国际油价跌入50美元时代

　　

　　策划\关雅文

　　记者\李成、徐海星

　　国际油价从2006年开始呈现高开低走的态势，2006年7月14日达到最高点78.40美元/桶， 8月9日冲高回落成为转折点，从8月10日起一路下跌，至上周四一度到达49.58美元/桶，创下历史新低。国际油价相对低位运行将对多个行业产生重要影响。

　　国际油价将下试支撑位50美元

　　记者昨天获悉，根据纽约商业期货交易所统计结果，国际

原油期货价格（wti)已经在50美元徘徊，达到50.26美元/桶，多位国际分析师亦表示看空油价，称国际油价很快将下试重要心理支撑位50美元/桶。

　　事实上，就在上周四，国际油价再次大幅度下跌。纽约商业期货交易所原油期货收市跌幅超过3％，收于每桶50.48美元，盘中一度跌至49.58美元， 有关专业人士表示，国际油价的振荡期已经来临，70美元的高油价时代可能要暂告一段落，如果没有特殊情况，50美元将成为国际油价的运行新阶段。

　　据广东省油气商会介绍，美国上周原油库存出现8周来首度增长，加上国际能源总署调低2007年需求估计，这两个因素已经克服了天气转现寒冷的影响，令原油在电子盘和场地交易早盘因寒流引起的涨势彻底消失。

　　分析师指出，原油期货尽管没有收在每桶50美元之下，并不意味着期货价格不会出现转折点。分析师们还表示，国际油价很快将下试重要心理支撑位50美元，若跌破50美元，下一道支撑位可能会落在47.50美元。

　　投机炒作已成油价变动重要推手

　　石油行业分析人士认为，近来油价下跌的主要原因除了美国部分地区持续出现暖冬天气之外，美国宣布增加油库库存和投资基金大量抛售原油期货是重要原因。

　　从2005年开始，随着油价大幅攀升，大批投资基金进入原油期货交易市场，部分机构更是进行投机活动，投机炒作已成为国际原油期货价格变动的重要推手。

　　据广东油气商会油品部部长姚达明介绍，国际原油期货交易市场的投机交易者主要包括投资银行和各种投资基金。据公开资料，目前仅在纽约商品交易所原油期货交易市场，“投机交易者”投入的资金就高达600亿美元。石油行业专业人士表示，投资基金的频繁操作，使得油价的走势容易波动，而且在高位持续运行。

　　对消费者与工业企业有直接利好

　　此前，国内有关专家已经表示，在国际油价频繁下跌的情况下，国内油价的变动的次数也会更多一些，中石化有关人士昨天接受记者采访时表示，由于国际油价持续突破国内油价调整的红线——55美元，所以国内成品油定价机制将会更改为“原油成本法”。

　　根据新计价办法，政府今后将出台指导价，而市场价格由企业主导，预计市场价一定会低于政府的指导价，油价下降的空间比较大，消费者应该会成为受益者，中石化消息人士表示。

　　广东省经贸委的专家接受记者采访时表示，国际油价下跌最直接的“好处”就是降低广东省众多工业企业原材料、燃料等成本价格。

　　上市公司几家欢喜几家愁

　　三大行业

　　受益明显

　　随着油价的回落，包括炼油在内的综合类石化、塑料、有机化工、橡胶、化纤、农药等子行业中的一批优势龙头企业将因成本下降而逐步走出低谷，其中以下三大子行业受益较大，将迎来一波波澜壮阔的上升行情。不过，一些行业可能会由于产品油价格调整滞后而暂时难以收益。如交通运输行业由于产品油定价机制原因，油价变化对其影响存在时滞效应。

　　航空股有望创新高

　　油价的下跌，航空股肯定是最大的受益板块，而近期航空股的表现，也十分值得投资者关注。近期，中国国航（601111）创出了上市以来的新高，S南航（600029）则创出了2004年3月以来的新高。

　　天相投资的孙利萍认为，如果未来国际油价能够维持在60美元附近，或者低于60美元，同时国内航空煤油价格不调整的情况下，预计航空公司业绩将因此出现增长。建议关注业绩较好的中国国航（601111）、海南航空（600221）及S南航（600029）等。

　　炼油股迎来大利好

　　国信证券分析师指出，随着国际油价下跌，炼油行业生产成本有望得到一定幅度降低，而国内成品油价格并未跟跌，因此预计炼油股能扭转亏损局面。记者注意到，2006年7月下旬以来，中国石化（600028）的股价已经大涨了108%。

