市场资源供应吃紧 本周油品价格稳中走高

　　(研究员 王秋君)本周受美国东北部和西部地区天气异常温暖及库存上升预期和共同影响，本周前期国际原油价格连日走低。相对而言，亚洲燃料油价格走势坚挺，主要原因除国际原油盘中曾走强外，BP在现货市场上大量购买活动起到了主要的支撑作用。

　　另外，亚洲纸货掉换市场有几宗1月纸货交易达成，同时由于受到本周发生在台湾的7.2级地震影响，海底电缆被破坏而产生的技术故障连续几日损及纸货掉换市场。周四1月/2月正价差持稳于2.88美元，仅扩大0.125美元，1月燃料油较中东迪拜原油的裂解价差为每桶贴水14.30美元，缩窄0.30美元。

　　有贸易商表示，目前新加坡燃料油市场上的供需状况良好，并表示市场正在走坚，这一方面是因为近期中国市场上的现货吃紧，进口商购买气氛回升；另一方面，在库存有所下降的同时，贸易商预期西方套利船货可能在1月末或2月初才能流入亚洲，估计1月份将有160-200万吨左右的燃料油套利船货流入亚洲，这大少于12月份的240万吨。

　　本周中国品持燃料油华南到岸溢价已经上涨至11-13美元/吨，同时运费也有所提高，这导致到岸成本整体上升。近期中国买家对1月份直馏燃料油船货的购买兴趣明显上升，而韩国和俄罗斯方面的1月直馏燃料油供应都显紧张，因此中国买家将目光转向上中东直馏油船货，致使其到岸溢价稳步走高。近期有一船1月中到货的4-5万吨的韩国直馏180CST燃料油成交价格在华南到岸溢价15-16美元/吨左右；有3万吨俄罗斯M100船货成交水平在华东到岸溢价45美元/吨左右；有一船7-8万吨和一船6万吨左右1月到货的伊朗直馏280CST燃料油成交水平在华南到岸溢价16美元/吨附近。

　　库存方面，新加坡燃料油库存连续第三周下降至9周低点，截至12月27日当周，新加坡燃料油库存下降107万桶，为1015万桶。部分市场人士认为，近期中国买家购买相对活跃，可能是支撑新加坡燃料油库存继续回落的主要原因。

　　华南市场：本周前期

国际油价走势不定，黄埔市场价格基本持稳观望，后期受新加坡市场走强和本地供应偏紧共同提振，价格出现上涨，黄埔市场价格总体来看，基准新加坡高硫180Cst，过驳价格周累计走高60元至2890-2900元/吨，库提价格走高50元至2890-2910元/吨。

　　由于12月份黄埔市场进口量减少，致使各主要油库的燃料油库存回落至中等偏低的水平，同时中间商的询货兴趣有所增加，因此进口商借市场基础面好转之机大幅提高报价，但由于国际市场近期走势也强劲，因此部分进口商仍身处“倒挂”中，不过市场基础面已有所好转，进口商有望在近期摆脱“倒挂”和出现进口利润。据了解从12月初以来，黄埔进口商就一直处于“倒挂”的状态下。

　　国产油方面，因目前市场渣油库存水平低，价格一路上涨。由于接近年底，出于资金清算考虑，以及本月直馏油到货稀少，原料难寻，炼厂积极性受到压制，开工率偏低，导致新年节前炼厂产量也在低位徘徊，而与此同时渣油需求本月尚可，价格不断走高，从月初的1850元/吨左右走高至前几日的2175元/吨左右，今日炼厂对高硫渣油报价再度上扬至2350-2400元/吨，有炼厂人士表示，目前低于2350元/吨的价格都不愿出货。随着1月份直馏油船货的抵达，炼厂逐渐开工，预计供应吃紧的现状将会有所缓解。一线油方面，由于天气转冷，对凝点的要求愈高，因此后市对高凝点的一线油需求更加低迷，尽管其凭有价格优势亦不好卖。

　　本周具体到货情况，“

狮子座”轮载4.396万吨韩国油于本周二中午抵达小虎石化码头卸载，中艺华海接货；“伙伴”轮载4.008万吨美西油周二中午抵达大屿山码头先减载约8700吨，其余于周三凌晨抵达沙角14、15锚地续卸，接货方为华泰兴。

