美国出现暖冬 油价陷入盘整格局

　　南都期货 刘月来

　　WTI近月原油期货价每桶在57-64美元之间振荡已经两个多月，其间虽然曾出现过短时间的向下突破，但是很快又恢复到区间内。与之对应的上海燃料油主力合约在2800-3000元之间振荡。目前只有利多或利空因素形成共振，才会引起油价剧烈变动，从而有效突破振荡区间。

　　尽管冬季是用油高峰，但

原油价格自8月份从高位回落后并未出现像样反弹。这主要是因为：首先，美国经济增长幅度放缓使需求增长减弱。不仅如此，用油需求的减少以及非欧佩克产油国的增产（如俄罗斯今年的平均产量增长2%以上，成为第一大产油国）还导致原油库存处于历史高位，这正是欧佩克还要减产的重要理由。此外，今冬美国很可能会受出现的厄尔尼诺现象影响而出现暖冬，如果暖冬持续的话，就会抑制油价上涨。

　　近两周来，油价有所反弹。欧佩克的减产政策是近期油价反弹的直接原因。自11月1日欧佩克决定开始每天减产120桶原油后；上周四，欧佩克再次自明年2月1日起将日产量再减少50万桶。尽管欧佩克并没有完全遵守协议达到其所规定的限产标准，但减产行动的的确确对油价形成支撑。另外，美元的贬值也对油价形成支撑。11月24日当周美元对一篮子货币的加权平均

汇率已累计下跌了2％，为今年7月以来的最大周跌幅。美元的大幅贬值无疑会使以美元标价的商品上涨，尤其是具有金融属性的黄金与原油。

　　正是由于上述利多与利空因素交织在一起，才导致原油价格形成目前这种振荡格局。只有这些因素朝同一方向起作用，多种利多或利空形成共振时，才会引起油价剧烈变动，有效突破振荡区间。至于上海燃料油，由于与原油之间紧密的相关性，一旦原油突破盘局的话，燃料油也会跟着原油走。但是，与原油不一致的是，鉴于新加坡燃料油库存一直处于历史高位，12月到货较多，黄埔现货市场消费低迷，沪燃料油近期走势要弱于原油。因此，原油上涨沪燃料油涨幅小，原油下跌沪燃料油跌幅较大，这点应引起投资者注意。