国际油价本周跌势强劲 国内燃料油市场受压

　　(研究员 王秋君) 本周，国际原油价格出现大幅跳水。在连续三个交易日的连续下跌之后在周三由于美国库存报告的些微支持和市场的试探有了小幅的回调。但是12月期货合约将于17日过期，日期的迫近加之交易商对欧佩克产量的各种预测自相矛盾的担忧，纷纷出手即月合约。NYMEX原油期货周四下跌逾4%,收于近一年来的最低点。

　　受国际原油低迷走势及自身需求疲软等诸多利空因素共同打压，本周新加坡燃料油市场价格如日落西山，新加坡180CST燃料油现货价格已下滑至270美元/吨下方，本周均价为269.91美元/吨，且裂解价差和现货价差扩大，表示市场正在步入熊市。中国方面需求长期疲弱本已令市场苦恼，又预期12月将有多达270万吨的燃料油抵达亚洲市场，使本已沉重的市场面继续承压，因此预计价格难以走强。

　　由于中国买家购买兴趣低迷，12月上半月到货的俄罗斯M100直馏燃料油船货到岸溢价大幅下挫。贸易商消息，某M100主要供应商的报价下滑至华东到岸溢价37美元/吨左右。新加坡中国品质燃料油FOB价格也下挫，估计市场水平在FOB贴水2-4美元/吨。南韩直馏180CST燃料油12月船货到岸溢价本周亦继续跳水。有贸易商透露，南韩现代炼厂的直馏180CST燃料油报价跌至华南到岸溢价14美元/吨上下，但实际购买意愿仍然稀少。由于中国国内市场供应充足，因此导致韩国12月出口到中国的燃料油数量跌至今年以来的最低位。

　　新加坡贸易商消息，本周新加坡燃料油库存连续第二周大幅攀升，达到1392.4万桶的12周以来新高，较上周上升116.1万桶。尽管11月份到达新加坡市场的西方套利货数量控制在150万吨上下，但由于本周新加坡船供市场需求转弱，加上中国买家需求长期低迷，导致新加坡燃料油库存继续大幅上升。

　　据最新的海关数据显示，中国10月份进口187万吨燃料油，与去年同比下降4.6%；1-10月燃料油进口增加15.4%至2510万吨。中国高硫燃料油进口出现7个月以来首次下降，部分是因为国内库存高位以及终端用户需求疲软，未来几个月内需求不大可能会显著恢复，贸易商预期11和12月期间燃料油进口将保持下降趋势所致。

　　黄埔市场本周前期价格走势强劲，这主要是受国际原油带动及进口商试图摆脱倒挂心态强烈影响，后期受国际原油和新加坡燃料油价格双双走疲打压，价格走势开始变得不自信，随行走低。新加坡基准180cst黄埔到岸价自周一的293.00美元累计走低12.75美元至280.7500美元/吨，高硫380cst到岸价同势大幅下跌11.4609至272.4097美元/吨。进口商为其新加坡180库提报价亦下调至2890-2980元，但买家受看跌心情影响，市场交投依然十分清淡。

　　另外，委内瑞拉燃料油对黄埔市场的影响越发明显，因该油对新加坡中国品质燃料油的替代性较强，且价格相对低廉，以其性价比优势冲击了其它混调油的市场，受到黄埔市场的锅炉和燃油电厂用户的青睐，本月的12万吨委内瑞拉燃料油于本周三抵港，销售很快，目前的市场报价在2870元/吨的水平。市场消息，此船货已被不少黄埔进口商及中间商订购，而市场订购的新加坡及印尼、马来西亚等地的中国品质燃料油数量则不及10万吨，业者表示，此船委内瑞拉燃料油在黄埔市场上主要面向工厂锅炉用户及部分燃油电厂用户，对新加坡中国品质燃料油的替代性十分明显。另外，还有人将作为调油原料，进一步缩减成本，卖给原新加坡中国品质燃料油用户，其间的利润空间更加丰厚。

　　同时，由于来自电厂和小炼厂方面的需求持续疲弱，因此黄埔市场的交易气氛持续清淡，因此进口商的库存消化十分缓慢，加上其身负倒挂压力，影响到其对11月份的进口量再度缩减。据悉，韩国低金属燃料油和直馏燃料油交易11月份船货都相当清淡，主要是因为华南燃机电厂在10月时已备有一定库存且需求大幅缩减。进入11月份以来，随着气温的下降，广东的燃机电厂发电负荷大幅降低，市场人士估计，广东的燃机电厂在11月份和12月份对燃料油的需求将较夏季用电高峰时期下降30%左右。据最新船期统计显示，预计11月份将共有15-20万吨的低金属油抵达广东，环比将大幅缩减了40%左右。据说还有个别原计划月中抵港的货推迟到了月底。

　　广东小炼厂方面，本周的开工率继续不断降低，尽管直馏油原料价格不断走低，同时其一线油库存都消耗殆尽，但在无利可图的前提下，也不愿开工。受气温走低影响，目前高硫一线非标

柴油出厂报价在4200-4300元/吨，较上周再跌50元/吨左右，且销售速度十分缓慢。

　　本周具体到船，“宇宙皇后”轮载12.323万吨委内瑞拉油于本周三抵达三门岛锚地，将由“锦河”“大庆71”“大庆74”驳卸，中油燃料油、中化国际、中燃广州等接货；“狮子座”轮载5.4955万吨韩国低金属油周五抵达港口，据悉接货方为嘉吉，但还未得到证实。