　　华东市场：受供应吃紧支持，华东燃料油市场价格总体表现为稳中走高，进口高硫180CST库提成交持稳在2880-2940元/吨，混调180CST库提成交走高10元至2780-2830元/吨。市场人士表示，鉴于资源供应紧张，货主对后价格继续看涨，但国际油价的下跌，使得一些前期积极询货的买家兴趣有所减弱，因此市场的交易气氛有所缓和。

　　舟山市场，现在市场上的资源紧俏，委内瑞拉180CST已销售一空，剩余少量委内瑞拉高硫380CST岙山船提成交在保持在2800-2820元/吨。贸易商估计12月底及1月上旬舟山市场现货资源将十分紧张。上海市场，在进货成本升高的推动下，混调180CST库提成交小幅上涨至2810-2830元/吨。

　　到货方面，1月份华东市场的到货明显增加，其中有至少3船共10万吨的低金属油到货，主供电厂。另外，1月10日抵达舟山的21万吨委内瑞拉180CST燃料油，长三角地区有四家接货商，包括上燃、浙江省石油公司、中燃宁波以及另一家公司，估计接货量在13-14万吨，其余部分都被山东地炼直接买走。

　　国产油方面，由于资源紧张，本周华东地区价格仍稳中上探，高桥石化的1/2#渣油价格在周二再次提高50至2450/2420元/吨；宁波大榭低硫250价格上涨100至2800元/吨，据悉合同价在2750元；镇海炼化渍浆出厂报价上涨50至2550元/吨。另外，南通焯晟渣油(密度1.04)出厂报价2500元/吨成交在2450-2500元，一线油出厂报价4900元/吨，量少，于周四开始停工，据悉主要原因是后期原料没有跟上，预计持续到1月中旬；泰州石化国产250车提报价继续稳定在2850元/吨，船提报价在2800元/吨，本周三开始检修重油装置为期一个月，继续执行合同。

　　山东市场：受国际油价上涨及供应吃紧支撑，山东市场进口直馏油价格本周小步攀高20元/吨，韩国直馏180CST库提成交至2950-2970元/吨，俄罗斯M100库提成交至3250-3270元/吨，因M100资源紧张，贴水本周继续走高，1月中下旬华东到岸贴水涨至43-45美元。

　　目前山东市场的直馏油现货非常紧张，而地炼的需求呈上升之势，但由于俄罗斯和韩国燃料油供应吃紧，山东地炼继续转向委内瑞拉燃料油采购，1月10日左右抵达舟山的21.8万吨委内瑞拉180CST已经有一半被山东地炼预定。据估计目前山东地炼的常减压装置开工率维持在55-60%的中等水平上，虽然目前炼油利润十分良好，由于原料缺乏的限制，地炼很难在短时间内进一步提高开工率。

　　渣油和油浆价格总体持稳，低硫渣油预计市场成交在2650-2700元/吨，高硫渣油预计市场成交在2380-2430元/吨，油浆预计市场成交在2200-2400元/吨。近期山东市场汽

柴油价格走势不利，因此地炼主要靠渣油销售来保证利润。但由于近期焦化装置的利润空间缩小，因此对低硫渣油的接受能力减弱，而高硫渣油和油浆价格似乎也失去了上涨的动力，销售情况大不如以前。

　　船期方面，“晨路”载7.7万吨中东直馏燃料油24日抵达青岛，接货商为青岛益佳；“中燃51”载5千吨韩国混调油于本周一凌晨抵达青岛，接货商中燃青岛；另外，山东晨曦集团2.2万吨俄罗斯M100提前一天于25日晚抵达青岛。

　　后市展望：在受市场资源供应量较少的提振下，预计国内进口油市场将继续好转，但由于长期倒挂打击了进口商操作信心，市场总体将保持平稳。同时因目前国产混调油与进口油差价缩窄，因此进口油的需求和价格会受到一定刺激，而国产油则涨幅受限。另外渣油和油浆方面，由于焦化装置等需求可能会减弱，因此价格摇摇欲坠，近期价格应继续持稳，销售放缓。