金银岛视点：国内燃料油市场一周回顾

　　(研究员 王秋君)本周新加坡燃料油表现相对持续坚挺。贸易商表示，这一方面是由于近期没有套利资源集中冲击市场，同时，亚洲其他来源地以及中东供应资源持续紧张，另一方面，中国方面的需求持续走强，因此市场面临供应短缺，尤其是180CST燃料油，因大多数套利船货是高粘度380CST。

　　贸易商消息，近期4月份俄罗斯M100直馏燃料油船货到岸溢价成交水平继续攀升。据悉，有一船4-5万吨船货成交在华东到岸溢价52.5美元/吨附近，卖往山东市场。贸易商透露，由于预计4月份南韩炼厂的原油加工量仍然较低，因此4月份南韩燃料油可出口量预计在20-25万吨，较3月份环比下降20-30%。而预计4月份俄罗斯 M100供应数量在 30万吨左右，比 3月份增加5万吨。

　　库存方面，截至3月7日，新加坡燃料油商业库存继续下滑53.4万桶或4.86%至1046万桶的三周以来新低。由于套利资源到达时间相对分散，而包括中国在内的亚洲需求表现稳健，故本周新加坡现货供应持续偏紧，导致新加坡燃料油库存继续出现下滑。

　　华南市场：受外盘走势影响，本周黄埔市场价格走高后缓慢下行，由于市场需求疲软，后期

　　进口商表示，3月中下旬黄埔市场的到货相对集中，但由于目前普遍的库存水平不高，因此总体到货量暂时不会对价格形成明显的冲击。由于进口商目前仍处于倒挂状态，对其报价形成一定的支撑，使得本周黄埔市场价格跌幅呈一度滞后于新加坡市场跌幅。目前来自工业用户的需求比较平稳，但燃油电厂的需求却尚未恢复，因此总体需求未见有起色，这给黄埔市场的基础面带来了压力。

　　在工业用户的稳定需求下，近期广东地方小炼厂的渣油价格保持稳定，高硫渣油价格在2500-2550元/吨的水平，低硫渣油价格亦保持在2700-2750元/吨的水平。但一线油的情况仍无起色。炼厂方面消息，湛江东兴炼厂将在3月13日-4月14日对其所有装置进行检修。届时市场上的渣油供应将有所减少，价格将得到一定的支撑。

　　市场人士消息，由于沥青市场和地方小炼厂低硫渣油的销售一直不错，而华南进口直馏资源偏紧，于是部分地方小炼厂和沥青厂把原料采购的目标放在重质原油上。中油高富和中石化中海就大量采购重质原油作为生产原料。

　　华东市场：本周前期，在市场前期积累的涨势及紧张资源的共同作用下，华东市场价格小由幅走高后持稳，后期，尽管资源供应继续紧张，但由于不堪国际油价走低拖累，华东市场进口燃料油价格下滑，而混调油则受国产燃料油价格走强支持价格持稳。总体来看，进口高硫 180CST库提价格跌10元至 3000-3070元/吨，混调高硫 180CST库提价格涨10元至2940-2990元/吨。

　　上海市场，资源情况尚可，目前两大主营公司进口混调 180CST库提报价都稳定在 3100元/吨，库提成交在3030-3070元/吨。国产调和 180CST库提成交在 2980-3000元/吨。纯进口的韩国混调高硫 180CST高桥库提价在3250元/吨左右。国际油价走势不定使市场交易气氛转淡。舟山市场，委内瑞拉直馏 180CST舟山船提价在 3100元/吨，资源十分稀少。正值本地市场的进口油资源消耗殆尽之际，“尤那拉”载24万吨委内瑞拉直馏180CST于13日下午抵达舟山港，由中油燃料油接货，将全部卸入岙山油库。

　　国产250方面，供应有限而需求良好，因此本周部分炼厂价格连续上调，上海高桥石化1#/2#渣油价格上涨100元至2600/2570元/吨，泰州石化低硫渣油价格上涨50至2900元/吨，宁波大榭渣油出厂报价持稳于2850，镇海炼化国产250报价涨20至2820元/吨。

　　山东市场：目前山东市场的直馏油现货资源紧张，加上价格相对较高，因此地炼积极寻找指标原油、海洋原油等原料加工，舟山刚到货的委内瑞拉油也已成为地炼的目标。另外，近期国际油价的不明走势和山东

　　国产燃料油方面，由于供应量不大，而销售保持顺畅，因此本周部分炼厂报价继续上调，目前低硫渣油预计市场成交在 2750-2800元/吨；油浆预计市场成交在 2500-2600元/吨。

　　炼厂方面消息，预计3月 20日山东利津石化年加工能力 350万吨常减压开车，同时关闭现运行的年加工能力 150万吨的常减压。这对直馏油需求的增长无疑为一大利好，但其后续装置能力不配套，因此预期其渣油外供量将大大增加。另外，山东东明石化一套年加工能力 100万吨的延迟焦化装置预计于 3月下旬停工检修，检修期大约 1个月左右，其渣油将对外销售。

　　后市展望：尽管目前市场上直馏油资源紧张，但在国际油价走势不定的情况下，其价格也无法获得有利的支撑。国内重油市场表现不一，华南地区受新加坡进口燃料油走跌影响，表现不振。但是市场货源比较紧张，对重油价格支撑力较强。沿江地区重油价格在华东一带上涨以及南方地区资源紧张影响下，大部分都无货出售，仅空挂挂牌价格；华东地区部分重油流向山东，山东焦化整体开工比较高，本地渣油产量远远不能满足本地焦化需求，造成大量企业外采。重油价格应声而起，在此带动下，华北一带油浆价格也一路上扬，资源紧张局面进一步显现。而有消息报道，近期东北地区渣油价格即将上调，此前了解到，山东焦化企业一直接东北渣油。