汽油地缘两支撑 国际油价高枕无忧

　　(研究员 王秋君)本周，本周原油期货价格连续走高，连连创下新高。周一，市场预期美国的汽油和馏分油库存将出现下降，伊朗与美国之间的紧张局势升级也支撑油价走高。周二，因炼厂问题推动汽油价格上扬，且市场担心中国股市暴跌将影响原油需求。油价继续小幅攀升。周三，受美国炼油厂故障及创纪录的季节性需求提振，RBOB汽油期货合约的上涨推动原油期货价格走出新高，周四，受汽油期货涨势鼓舞,因炼厂发生事故且供应缩水，油价上冲至62美元。本周，WTI均价为58.76美元/桶，布伦特原油期货均价为58.20美元/桶。

　　影响油价走势因素

　　OPEC：油价在经历低迷时期之后终于冲破了60美元阻力价位，并在本周持续创下07年新高。对于欧佩克而言，60美元的价位是满意的，尽管委内瑞拉石油部长表示过几原油市场供应过剩达50万桶/日，但在目前油价稳定高企的时期，相信在3月的欧佩克会议上不会再有关于减产保价问题出现。

　　OPEC新一届秘书长巴德里周一称,OPEC目前的减产措施应足以使全球油市恢复平衡,且还未有成员建议进一步减产。"各成员国遵守减产协定的程度是令人满意的,尽管仍有改善余地。""若履行每日减产50万桶的计划也达到这样的水平,那么油市将重归平衡。"OPEC将于3月15日在维也纳举行会议,在第二季来临前制定产出政策,第二季的需求通常会从高位下滑。

　　沙特阿拉伯石油部长欧那密接受华尔街日报采访时称，“非常可能的是，如果油市延续当前的这种发展趋势，即市场越来越健康和平衡，则或许没有必要对产量进行调整。”

　　油轮跟踪机构Oil Movements3月 1日表示，预计3月第三周OPEC海运石油出口将较此前四周增加21万桶/天,同时预计截至3月17日的四周OPEC原油出口将增至2,421万桶/天，此前截至2月17日的四周该组织石油出口数量为2,400万桶/天。原油出口增加的大部分源于向东方国家出口的增加，相比之下，向西方国家的石油出口量有所放缓。

　　库存方面：美国能源信息署认为，截止2月23日当周，美国原油库存增加，馏分油和汽油库存下降。美国原油库存量3.29亿桶，比前一周增加了140万桶；美国汽油库存总量2.202亿桶，比前一周降低190万桶；馏分油库存量为1.245亿桶，降低380万桶。原油库存比去年同期低2.6%；汽油库存比去年同期低2.1%；馏份油库存比去年同期低8.3%。原油库存高于历年同期均值范围上端；汽油库存位于历年同期平均范围上端；馏分油库存位于历年平均范围上半部。美国商业库存总量下降890万桶，但是仍然高于历年平均水平的上端。炼油厂开工率86%，比前一周增长0.8个百分点。上周美国原油进口量平均每天952.2万桶，比前一周减少22万桶，

成品油日均进口量342.9万桶，比前一周增加8.9万桶。

　　炼厂状况：日本石油公司将于4月14-5月15日期间完全关闭产能为12.7万桶/天Marifu炼厂。同时该公司也将分别在4月20-5月26日和5月28-6月23日期间对产能为11.5万桶/天Osaka炼厂和产能为18万桶/天Muroran炼厂进行常规检修。

　　投机方面：截至2月20日当周基金持仓多头168334手，空头160472手，净多持仓7862手。下图为

原油价格与基金持仓变化图。

　　气候因素：美国东北部天气转冷带动取暖油需求增加。上周初曾经有预报说美国东北部地区寒冷的气候将要结束。然而天有不测之风云，根据美国气象局的预报，周一纽约地区遭遇了整夜的雨夹雪天气，积雪厚度小于2.5厘米，当地机场的一些航班被推迟或取消。

　　地缘政治：地缘政治危机重又凸显，“伊核问题”和“尼日尼亚问题”本期已经对推高油价产生了重要影响，随着伊朗核问题进入联合国制裁阶段，解决伊核问题的进程将加快，后市必然成为哄抬油价的主要力量。

　　伊朗与西方之间的紧张局势升级以及联合国对伊朗实施制裁的可能性使得地缘政治消息重新成为市场关注焦点。这一因素令更多的投资者重回石油市场。中国、美国、俄罗斯、英国、法国和德国正在就如何阻止伊朗的核计划进行会谈。石油市场买家担忧，如果外部力量决定对伊朗实施经济制裁惩罚，伊朗将决定中断其至关重要的石油出口。因伊朗核问题而起的地缘政治紧张局势可能升级，市场人气更为看涨。

　　后市前瞻：

国际油价已经冲出了60美元的阻力价位并一直攀升，目前看来油价跌价可能很小。促使原油突破的一个导火索是库存报告。另一方面油价上涨和地缘政治因素成为焦点互为因果，并促使油价一路扶摇直上。汽油将是未来油市的主角，原油价格的高度很大一部分也取决于汽油的“热度”。从政治角度讲，两伊问题依然是未来最大的不确定因素，这个问题如何解决、何时时候解决将影响油市利益格局的变化，也就是影响价格的变化。

　　但是同时这两个因素还没有到达支撑油价披荆斩棘直线上升的地步，而是在更多的因素辅佐下，帮助油价小幅走高。没有更多的利好因素支撑油价也很难在短时期内有大的突破。从目前技术面来看，油市突破63美元/桶的可能性很大，而这也将成为后期利好的技术性因素。