地缘政治冲突升级油价冲击70美元

　　东华期货研发部陶金峰

　　近期，由于伊朗核危机冲突升级，国际原油消费回升、库存下降，国际原油期货价格再次走强，油价有望再次冲击70美元/桶，目前国内燃料油期货上升的态势也有望延续。

　　风险溢价继续支持油价

　　地缘政治冲突一直是影响国际原油价格的重要因素之一，目前居高不下的油价就包含了不可忽视的风险溢价因素。上周伊朗扣押了15名英国海军人员，引发了冲突扩大可能会导致波斯湾石油出口减少的担忧。市场担心如果伊朗地区冲突扩大，伊朗会削减其原油出口，或阻碍其他波斯湾原油出口。而上周六联合国安理会通过伊朗核问题新决议，可能对伊朗核和导弹计划相关领域的制裁加剧了市场对原油供应的担忧。此外，如果市场担心的美国可能将对伊朗核设施进行打击成为现实，目前国际原油市场脆弱的供求平衡关系将被打破，国际油价将不可避免地继续走强。考虑到目前纽约期货5月合约价格已经回升到62-63美元/桶附近，后市油价再冲65美元甚至70美元/桶将并非难事。

　　消费有望回升　原油易涨难跌

　　今年全球国际原油消费有望保持良好的增长态势，原油价格也将受到较强的支撑，油价易涨难跌。国内方面，国家能源领导小组办公室副主任徐锭明近日表示，去年中国的原油和油品消费同比增长了9.1%，这一数据高于国外分析师的预测。中国的原油消费增长无疑会促进全球对原油的消费需求。

　　此外，美国原油消费需求预期增加，对国际油价支撑力度较大。上周的美联储议息会议保持联邦基金利率水平不变，会后的声明使得市场对于美联储今年将降息的预期大增，美国经济前景改观，并将刺激市场对于原油的消费信心，近期美国炼油厂开工率上升就是一个具体的表现。根据美国能源部的报告，上周美国汽油产量连续第二周增长，炼油厂开工率为86.3%，是2月9日当周以来的最高水平。上周美国汽油消耗为924万桶/天，比前一周增加了0.9%，是今年汽油消耗最多的一周。随着美国夏季出游高峰的来临，炼油厂将继续扩产，以便满足市场日益增长的汽油等成品油的消费需求。

　　基金卷土重来

　　经过了去年下半年国际油价的冲高回落，基金并没有真正离开油市，而是在寻求新的入场时机，即便是有的大型基金在原油市场翻船，也没有阻挡基金逐鹿油市的步伐。随着近期日元利差套利交易暂告一段落，美联储也有可能在今年开始降息，市场流动性过剩的局面有可能进一步扩大，基金等机构也在需求拉高油价的新时机，而伊朗核危机等地缘政治冲突或将成为油价再次爆发的导火索。

　　据美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示，截至3月20日的当周，基金分别减持了NYMEX原油期货1405张多单和8657张空单，基金在原油期货上持有净多单为44366张，较前一周净增了7252手。目前国际原油期货的持仓增长势头仍无结束的迹象，一场多空大战正在上演。

　　目前纽约原油5月合约已反弹至62美元附近，如能有效突破，下一个目标价位是前期最大跌幅的1/2处，即67美元/桶附近，油价中长线上涨的目标价位则在前期最大跌幅的0.618处，即70美元/桶附近。

　　另外，近期表现强劲的燃料油期货也将继续从国际油价的上涨中受益，目前燃料油指数已经突破3065和3100点的阻力，近期将冲击下一重要阻力位3214点。