中天期货：燃料油低开低走 下跌浪启动

　　文华财经（编辑 纪方）--受到上周新加坡大跌的影响，上海燃料油低开低走，创一个月以来的新低，也脱离3600一线的平台区域，技术指标明显恶化，下跌空间被打开。原油走势受到挫折使燃料油失去唯一的精神支柱，事实上燃料油市场基本面状况处于近年最为低迷的水平。短期到货量集中，因台风天气影响大部分船货均滞后卸货，现货持续增加，刚到船货充当“价格杀手”的角色。而需求方面，电厂，炼厂开工均不积极。

　　 新加坡市场供应仍然过剩。8月套利船货也未见明显减少，仍在330-340万吨，与6、7月基本持平，目前来看另有150-160万吨的燃料油将在9月抵达。截至8月2日，新加坡渣油库存比上周大增113.2万桶，增至1508.8万桶，充裕的库存继续打压新加坡燃料油价格。 前期一直滞涨的燃料油掉头下跌速度却相当快，跟跌不跟涨的特点充分反映市场的低迷。失去需求的推动新加坡油到岸贴水小幅下滑，中间商能拿到货的贴水在7美元左右，但是贴水下滑仍没能刺激中国买家购买欲望。本月开始至今到货主要集中在中东等直馏油上，而新加坡油只有少量进口。交易冷清的气氛贯穿本周市场，与近期气势如虹的国际原油形成鲜明的对照。本地库存高筑，消化仍需要相当时间。前期燃料油跟涨相当被动，并且造成有价无市。毕竟面对建国以来最高的价格区间，交易商都变的异常谨慎。

　　 国际

原油价格依然充满变数，接连不断的利好消息竟然没有推动油价创出新高。中东紧张局势升级、美国阿拉斯加油田停产、英国遭遇恐怖袭击都属于实质性利好。英国石油公司(BP)管理的美国阿拉斯加普拉德霍湾油田关闭将导致每天40万桶的原油产量损失，这个产量几乎是阿拉斯加原油产量的一半。这种实质性的供应中断不得不说是击中原油市场的要害，加上前期尼日利亚减少的产量几乎赶上全球一年的新增消费量。动用国家

石油储备或者动员沙特额外增产实际上无助于问题的解决，相反原油供应的链条会绷的更紧，投资者的忧虑只会增加。在这样的背景下美国汽油在上周上演高态跳水，令原油短期几乎失去上涨的可能。是基金接利好出货？还是反映市场内在变化呢？

　　或许在在宏观角度解释比较合理。国际经济增长的步伐出现减缓。不断加息的货币政策正在产生作用。欧美股市最近出现走弱的苗头。对于国内下半年

宏观调控力度加大是可以预见的，因此商品市场尽管仍处于牛市当中，但会进入相对平衡的震荡时期。原油在下破长期趋势线之前不看空，但是对于积弱已久的燃料油原油的转弱已经成为压死骆驼的最后一根稻草。

　　

　　 中天期货 贾炜