　　申银万国研究员黄美龙认为，由于原油价格的下跌导致炼油业务的复苏，2007年公司炼油业务改善将比2006年增加息税前利润在300亿元左右。

　　分析师建议，投资者可重点关注中国石化（600028）、S上石化（600688）、S石炼化（000783）等。

　　化工股业绩大增长

　　油价下降，化纤股也是受益匪浅。记者注意到，2006年三季报显示，化纤、化工板块个股经营业绩有明显复苏迹象，不少公司开始减少亏损，或者扭亏为盈，甚至利润大幅增长。记者注意到，2006年7月下旬以来，江南高纤（600527）的股价已经大涨了166%。

　　分析人士认为，从行业复苏的角度看，投资者可重点关注业绩明显改善的公司，如新乡化纤（000949）和江南高纤（600527）、双良股份（600481）等。

　　两大行业

　　遭遇寒流

　　不过，油价下跌也会使一些行业受到伤害。香港上市的中石油（0857.HK）和A股一些资源类个股业绩可能受到影响。

　　资源类个股跑输大盘

　　市场人士指出，由于原油和煤炭板块有联动的内在因素，属资源替代品，如果油价下降，煤炭价格也会相应下降，这可能成为资源类个股做空的主要动力。

　　煤炭类多只个股从2006年7月下旬以来，远远跑输大盘指数。其中，西山煤电(000983.SZ)涨幅只有48%；而山西焦化(600740.SH)涨幅只有31%；国阳新能(600348.SH)的涨幅只有32%。

　　石油巨头盈利将缩水

　　受国际油价下跌拖累，在2007年里，石油商们的“钱途”可能会远逊于2006年。19日，在香港

股票市场，中石油（0857.HK）以接近1%的跌幅结束了全天的交易；中海油（0883.HK）也下跌了0.15%。

　　各大机构也开始重新审视石油股。雷曼已调低了中石油的评级，从“增持”调低至“中性”，将目标价从10.9港元调低至10.5港元。瑞银也将中石油的目标价由10.6港元调低至10港元。

　　国际油价走势稳中回落

　　短期

　　跌破50美元或致深跌风险

　　尽管北美和欧洲地区的暖冬天气及投机基金从石油市场大规模撤资等因素促使油价不断下跌，但

欧佩克减产成为支撑油价的重要因素之一。

　　能源分析师近日也称，若原油价格延续急剧跌势并跌破每桶50美元的心理关口，可能引发一波更猛烈的投资者抛盘，将面临深跌的风险。

　　United Energy分析师称，“布兰特原油正处于深渊边缘。” 他说，美国原油的关键支撑位应介于50.65美元~49.30美元，若跌破则可能令油价进一步滑向47.55美元和44.40美元的目标。从更宏观的角度看，从该水准的任何进一步跌势，都将推动朝向36.35美元区域的较长期跌势的形成，该价位将成为下一轮大周期的底部。

　　中期

　　今年均价或在60美元左右

　　中科院能源政策研究中心的最新报告预测，如果地缘政治风险没有明显恶化，不发生重大突发事件，国际油价有望出现稳中回落，但不至于出现崩盘大跌的局面。估计2007年国际油价将在55美元~70美元/桶左右的区间内波动，年平均价格在60美元/桶左右。但是，如果伊朗核危机继续激化或出现严重的政治军事冲突或恶劣性气候等突发事件，未来油价继续走高、突破去年77美元/桶纪录也是有可能的。

　　该所2005年年底预测国际原油2006年日平均价格为63美元/桶，与实际的年平均价格66.07美元/桶仅有4.5%的误差。

　　而世界银行预计，今明两年油价将温和回落，2008年油价的平均水平将为每桶53美元。

　　长期

　　未来油价将破100美元？

　　能源分析人士认为，影响油价波动的不确定因素仍然存在，如伊朗核危机升级等，所以未来油价仍存在较大变数。而从长远的观点看，国际原油价格总体呈上升趋势，未来2~3年，国际原油价格仍将高位运行。

　　罗杰斯日前表示，在经过当前的“调整”后，油价会继续上攻100美元的高位。他的理由是，近30年来，全球都没有发现真正的大油田，而中国和整个亚洲地区经济快速增长使得原油需求持续增长。

　　投行高盛也一直“唱高”油价。早在2005年3月，高盛分析师Arjun Murti就发表报告称，油市可能已进入一波大涨的初期阶段，油价可能升至高达每桶105美元。

　　不过，大摩首席经济学家罗奇却一直“唱空”包括石油在内的大宗商品。在近期的一份研究报告中，罗奇警告，商品超级牛市周期已“岌岌可危”。花旗集团则与美林证券也认为，油价破百的可能性非常低。