低库存高需求 汽油提振国际油价上行

　　(研究员 王秋君)本周初，投资者赶在4月合约下周二到期之前结清部位,且对经济的忧虑依然存在,令市场承压。此后5月期货合约受到强力支撑，连连创下新高。周一，受近月合约20日到期前投资者结清部位打压，油价连续第三个交易日收低。周二，4月期货合约到期，市场预计燃油库存减少，油价在震荡交投中小幅收高。周三，五月合约作为近月交割合约的首个交易日，受美国炼油企业生产增长影响，且全球股市反弹支撑石油市场投资者情绪，5月期货合约首日收于3月9日以来近月交割合约最高收盘水平。但此前美国汽油库存降幅高于预期、原油库存增加令涨幅受限。周四，因美国炼油厂设备维修计划于夏季销售旺季前结束，届时炼油厂季节性需求预计将上升。美联储有关加息的立场弱化也提振了油价，市场有关加息可能拖累原油需求的担忧情绪得到缓解。受此影响，油价大幅涨至两周高点，收于61.69美元。本周，WTI均价为58.655美元/桶，布伦特原油期货均价为61美元/桶。

　　影响油价走势因素

　　OPEC：欧佩克主席哈米利22日承诺将确保石油的充足供应，以满足全球经济强势增长的需要。他表示，对目前成员国对减产协议的执行情况很满意，执行率显然超过60%。欧佩克准备在市场需要时提高产量，以应对全球石油需求上升的情况，并使油价保持在可支付的水平。

　　委内瑞拉

能源和石油部长拉米雷斯20日宣布，欧佩克12个成员国的部长们将在维也纳会议上一致同意保持现在的石油供应水平，6月份将召开一次特别会议讨论这一问题。

　　利比亚石油部长加尼姆20日表示，欧佩克正密切关注石油市场，一旦油价持续下跌，欧佩克就将召开会议商讨对策。加尼姆并未排除OPEC在下次于9月开会之前就对供应采取进一步行动的可能。他表示，任何事情都可能发生，如果油价继续像现在这样，如果供需不能达成协调和平衡，OPEC就会进行相互磋商。

　　经济状况：美联储在21日发布的政策声明中称，通胀仍是主要的担忧因素，但暗示放松货币政策尚未列入美联储的计划中，这使美联储在07年上半年降息的可能性增加。Fed一改之前对经济增长和通胀所持的乐观态度，称美国出现经济恶化、物价压力攀升的迹象。Fed未来政策的调整将取决于经济数据的表现。这一立场比1月更为温和，当时他们明确表示未来有加息的可能。

　　股市下跌给全球股市造成的影响和震荡刚刚平息，中国央行从18日起开始加息的消息又引起了全球媒体的广泛关注。尽管这是中国半年多来第二次提高利率，但各财经类媒体都给予了相当大的关注，彭博社则认为，中国提高利率是为了给物价上涨和投资过热降温，这也反映了中国政府抑制通货膨胀和投资过热的坚定决心，“如果通货膨胀和贷款继续大幅度增加的话，中国政府就会再次提高利率”。

　　库存方面：美国能源信息署认为，截止3月16日当周，美国原油库存增加、馏分油库存和汽油库存全面下降。美国原油库存量3.293亿桶，比前一周增加400万桶；美国汽油库存总量2.105亿桶，比前一周降低340万桶；馏分油库存量为1.187亿桶，降低170万桶。原油库存比去年同期低3.7%；汽油库存比去年同期低3.4%；馏份油库存比去年同期低7.1%。原油库存高于历年同期均值范围的上端；汽油库存量位于历年同期平均范围上半部；馏分油库存量接近历年同期平均范围上端。

　　美国商业库存总量下降290万桶，位于历年平均水平上半部。炼油厂开工率86.3%，比前一周增长0.7个百分点。上周美国原油进口量平均每天1041.8万桶，比前一周增加61.6万桶，

成品油日均进口量336.9万桶，比前一周降低31万桶。

　　投机方面：大型投机商在纽约商品交易所

原油期货中增加了净多头部位。美国商品期货委员会公布的最新统计显示，截止3月13日当周，纽约商品交易所原油期货中，投机商持有净多头37114手，比前周增加791手。大型投机基金在纽约商品交易所原油期货中持仓量1322242手，增加47048手。持有的空头135273手，比前一周减少了486手；持有多头172387手，增加了305手。下图为原油价格与基金持仓变化图。

　　炼厂状况：石油巨擘BP上周五关闭其在洛杉矶日产26万桶炼厂的氢化裂解装置,因此前一天该炼厂突然起火。

　　Alon USA亦关闭了其在德州日产7万桶的Big Spring炼油厂的烃化装置,进行将持续至周三或周四的维护工作.

　　19日消息，康菲公司加州Rodeo 11万桶/天处理量炼油厂周日因晃电导致一套硫磺回收装置和相关装置停工。19日有消息称，中国石化镇海炼化一套加氢裂化装置将停工检修一个月以上。

　　地缘政治：伊朗局势的担忧重新抬头。伊朗总统内贾德(Mahmoud Ahmadinejad)22日当周将在联合国安理会为伊朗进行辩护，而安理会正在考虑加强对伊朗的制裁。

　　有专家称，如果国际社会对伊朗施行经济制裁，伊朗将可能决定缩减其石油出口。联合国周二讨论了对伊朗制裁的进一步措施以制止伊朗的铀浓缩活动，新方案包括了对伊朗武器出口的禁令，增加了对伊朗公司和官员外访和金融方面的限制，并提出了伊朗自愿贸易制裁的要求。

　　伊朗驻俄大使安萨里22日表示，尽管来自外界的压力不断增强，伊朗仍将继续铀浓缩活动，但对谈判持开放态度，通过谈判解决伊核问题的可能性仍然存在。

　　后市前瞻：原油期货不断飙升，实际上是对美国近几周汽油库存下降的反应。市场担忧在美国夏季驾驶季节来临前汽油库存可能进一步下降。

　　Alaron Trading分析师Phil Flynn指出，美国能源库存数据目前且一直以来非常利好于市场，但对美国经济的忧虑对油价形成约束。他称，“美联储通过在最新会后声明中调整措辞，降低了其将固执的使美国经济进入衰退的可能性。”交易商们表示，在美联储暗示升息倾向下降后，推动近期可能降息的希望，这有利于油价。

　　汽油库存下降刺激投资者对美国夏季驾车出游季节到来前汽油供应紧张的担忧情绪增强，并预计短期内油价将维持在60至65美元之间。此前欧佩克承诺保证市场稳定，保证目前及将来以可负担价格水平对所有消费者的原油供应。此番言论旨在弱化全球对石油供应下降的担忧。油价料将不会上行太远。