年度的497.7万吨大幅下滑至245.7万吨，降幅达到50.63%。韩涛认为，一旦油菜籽产量出现重大减产以后，库存状况很难在短期内快速恢复。因此无论种植面积减少或者出现天气问题，全球植物油价格将加速上扬。目前，菜籽油期货和棕榈油期货在我国上市的步伐正稳步推进，加上大商所日益活跃的豆油期货，国内植物油避险舞台有望在今年全面发挥作用。