　　华东市场，受

国际油价连续大幅走低的打压，以及本身市场即将有低价大船货的抵达，华东燃料油市场价格不断走低，但货主出于成本考虑，下滑幅度有限，目前市场进口高硫180CST库提总体成交价为2860-2920元/吨，混调高硫180CST库提成交在2600-2650元/吨，市场看跌气氛浓厚，成交清淡。

　　舟山市场，委内瑞拉180CST库提报价在2930-2940元/吨，船提成交走低至2860-2880元/吨左右。尽管需求十分稀少，但货主受成本制约不愿再调低报价。另悉，岙山油库用于内贸销售的燃料油库存还有5万吨左右。据悉，即将到货舟山的委内瑞拉380CST已有货主报价在2800元/吨，但有人预计这一价格对市场并无吸引力。

　　国产250方面，近期华东市场渣油主要流向广东及山东市场，炼厂库存得到很大下降，而本地市场需求十分低迷。同时，接近年底，为规避风险，中间商接货不积极，继续维持低库存运作，因而市场总体交投表现平淡。据了解按品质的不同，目前市场上成交价格在1850-2300元/吨的水平。炼厂报价基本持稳，清江石化国产油浆出厂报价为2100元/吨；泰州石化国产250出厂报价为2500元/吨，成交量大有优惠，据悉在2200元/吨；高桥渣油1850元；另外南通焯晟石化近期装置将重新开车，由于利润不佳，南通焯晟石化于10月11日停车，计划11月中下旬开工。泰州石化其位于高港的年加工能力150万吨的常减压装置预计12月20日停车，进行为期20天的检修。

　　而东北燃料油方面，据悉锦西炼厂渣油库存已经降到低位，12月份渣油计划产量还维持在4.5万吨的高位。另外，经过大幅降价销售，中油东北公司下属其他炼厂重油和油浆库存都已降至低位，因此预计后期可以支持华东市场渣油价格保持稳定。

　　山东市场，本周受需求及成本持续疲软的共同打压，山东市场进口直馏油价格宽幅跌价近百元，当前韩国直馏180CST库提成交在2880-2900元/吨，俄罗斯M100库提成交3130-3150元/吨。而渣油的价格走势受焦化装置的旺盛需求支撑而不断走高，销售情况也大为改观。

　　近期山东地炼的常减压装置普遍保持低开工率运行，并且其原料需求更多的集中在原油以及常压低硫渣油等中间产品上，对进口直馏油的需求很弱，因此拖累俄罗斯和韩国直馏油的贴水不断下滑，且现货销售十分缓慢。有市场消息称，本周舟山的委内瑞拉油被中油燃料油不断的调运到中油黄岛油库，此是为20日将入库的12万吨委内瑞拉燃料油准备。

　　地炼方面，近期焦化装置对渣油的需求非常旺盛，支撑本周山东地区渣油价格不断反弹，销售也十分顺畅。目前高硫渣油预计市场成交在2000-2100元/吨，低硫渣油预计市场成交涨50至2200元/吨左右。油浆的价格也得到了一定的支撑，成交按其品质交易价格差度较大，总体价格在1750-1900元/吨。同时一些小型炼厂逐步恢复开工，以及冬季取暖开始，调和烧火油也逐步需求增加，这些都对油浆价格给予支撑。

　　装置方面，华星石化在装置开车后，一直保持低位运行，生产沥青为主，本周晚些时候开始有渣油产出；正和集团焦化装置开启，渣油不外卖；昌邑石化渣油内供，常减压开工率不高。本周具体到货方面，青岛港，“港龙运11”载2600吨委内瑞拉燃料油14日下午抵达青岛，当天晚上卸完货离港；15日凌晨“申虹6”载5千吨委内瑞拉燃料油抵达青岛；据悉，两船货的接货商均为中油燃料油公司。15日晚“建设11”载4080吨来自舟山的委内瑞拉直馏油抵达青岛港，这已是本月青岛港到货的第8条来自舟山的内贸油，累计调运燃料油达3万吨，全部卸入了中油黄岛油库。16日“南点”装载了2万吨俄罗斯M100抵达青岛。据悉，该船货为两港卸货，之前9日抵达黄埔，卸下了1.86万吨。预计在18日，“索菲小姐”载3万吨日本高硫油将抵达青岛。这两船货的接货商均为中燃青岛。

　　龙口港，15日到货一船1.5万吨M100，船名为“丁斯克”，接货商不详。在13日，龙口港还到货一船2.5万吨左右的泰国低硫含蜡渣油。莱州港，昌邑石化的7千吨韩国油船期推迟，原因是近期韩国沿海港口大风天气影响了装船，预计该船要到18日到港。

　　纵观市场，国际

原油期货继续在两大势力的较量下，价格涨跌不定，即捍卫油价的欧佩克组织和要降低油价的欧美石油消费国。但就上周持续的跌势来看，笔者认为下周价格将出现回弹的可能性很大，因目前市场上出现的利空因素已基本消化完，因而只要出现因素便为利好。而新加坡市场在供应面受压的情况下，成交状况依然不乐观，价格稳中走高，来自中国的需求继续疲软。黄埔市场就需求而言无任何利好的消息，因此市场需求料将继续清淡，委内瑞拉油的相对高品质和低价格将对黄埔市场的混调油销售形成冲击，并将对黄埔市场价格形成拖累，但本月预计不足80万吨的到货将有利于市场基本面的改变。华东市场价格将继续面临下行压力，业者继续较浓的观望态度，另外在20日即将抵达的低成本船货打压下，价格将受到拖累。国产250方面，由于总体处于供需平衡的局面，因而价格将继续稳定。山东市场继续受多方面打击，即地炼需求低迷及市场上现货资源充裕，直馏油价格还有下行的可能。