多种因素促使反弹 国际油价牛转熊还为时尚早

　　上海中期 林慧

　　上周五纽约原油一度触及5周来新高61美元/桶，但终场仍回落于60美元之下。笔者认为，尽管短期面临调整压力，但中长期走势依然看好。

　　多种因素促使反弹

　　首先，天气是造成油价止跌企稳的主要因素。由于全球气候06年冬季天气异于往年，使得寒冷天气迟迟未现，直至07年1月下旬，美国东北部地区气候才逐渐转冷，当地取暖油消费同时趋旺，才使得连续下跌的原油终于止住跌势。

　　其次，OPEC的减产决议对油价带来较强支撑。部分在尼日利亚经营的石油公司宣布由于遭遇装卸终端的不可抗力因素，可能促使其调节该国2月和3月的计划减产量。但尼日利亚国家石油公司原油营销部经理称，这将取决于各公司是否能遵从

欧佩克的减产决定管理其各自减产额度。欧佩克同意自11月1日起日减产120万桶，自2月1日起又日减产增加50万桶，以支撑油价。按照相关规定，月减产数量将由尼日利亚合资企业按其产能比例共同承担。不过，有分析人士指出，OPEC组织11月份的减产决议实际上很可能只执行了一半。

　　英国劳合社(Lloyd’s)旗下研究部门LMIU2月8日公布的数据显示，OPEC组织似继续大力贯彻其1月的减产协议。该机构称，截至2月4日当周，11个OPEC成员国的石油出口量为每天2464万桶。1月日均出口量为2260万桶，低于去年12月的2280万桶。

　　第三，其他一些利多因素的发生也同样成为推动油价上涨的动力。美国

能源部计划今春购买约1100万桶原油，以作战略石油储备之用。尽管有市场人士认为该消息对油价影响甚微，但美国的战略储备一直是国际市场关注的焦点，尤其是在布什总统1月23日宣布，将美国战略石油储备在现有基础上扩大一倍，由原先的6.91亿桶增加至15亿桶（约2亿吨）的水平，届时可以达到1997年净进口量的水平。美国计划在2027年之前，用20年的时间扩建石油储备设施，完成石油储备目标。尽管美国政府继续承诺将慎重、公开、透明地采购石油，并准备自07年春天开始，以每天10万桶的速度采购原油，并将在几个月后进行评估，然后将以矿区使用费实物方式售出原油，直至07年底。08年以后，将根据届时的市场情况进行原油采购速度的调整，直至达到15亿桶的目标。

　　中长期依然看好

　　在经历了整个06年预期出现的利多因素一一未能兑现并导致油价大幅下跌30美元/桶后，市场正处于犹豫和徘徊之中，若油价能够在50美元上下止跌企稳，则意味着06年下半年的下跌是对以往数年油价大幅上涨的技术性调整，油价未来走势依然看好。此外，尽管油价大幅下跌，国际基金也未见大量离场现象。因此，现在就谈油价已经由牛转熊为时尚早。在进入07年后，众多的利多消息似乎在一夜间到来，这似乎同样意味着油价07年并不会如部分市场人士预料的那么悲观。相信随着夏季用油高峰以及季节性气候炒作阶段的到来，07年上半年的油价走势依然看好。

　　回到上海燃料油市场来看，除了获得国际原油上涨的刺激，来自新加坡现货市场供应紧张的支撑同样重要，使得近阶段的沪燃料油期货持续上扬，尤其现货3月合约走势更强。不过，一方面国际原油面临技术性调整，另一方面，随着新加坡市场船货升水及即期价差进一步走软，市场现货供应紧张的局面很可能会有所缓解。加之，国内即将面临长达一周的春节长假，预计短期的沪燃料油期货表现会相对平稳，不排除出现节前回落行情。

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